Tôi đã xem xét cách lạm phát và chính sách tài khóa thắt chặt ảnh hưởng đến thị trường cách đây vài năm, và có một khái niệm mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua: deflactación thuế. Để tôi giải thích tại sao điều này lại quan trọng đối với danh mục của bạn.

Cơ bản, deflactar là điều chỉnh các số liệu kinh tế để loại bỏ tiếng ồn của lạm phát. Khi bạn so sánh hiệu suất của các khoản đầu tư hoặc lương của mình trong các giai đoạn khác nhau, bạn không thể chỉ nhìn vào các con số danh nghĩa, vì lạm phát sẽ lừa dối bạn. Một ví dụ điển hình: nếu một quốc gia sản xuất 10 triệu trong hàng hóa năm 1 và 12 triệu năm 2, có vẻ như tăng trưởng 20%, nhưng nếu giá cả tăng 10% trong khoảng thời gian đó, tăng trưởng thực tế chỉ là 10%. Đó chính là giá trị đã được deflactar.

Bây giờ, trong bối cảnh lạm phát cao như chúng ta đã thấy vào năm 2022 (với Tây Ban Nha khoảng 6,8%), các chính phủ bắt đầu bàn luận về việc deflactar thuế thu nhập cá nhân (IRPF). Ý tưởng là khi lương của bạn tăng do lạm phát, bạn không nên trả nhiều thuế hơn chỉ vì thu nhập danh nghĩa của bạn tăng. Nếu không điều chỉnh các mức thuế, bạn sẽ mất đi sức mua mặc dù về mặt kỹ thuật bạn kiếm được nhiều hơn. Thật là bất công khi nghĩ về điều đó.

Ở Hoa Kỳ, Pháp và các quốc gia Bắc Âu, họ đã thực hiện điều này hàng năm. Đức thì mỗi hai năm. Nhưng Tây Ban Nha chưa áp dụng điều này ở cấp quốc gia kể từ năm 2008, mặc dù một số cộng đồng tự trị đã xem xét thực hiện. Cuộc tranh luận rất thú vị: những người ủng hộ cho biết điều này bảo vệ sức mua của các gia đình, trong khi các người phản đối lập luận rằng điều này có lợi nhiều hơn cho những người kiếm nhiều hơn (do tính tiến bộ của thuế) và giảm thuế trong lạm phát có thể làm tăng cầu và giá cả hơn nữa.

Đối với các nhà đầu tư, điều này có những tác động thực tế. Nếu IRPF được deflactar, bạn sẽ có nhiều thu nhập hơn để đầu tư. Điều này có thể làm tăng cầu đối với các tài sản. Nhưng đây là điểm mà phần lớn mọi người sai lầm: lợi ích thực tế cho một người trung bình là khiêm tốn, chỉ vài trăm euro, vì vậy đừng mong đợi điều này sẽ biến đổi khả năng đầu tư của bạn.

Về chiến lược trong thời kỳ lạm phát và lãi suất cao, đa dạng hóa là chìa khóa. Vàng từ lâu đã giữ giá trị khi mọi thứ giảm giá, mặc dù có thể rất biến động trong ngắn hạn. Cổ phiếu gặp khó khăn khi lãi suất tăng (chúng ta đã thấy điều đó vào năm 2022 với ngành công nghệ giảm mạnh), nhưng một số lĩnh vực như năng lượng lại hưởng lợi. Thị trường ngoại hối hấp dẫn nhưng rủi ro. Trái phiếu chính phủ mang lại sự an toàn nhưng với lợi suất điều chỉnh theo lạm phát có thể thấp.

Điều quan trọng là bạn hiểu rằng deflactar không chỉ dành cho thuế mà còn để đánh giá thực sự cách tài sản của bạn đang tăng trưởng. Nếu khoản đầu tư của bạn tăng 10% nhưng lạm phát là 8%, lợi nhuận thực đã deflactar chỉ còn 2%. Điều này thay đổi toàn bộ phân tích rủi ro-lợi nhuận của bạn. Không phải là điều hào nhoáng, nhưng đó là thực tế của tiền bạc.