Đang theo dõi sát sao tình hình JPY, và thành thật mà nói, đây là một trong những câu chuyện tiền tệ điên rồ nhất trong những năm gần đây. Câu hỏi mọi người luôn đặt ra - đồng yên sẽ mạnh lên chứ? - phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đã xảy ra. Vào năm 2012, Abenomics hoàn toàn thay đổi chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã thực hiện nới lỏng định lượng mạnh mẽ để làm yếu đồng yên và thúc đẩy xuất khẩu. Nó đã thành công - đồng tiền sụt giảm từ mức 80 yên đổi 1 đô la xuống thấp hơn nhiều. Nhưng điều này: xu hướng mất giá đó chưa bao giờ thực sự dừng lại. Chúng ta đang nói về mức thấp nhất trong 34 năm mà đồng yên đang thể hiện.

Điểm ngoặt thực sự đến khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022 trong khi BOJ vẫn duy trì chính sách nới lỏng. Sự khác biệt chính sách này tạo ra chênh lệch lợi suất lớn ủng hộ USD, và boom - cặp USD/JPY bùng nổ. Tôi đã chứng kiến nó đạt 151.94 vào tháng 10 năm 2022, mức cao nhất kể từ năm 1990. Sau đó, nó còn tăng cao hơn nữa, chạm 161.90 vào giữa năm 2024 trước khi giảm trở lại.

Điều thú vị là: liệu đồng yên có thể mạnh lên từ đây không? Các dự báo đều rất khác nhau. Longforecast khá lạc quan về việc USD tiếp tục mạnh, dự đoán 151-175 cho năm 2024, rồi 176-186 cho 2025, và 192-211 cho 2026. Nhưng các ngân hàng? Họ thận trọng hơn nhiều. ING dự đoán 138 vào cuối năm 2024, Bank of America đề xuất 136-147 cho 2025. Khoảng cách lớn giữa các chuyên gia kỹ thuật và các ngân hàng truyền thống.

Về góc độ cơ bản, nền kinh tế Nhật Bản... khá yếu. GDP quý 4 năm 2023 giảm, họ ghi nhận tăng trưởng âm liên tiếp các quý. Đức thậm chí đã vượt qua Nhật để trở thành nền kinh tế lớn thứ ba thế giới. Trong khi đó, tình hình tài chính của Nhật Bản đang gây lo ngại cho mọi người. Nhưng có một lập luận phản biện: chính sự yếu kém đó có thể hỗ trợ sức mạnh của yên như một đồng tiền trú ẩn an toàn nếu tâm lý rủi ro toàn cầu thay đổi.

Hình ảnh kỹ thuật của USD/JPY cho thấy một kênh tăng dần khá kiên trì. MACD trong vùng tích cực, MA-50 trên MA-100, tất cả các tín hiệu bullish cổ điển. Nhưng tôi đang theo dõi các mức kháng cự đó rất sát - 161.90 là đỉnh quan trọng, còn hỗ trợ quanh mức 154-155.

Điều gì thực sự di chuyển cặp này hàng ngày? Dữ liệu việc làm của Mỹ, quyết định lãi suất của BOJ, và thành thật mà nói, tiếng ồn địa chính trị. BOJ cuối cùng đã bỏ lãi suất âm vào tháng 3 năm 2024, nhưng họ vẫn còn khá chậm so với Fed về việc thắt chặt. Nếu chênh lệch lãi suất đó bắt đầu thu hẹp - điều có thể xảy ra - thì điều đó có thể đảo ngược xu hướng mất giá mà chúng ta đang thấy.

Vậy đồng yên sẽ mạnh lên chứ? Tùy thuộc vào khung thời gian của bạn. Ngắn hạn? Có lẽ vẫn yếu trong khi chênh lệch lãi suất còn tồn tại. Dài hạn? Nếu BOJ tiếp tục tăng lãi suất và tâm lý rủi ro toàn cầu giảm nhiệt, chắc chắn rồi. Đồng tiền này đã bị bán tháo quá mức đến mức mà sự trở lại trung bình chắc chắn sẽ xảy ra.

Nếu bạn thực sự giao dịch cặp này, đừng chỉ mua USD/JPY vì nó đang xu hướng tăng. Hãy theo dõi các lịch kinh tế, chú ý sát sao các thông báo của BOJ, và nhớ rằng can thiệp là một yếu tố bất ngờ - Nhật Bản đã cố gắng giữ giá yên thông qua các hoạt động thị trường. Cấu hình kỹ thuật có vẻ tích cực, nhưng các yếu tố cơ bản đang thay đổi. Đó mới là nơi có cơ hội thực sự.