Đang theo dõi vàng khá sát sao gần đây, và những biến động thật điên cuồng. Chúng tôi đã chạm mức 5.602 đô la vào tháng Một, rồi giảm xuống khoảng 4.700 đô la vào tháng Tư - đó là mức giảm 16% chỉ trong vài tháng. Bây giờ, cuộc tranh luận về dự báo giá vàng trên Phố Wall gần như rối loạn hết cỡ. Macquarie nghĩ rằng chúng ta sẽ hướng tới 4.323 đô la, trong khi Wells Fargo dự đoán 6.300 đô la vào cuối năm. Đó là chênh lệch gần 2.000 đô la giữa phe gấu và phe bò, điều này cho thấy tình hình hiện tại thực sự rất không chắc chắn.

Điều thú vị là sự bất đồng này không phải vì các nhà phân tích không biết gì - mà là vì quá nhiều thứ đang diễn ra cùng lúc. Lợi suất thực, lạm phát, hành vi của ngân hàng trung ương, sức mạnh của đồng đô la, căng thẳng địa chính trị... tất cả đều kéo theo những hướng khác nhau. Ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.100 tấn vàng năm ngoái và không có dấu hiệu chậm lại. Điều này tạo ra một nền móng vững chắc dưới giá cả.

Nếu Fed cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến, điều đó sẽ giúp vàng. Nếu đồng đô la yếu đi, điều đó cũng giúp vàng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ tăng lên. Nhưng nếu đồng đô la tăng mạnh hoặc ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách, dự báo giá vàng sẽ đảo chiều. Thật lòng, phạm vi các kết quả có thể xảy ra hiện nay thực sự rất rộng - tôi đang theo dõi sát lợi suất thực và chỉ số DXY vì đó dường như là những yếu tố chính thúc đẩy. Cấu hình kỹ thuật cũng quan trọng sau đợt tăng đột biến tháng Một, nhưng lý do cấu trúc cho vàng có vẻ khá vững chắc nếu lạm phát vẫn dai dẳng và lãi suất không duy trì ở mức cao quá lâu.