Tôi nhận ra rất nhiều người mới vào thị trường thường nhầm lẫn giữa spot trading thường ngày với long short position. Thực ra khác nhau hoàn toàn, đặc biệt khi nói đến sức mạnh của đòn bẩy (leverage).

Vấn đề là cách gọi tên cũng gây nhầm lẫn. Lệnh long đơn giản là mở vị thế mua khi bạn kỳ vọng giá sẽ tăng. Bạn mua ở mức thấp rồi bán ở mức cao hơn. Ngược lại, lệnh short là bạn dự đoán giá sẽ giảm, nên mượn tài sản từ sàn để bán ngay, rồi mua lại ở giá thấp hơn sau này.

Nhưng cái khiến long short position thực sự mạnh mẽ là leverage. Tôi từng thấy ai đó chỉ có 1000 USD nhưng có thể kiếm được 1000 USD lợi nhuận trong một ngày vì sử dụng leverage 1:10. Giá chỉ cần đi đúng hướng 10% thôi. Nhưng cái bẫy ở đây là nếu giá đi ngược chiều 10%, bạn sẽ mất sạch toàn bộ tiền ký quỹ ban đầu. Đó gọi là margin call.

Có một rủi ro khác còn khủng khiếp hơn khi chơi short - đó là short squeeze. Lệnh long tối đa lỗ 100% (khi giá về 0), nhưng lệnh short có thể lỗ vô hạn vì giá có thể tăng mãi không có giới hạn. Năm 2021, GameStop là ví dụ kinh điển - những ai short quá nhiều đã bị quét sạch hàng tỷ USD.

Thực tế, long short không phải lúc nào cũng dùng để đầu cơ. Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp dùng nó để hedging - bảo vệ danh mục. Ví dụ bạn sở hữu dài hạn 1000 cổ phiếu Apple nhưng lo thị trường sắp có biến động xấu. Thay vì bán tháo, bạn có thể mở lệnh short trên chỉ số S&P 500 hoặc chính Apple. Lợi nhuận từ short sẽ bù đắp cho khoản lỗ từ danh mục cơ sở của bạn.

Cách sử dụng long short position phụ thuộc vào phân tích xu hướng giá. Nếu tin giá tăng thì dùng long, nếu tin giá giảm thì dùng short. Nhiều trader kết hợp cả phân tích cơ bản (tin tức kinh tế, lạm phát, GDP) và kỹ thuật (các mô hình nến, chỉ báo MACD, RSI, Bollinger Band) để quyết định.

Một điều quan trọng là không nên mở long và short cùng lúc trên cùng một sản phẩm. Việc đó chỉ khiến bạn tốn phí giao dịch mà không kiếm được lợi nhuận. Tuy nhiên, bạn hoàn toàn có thể mở long trên một cặp tiền tệ và short trên cặp khác nếu phân tích cho thấy xu hướng khác nhau.

Có một điều khác biệt lớn giữa giao dịch long short crypto so với chứng khoán truyền thống. Thị trường crypto hoạt động 24/7, biến động giá cực lớn, leverage cao tới 1:100, nên rủi ro thanh lý diễn ra nhanh và khốc liệt hơn nhiều.

Khi bạn giữ lệnh long hoặc short qua đêm, bạn sẽ phải trả phí qua đêm (swap hay funding rate). Nếu giao dịch dài hạn, khoản phí này sẽ dần bào mòn lợi nhuận của bạn. Vì vậy, quản trị rủi ro là điều sống còn. Bạn phải hiểu rõ margin call là gì, làm sao để tránh nó, và luôn đặt stop loss hợp lý trước khi mở bất kỳ lệnh long short nào.