Gần đây có một vấn đề thường xuyên được hỏi, đó là tại sao đồng AUD lại yếu đi trong nhiều năm qua, liệu nó có thể tăng trở lại hay không. Tôi đã tổng hợp một số ý kiến, chia sẻ với mọi người về dự đoán xu hướng của đồng AUD.

Trước tiên nói về một thực tế cơ bản, đồng AUD là đồng tiền giao dịch thứ năm toàn cầu về khối lượng, cặp tỷ giá AUD/USD cũng rất sôi động, thanh khoản cao, chênh lệch giá thấp, thực sự phù hợp để giao dịch ngắn hạn hoặc xây dựng vị thế trung dài hạn. Nhưng trong những năm này, hiệu suất của đồng AUD thật sự không mấy khả quan.

AUD có một đặc thù gọi là "đồng tiền hàng hóa", vì nền kinh tế Australia phụ thuộc nặng nề vào xuất khẩu quặng sắt, than đá, đồng. Do đó, khi giá nguyên vật liệu toàn cầu biến động, tỷ giá AUD dễ dàng có những biến động mạnh. Đây cũng là lý do tại sao AUD từng được xem là đồng tiền lãi suất cao, trở thành mục tiêu phổ biến của các hoạt động arbitrage.

Nhưng trong hơn mười năm qua, hiệu suất của AUD luôn khá ảm đạm. Từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, đến năm 2023, trong vòng mười năm, AUD/USD đã mất hơn 35%, trong khi chỉ số USD tăng hơn 28%. Euro, Yên Nhật, CAD cũng đều giảm so với USD, cho thấy đây là một chu kỳ mạnh lên của đồng USD toàn diện. Dù xét về kỹ thuật hay cơ bản, AUD đều rơi vào thế bất lợi, không có gì lạ khi ngay cả khi có phản hồi, nó cũng khó giữ vững đỉnh cao.

Vào quý IV năm 2024, hiệu suất của AUD còn tệ hơn, cả năm giảm khoảng 9.2% so với USD. Đến đầu năm 2025, do căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng và lo ngại suy thoái kinh tế, AUD từng giảm xuống còn 0.5933, mức thấp nhất trong 5 năm. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nguyên nhân chính là chính sách thuế quan của Mỹ gây thiệt hại cho thương mại toàn cầu, xuất khẩu nguyên vật liệu giảm sút, trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của AUD như một đồng tiền hàng hóa. Chênh lệch lãi suất giữa Australia và Mỹ cũng thu hẹp, nền kinh tế nội địa Australia yếu kém, dòng vốn liên tục chảy ra ngoài.

Tuy nhiên, đến giữa và cuối năm 2025, tình hình có phần chuyển biến. Nhờ giá quặng sắt và vàng tăng vọt, cộng thêm kỳ vọng thị trường Fed sẽ hạ lãi suất, nhà đầu tư trở nên ưa thích rủi ro hơn, tỷ giá AUD đã có một đợt phục hồi. Đến tháng 9, AUD/USD từng lên tới 0.6636, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Trong hai tháng gần đây, dù có chút điều chỉnh giảm, nhưng vẫn duy trì trên mức 0.64.

Vậy liệu AUD còn có thể tăng trở lại hay không? Điều này phụ thuộc vào một số yếu tố then chốt.

Thứ nhất là tình hình kinh tế Australia và chính sách của Ngân hàng Trung ương. Quý III năm 2025, CPI của Australia tăng 1.3% so với quý trước, cao hơn 0.7% của quý trước đó, vượt xa dự đoán của thị trường. Ngân hàng Trung ương Australia nhiều lần nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát cốt lõi trong lĩnh vực xây dựng nhà ở và dịch vụ còn khó giảm hơn dự kiến, cần xác nhận lạm phát đã vào quỹ đạo giảm bền vững mới xem xét nới lỏng chính sách. Điều này đồng nghĩa khả năng cắt giảm lãi suất sẽ giảm, trong ngắn hạn, lập trường chính sách này lại có thể hỗ trợ AUD, làm cho đồng tiền này hấp dẫn hơn so với các đồng tiền sắp cắt giảm lãi suất khác.

Thứ hai là xu hướng của USD. Dù Fed có thể hạ lãi suất trong năm 2025, nhưng tín hiệu từ Chủ tịch Fed khá thận trọng, khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất sau này bị giảm sút. Chỉ số USD sau khi chạm đáy vào mùa hè năm nay đã thể hiện sự phục hồi vượt mong đợi, đã tăng khoảng 3%, khả năng vượt qua mốc tâm lý 100 ngày càng lớn. Nói chung, khi USD mạnh lên, AUD thường yếu đi, hai đồng tiền này thường có mối liên hệ nghịch chiều.

Yếu tố thứ ba quan trọng là kinh tế Trung Quốc. Cấu trúc kinh tế Australia phụ thuộc lớn vào xuất khẩu tài nguyên, Trung Quốc là khách hàng lớn nhất của họ. Sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc trực tiếp quyết định nhu cầu đối với quặng sắt, than đá, khí tự nhiên của Australia. Khi Trung Quốc tăng trưởng mạnh, sẽ thúc đẩy xuất khẩu tài nguyên của Australia và nâng cao giá trị thị trường của AUD. Ngược lại, nếu kinh tế Trung Quốc chậm lại hoặc thị trường bất động sản suy yếu, kỳ vọng về nhu cầu dài hạn đối với nguyên vật liệu sẽ giảm, AUD cũng mất đi hỗ trợ.

Về dự đoán xu hướng của AUD, các tổ chức tài chính lớn có quan điểm khá khác nhau. Morgan Stanley từng dự báo AUD có thể lên tới 0.72, dựa trên giả thuyết Ngân hàng Trung ương Australia duy trì lập trường hawkish và giá hàng hóa hỗ trợ. UBS thì khá thận trọng hơn, cho rằng bất ổn trong thương mại toàn cầu và biến động chính sách của Fed có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự kiến quanh mức 0.68. Một số tổ chức còn đưa ra quan điểm cẩn trọng hơn, cho rằng sự phục hồi của AUD chỉ là ngắn hạn, dự đoán đỉnh cao có thể xuất hiện vào tháng 3 năm 2026, rồi sau đó lại giảm.

Về mặt kỹ thuật, trong ngắn hạn, cặp AUD/USD dao động trong khoảng 0.63-0.66. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục tích cực và kinh tế ổn định, có thể thử thách vùng trên 0.66. Ngược lại, nếu rủi ro toàn cầu gia tăng hoặc USD tăng giá, AUD có thể giảm về 0.63 hoặc thấp hơn. Trong trung hạn, chiến lược theo xu hướng phù hợp hơn, quan trọng là theo dõi chính sách của Ngân hàng Trung ương Australia và liên hệ với diễn biến của USD. Nếu kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng lên, AUD có thể hướng tới 0.6550-0.6600. Nhưng nếu nền kinh tế Mỹ vẫn giữ vững đà tăng, Fed trì hoãn cắt giảm, USD có thể lấy lại đà tăng, và AUD có thể giảm về quanh 0.6250.

Về dự đoán dài hạn cho xu hướng AUD, tôi khuyên rằng nếu lạc quan về AUD, có thể phân bổ vốn theo từng đợt tại các điểm thấp, tận dụng thời gian để làm mượt biến động thị trường. Hiện tại, AUD/USD đang trong giai đoạn dao động kỹ thuật và cạnh tranh cơ bản, ngắn hạn chủ yếu là giao dịch trong vùng, khi vượt qua sẽ theo xu hướng. Xu hướng trung dài hạn cuối cùng vẫn phụ thuộc vào tín hiệu chuyển đổi chính sách của Fed và khả năng giảm thiểu rủi ro thương mại toàn cầu.

Tổng thể, biến động tỷ giá của AUD khá lớn, nhà đầu tư cần theo dõi sát CPI, dữ liệu kinh tế và biến động giá hàng hóa. Các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Australia cũng rất quan trọng. Nếu rủi ro toàn cầu giảm, lạm phát hạ nhiệt, AUD có thể dần mạnh lên. Nhưng do môi trường hiện tại phức tạp, khuyến nghị thận trọng với biến động ngắn hạn, kết hợp theo dõi nhiều thông tin thị trường để điều chỉnh vị thế phù hợp.