Gần đây tôi nhận thấy rằng cuộc thảo luận về thời điểm giảm giá vàng bắt đầu trở nên nghiêm túc hơn trên thị trường, đặc biệt sau những gì chúng ta đã chứng kiến trong những tháng vừa qua. Vàng đã đi một quãng đường rất dài - tăng hơn 64% trong năm 2025 và đạt các đỉnh lịch sử vào tháng 1 gần 5595 đô la, nhưng sau đó tháng 3 đã mang đến một đợt điều chỉnh mạnh mẽ khiến giá giảm xuống còn 4097 đô la. Sự giảm mạnh này không chỉ là dao động bình thường, mà phản ánh một cuộc đấu tranh thực sự giữa hai lực lượng đối lập trên thị trường.

Ở một phía, áp lực rất rõ ràng. Đô la Mỹ mạnh, lãi suất cao, lợi tức trái phiếu cũng tăng. Tất cả điều này làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản đầu tư vì nó không mang lại lợi nhuận trực tiếp. Dữ liệu việc làm mạnh của Mỹ trong tháng 4 - thêm 178 nghìn việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3% - đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng cho thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Chính điều này khiến các nhà đầu tư tự hỏi: thời điểm giảm giá vàng đã đến chưa?

Nhưng mặt còn lại của câu chuyện lại nói một điều khác. Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn đang mua vàng mạnh mẽ - Hội đồng vàng thế giới dự đoán mua vào gần 850 tấn trong năm 2026. Nhu cầu đầu tư cũng rất mạnh, và các rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất khỏi sân chơi. Điều này có nghĩa là bất kỳ đợt giảm nào cũng có thể không dễ dàng hoặc thẳng tiến như một số người nghĩ.

Khi tôi nhìn vào các con số và các kịch bản, tôi thấy rằng thời điểm giảm giá vàng phụ thuộc rất nhiều vào các yếu tố cụ thể. Nếu đồng đô la vẫn mạnh và việc giảm lãi suất bị trì hoãn, thì đúng, chúng ta có thể thấy một đợt giảm thêm nữa. Nhưng nếu nền kinh tế Mỹ chậm lại hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng, thì bức tranh sẽ hoàn toàn thay đổi. Các tổ chức lớn có dự báo khác nhau - JPMorgan dự đoán 6300 đô la vào cuối năm, trong khi Macquarie thì thận trọng hơn với 4323 đô la. Sự khác biệt lớn này cho thấy thị trường thực sự không chắc chắn.

Thật ra, thời điểm giảm giá vàng không phải là điều chắc chắn. Những gì chúng ta đang thấy là một thị trường biến động, dao động giữa áp lực ngắn hạn và hỗ trợ dài hạn. Đợt điều chỉnh vừa qua có thể chỉ là cơ hội mua vào thông minh cho những ai tin vào vàng dài hạn, hoặc cũng có thể là một cảnh báo cho những ai theo dõi các biến động ngắn hạn. Điều quan trọng là bạn phải hiểu rõ những gì mình đang làm trước khi hành động.

Đối với tôi, tôi đang theo dõi các mức kỹ thuật chính - nếu vàng duy trì trên 4780 đô la, chúng ta có thể thấy một đợt phục hồi mạnh mẽ. Nhưng nếu phá vỡ mức này và giảm xuống dưới 4500 đô la, thì kịch bản giảm giá sẽ bắt đầu nghiêm trọng hơn. Kế hoạch thông minh hiện nay là mua theo từng giai đoạn nếu bạn lạc quan, hoặc sử dụng bán để phòng ngừa nếu bạn muốn bảo vệ danh mục của mình khỏi sự giảm giá thêm. Đừng đặt cược vào một con số hay một kịch bản duy nhất - thị trường phức tạp và cần sự linh hoạt.