Vừa mới xem xét một số mô hình thú vị trong thị trường yên, và thành thật mà nói, cách JPY đã di chuyển trong vài năm qua là điều các nhà giao dịch không nên bỏ qua. Vào năm 2012 khi chính sách Abenomics bắt đầu, chính phủ Nhật Bản đã dồn toàn lực vào việc làm yếu đồng yên để thúc đẩy xuất khẩu. Sự thay đổi chính sách đó về cơ bản đã định hình lại động thái tiền tệ trong hơn một thập kỷ.

Vì vậy, đây là điều đã thu hút sự chú ý của tôi - từ đầu năm 2022 trở đi, USD/JPY đã liên tục tăng mạnh. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất một cách quyết liệt để chống lạm phát trong khi Ngân hàng Nhật Bản giữ lãi suất trong vùng âm. Sự phân kỳ đó tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho việc mất giá của yên. Đến tháng 10 năm 2022, chúng ta chạm mức 151.94 - cao nhất kể từ tháng 4 năm 1990. Thật là điên rồ.

Sau đó vào tháng 7 năm 2024, USD/JPY tăng vọt lên 161.90 trước khi giảm lại quanh mức 154. Điều thú vị là gì? Dù có những nỗ lực can thiệp của Nhật Bản và cuối cùng BOJ đã bỏ chính sách lãi suất âm vào tháng 3 năm 2024, yên vẫn tiếp tục yếu đi. Điều đó cho thấy có những lực lượng cấu trúc đang tác động.

Nhìn vào bức tranh kỹ thuật, USD/JPY đã giao dịch trong một kênh tăng trên khung thời gian hàng tuần. MACD vẫn nằm trong vùng tích cực với đà tăng, và trung bình động 50 ngày nằm trên trung bình 100 ngày - thiết lập tăng giá theo sách vở. Mức hỗ trợ quanh 154, kháng cự gần 162.

Bây giờ, dự báo về yên năm 2024 thực sự cho chúng ta biết gì khi bước vào 2025-2026? Các dự báo rất khác nhau. Longforecast dự đoán mức 151-175 cho năm 2024, rồi 176-186 cho 2025, có thể đạt 192-211 vào năm 2026. Nhưng các ngân hàng như ING và Bank of America lại khá thận trọng hơn, dự đoán một sự phục hồi của yên - ING gọi mức 138-142 trong năm 2025, trong khi BofA dự đoán 136-147. Khoảng cách lớn như vậy phản ánh rõ ràng mức độ không chắc chắn của thị trường này.

Câu chuyện cơ bản vẫn quan trọng ở đây. Kinh tế Nhật Bản gặp khó khăn - Quý 4 năm 2023 cho thấy tăng trưởng âm, GDP giảm 0.1% theo quý và 0.4% theo năm. Đức thậm chí đã vượt Nhật để trở thành nền kinh tế lớn thứ ba thế giới vào thời điểm đó. Trong khi đó, sức mạnh của nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì hỗ trợ đồng đô la, đặc biệt là với kỳ vọng lãi suất của Fed duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài.

Điều tôi đang theo dõi hiện nay là chênh lệch lãi suất giữa Fed và BOJ. Đó mới là động lực thực sự. Nếu BOJ bắt đầu thắt chặt chính sách mạnh hơn trong khi Fed tạm dừng hoặc cắt giảm, chúng ta có thể thấy yên mạnh lên đáng kể. Một đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản của BOJ có thể đẩy USD/JPY xuống mức hỗ trợ quanh 140, thậm chí 139.58 nếu mọi thứ trở nên thực sự thú vị.

Từ góc độ giao dịch, dù bạn đang xem USD/JPY hay các cặp yên khác như EUR/JPY, chìa khóa là theo dõi cả các mức kỹ thuật và các yếu tố cơ bản - các cuộc họp chính sách của BOJ, dữ liệu việc làm của Mỹ, các số liệu lạm phát. Câu chuyện dự báo về yên vẫn tiếp tục phát triển. Hiện tại, chúng ta đang thấy một chút tích lũy sau đợt tăng lên 161.90, có thể đang chuẩn bị cho bước di chuyển theo hướng tiếp theo.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc định vị trong các cặp yên, đừng chạy theo tin tức. Theo dõi dữ liệu kinh tế, chú ý đến tín hiệu của BOJ, và tôn trọng các mức kỹ thuật. Thị trường đã đủ biến động để quản lý rủi ro đúng cách luôn vượt trội so với dự đoán chính xác.