Gần đây tôi đã phân tích các bảng cân đối kế toán của một số công ty lớn và tôi để ý đến một điều thú vị: Tesla và Boeing có những câu chuyện hoàn toàn khác nhau phản ánh trong một con số duy nhất. Một là 2,25 và cái kia là 0,89. Tôi đang nói về gì? Về tỷ lệ đảm bảo, chỉ số mà các ngân hàng và nhà phân tích dùng để biết liệu một công ty có thực sự có khả năng trả nợ hay không.

Vấn đề là như thế này: có hai cách để nhìn nhận sức khỏe tài chính của một công ty. Cách đầu tiên là ngắn hạn (liệu có thể trả nợ trong vài tháng tới?), nhưng còn một cách quan trọng hơn mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua: liệu công ty có thể trả hết tất cả các khoản nợ mà không quan tâm đến thời gian không? Đó chính xác là điều mà tỷ lệ đảm bảo hoặc khả năng thanh khoản đo lường.

Điểm khác biệt chính so với các chỉ số khác: trong khi tỷ lệ thanh khoản chỉ nhìn vào những gì công ty có thể bán nhanh, thì tỷ lệ đảm bảo tính đến tất cả các tài sản (bao gồm bất động sản, máy móc, phương tiện) và tất cả các khoản nợ mà không quan tâm đến thời hạn đáo hạn. Nó giống như so sánh những gì bạn thực sự có so với tất cả những gì bạn nợ.

Vậy, cách tính như thế nào? Công thức của tỷ lệ đảm bảo khá đơn giản: tổng tài sản chia cho tổng nợ phải trả. Vậy thôi. Bạn không cần phải là kế toán để làm điều này. Lấy bảng cân đối của công ty, tìm dòng tổng tài sản, chia cho tổng nợ phải trả, và xong.

Hãy xem các ví dụ thực tế. Tesla: có 82,34 tỷ đô la tài sản và 36,44 tỷ đô la nợ. Chia: 82,34 chia cho 36,44 và ra 2,259. Điều này có nghĩa là Tesla có 2,26 đô la tài sản cho mỗi đô la nợ phải trả. Boeing thì ngược lại: 137,10 tỷ đô la tài sản nhưng 152,95 tỷ đô la nợ. Kết quả: 0,896. Dưới 1. Đó là một vấn đề nghiêm trọng.

Vậy, chúng ta giải thích các con số này như thế nào? Điều quan trọng là: tỷ lệ đảm bảo dưới 1,5 đồng nghĩa với rủi ro vỡ nợ cao. Từ 1,5 đến 2,5 được coi là bình thường và lành mạnh. Trên 2,5 có thể cho thấy công ty chưa sử dụng tốt khoản nợ của mình (dù điều này còn phụ thuộc vào ngành).

Trường hợp của Revlon rất dữ dội và mang tính giáo dục cao. Vào tháng 9 năm 2022, công ty mỹ phẩm này có 2,52 tỷ đô la tài sản nhưng 5,02 tỷ đô la nợ. Tỷ lệ đảm bảo của họ là 0,5019. Nghĩa là, nợ của họ gấp đôi tài sản. Sau đó vài tháng, họ tuyên bố phá sản. Và điều tồi tệ nhất là tỷ lệ này đã giảm dần trong nhiều năm, là một cảnh báo mà nhiều người đã bỏ qua.

Nhưng điều bạn không được quên là: những con số này chỉ là một công cụ, không phải là chân lý tuyệt đối. Bạn phải hiểu về doanh nghiệp đằng sau. Tesla có tỷ lệ cao vì là một công ty công nghệ với nhiều nghiên cứu và phát triển, điều này là bình thường trong ngành đó. Boeing giảm sút do đại dịch Covid và các vấn đề vận hành đặc thù. Bối cảnh quan trọng.

Điều hiệu quả nhất là kết hợp tỷ lệ đảm bảo với tỷ lệ thanh khoản rồi xem xu hướng trong quá khứ. Nó đã cải thiện hay xấu đi trong những năm gần đây? So sánh với các đối thủ cùng ngành? Như vậy, bạn có thể có một cái nhìn thực tế về việc liệu một công ty có vững chắc hay đang đối mặt với các vấn đề nghiêm trọng.

Đây chính là lý do tại sao các ngân hàng yêu cầu một tỷ lệ đảm bảo tốt khi bạn vay dài hạn. Họ biết rằng nếu con số này bị ảnh hưởng, việc thu hồi tiền của họ sẽ gần như không thể. Chính vì vậy, nó cũng rất hữu ích cho các nhà đầu tư: nếu theo dõi kỹ, bạn có thể tránh các công ty đang trên đà phá sản hoặc nhận diện các cơ hội trong các doanh nghiệp đang cải thiện khả năng tài chính của mình.