Đã xem lại các dự báo về đồng 2023 mà các cuộc thảo luận đã lan truyền cách đây vài năm, và thật thú vị khi thấy các dự đoán đó đã diễn ra như thế nào. Kim loại đỏ đã trải qua một hành trình khá đặc biệt trong giai đoạn đó.

Vì vậy, đây là những gì đã xảy ra: đồng bị giảm mạnh trong năm 2022. Nỗi lo suy thoái toàn cầu, phong tỏa COVID của Trung Quốc, sụp đổ bất động sản - những thủ phạm quen thuộc. Nhưng đến đầu năm 2023, mọi thứ bắt đầu thay đổi. Điều quan trọng là, các hạn chế về nguồn cung đang trở thành câu chuyện thực sự mà không ai muốn nói đủ.

Chile và Peru là xương sống của sản xuất đồng toàn cầu, đúng không? Codelco đã giảm khoảng 172.000 tấn so với dự kiến trong năm 2022. Sau đó, Antofagasta giảm 10,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, các cuộc biểu tình khai thác của Peru ngày càng leo thang - Las Bambas thậm chí chỉ hoạt động ở mức 20% công suất. Những gián đoạn này không nhỏ.

Điều khiến tôi chú ý về dự báo đồng 2023 là có bao nhiêu nhà phân tích thực sự lạc quan bất chấp các yếu tố vĩ mô tiêu cực. Goldman Sachs nâng mục tiêu 12 tháng của họ lên 11.000 USD/tấn. Ngân hàng Mỹ thậm chí còn tích cực hơn, đề xuất 12.000 USD/tấn là khả thi nếu các điều kiện phù hợp. Nhưng điều quan trọng là, tất cả đều dựa vào Trung Quốc mở cửa trở lại và nới lỏng hạn chế COVID, điều này đã xảy ra nhưng mất nhiều thời gian hơn dự kiến để tác động đầy đủ đến nhu cầu.

Góc nhìn chuyển đổi năng lượng là lý do tăng giá dài hạn mà mọi người luôn đề cập. Xe điện, năng lượng tái tạo, pin mặt trời - đồng trong mọi thứ. S&P Global dự báo tiêu thụ sẽ tăng gấp đôi lên 50 triệu tấn vào năm 2035. Đó là sự tăng trưởng nhu cầu cấu trúc nghiêm trọng. SEB Commodities nghĩ rằng giá có thể đạt 11.000 USD vào năm 2024, điều này có vẻ khá tham vọng vào thời điểm đó.

Về mặt kỹ thuật, các thiết lập dự báo đồng 2023 cho thấy một số mẫu hình thú vị. Hỗ trợ tại 3.8465, kháng cự đang hình thành quanh 4.5615. Các nhà giao dịch đang theo dõi các breakout, nhưng biến động vẫn duy trì ở mức cao trong suốt năm.

Yếu tố thực sự gây bất ngờ là lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc. Đầu tư bất động sản đã giảm 10% trong năm 2022 - lần giảm đầu tiên kể từ năm 1999. Chính phủ đã tung ra 16 biện pháp khác nhau để kích thích thị trường. Xây dựng và xây dựng chiếm khoảng 23% tiêu thụ đồng của Trung Quốc, vì vậy nếu bất động sản phục hồi, đồng cũng theo đó.

Nhìn lại, dự báo đồng 2023 đã trở thành một bài học về hạn chế nguồn cung so với bất ổn vĩ mô. Các gián đoạn nguồn cung là có thật và kéo dài, nhưng các lo ngại về tăng trưởng toàn cầu đã giữ giá không đạt được các mục tiêu 11.000-12.000 USD mà một số tổ chức dự đoán. Mối liên hệ với lạm phát cũng vẫn còn phù hợp - đồng từ lâu đã là một công cụ phòng hộ vững chắc khi CPI tăng cao.

Quyết định của LME không cấm đồng Nga vào kho chứa là một yếu tố khác. Điều này sẽ làm thắt chặt nguồn cung hơn nữa, nhưng thay vào đó đã tạo ra áp lực giá khi kim loại Nga có thể chảy qua nhiều hơn. Tổng thể, giai đoạn dự báo đồng 2023 thực sự làm nổi bật cách mà mặt hàng này nằm ở giao điểm của vĩ mô toàn cầu, địa chính trị và các động thái chuyển đổi năng lượng.