Gần đây tôi nhận thấy nhiều người hỏi cách chọn cổ phiếu bệnh viện, thành thật mà nói, loại cổ phiếu này thực sự đáng chú ý. Tại sao vậy? Bởi vì đây là loại cổ phiếu phòng thủ điển hình (Defensive Stock), có thể ổn định sinh lời ngay cả khi kinh tế không tốt.

Tôi đã xem xét kỹ các công ty niêm yết lớn về bệnh viện của Thái Lan, khoảng có 7 công ty đáng chú ý. Năm nay, cổ phiếu bệnh viện này dù có chút biến động, nhưng nhiều vẫn duy trì được hiệu suất khá tốt.

Đầu tiên là hai công ty lớn nhất. BDMS (กรุงเทพดุสิตเวชการ) có vốn hóa lớn nhất, 319 tỷ baht, hiện giá cổ phiếu 20 baht. Bệnh viện này không chỉ có nhiều chi nhánh tại Thái Lan mà còn hoạt động ở Mông Cổ và Myanmar, ROE đạt 16.8%, P/E là 19.5 lần. BH (บำรุงราษฎร์) vốn hóa 135 tỷ, giá cổ phiếu 167.5 baht, nhưng ROE cực cao, 31.9%, do tỷ lệ bệnh nhân nước ngoài của họ rất cao, thu nhập khá nhanh.

BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) vốn hóa 25 tỷ, giá cổ phiếu 10.2 baht, chủ yếu phục vụ bệnh nhân nội địa và khách hàng bảo hiểm xã hội. Các công ty chứng khoán gần đây đã chuyển họ từ "giữ" sang "mua", dự kiến lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ tăng 23%. Cổ phiếu này rẻ hơn một chút.

Ngoài ra còn vài cổ phiếu bệnh viện nhỏ và trung bình khá thú vị. RAM (รามคำแหง) dù P/E hơi cao (33.41 lần), nhưng họ rất mạnh về điều trị chuyên khoa, các lĩnh vực như tim mạch, não bộ, xương khớp đều là thế mạnh của họ. VIBHA (วิภาวดี) giá chỉ 1.88 baht, các nhà phân tích lạc quan về tiềm năng tăng trưởng năm nay, mục tiêu giá đặt là 2.74 baht. CHG (จุฬารัตน์) và PR9 (พระรามเก้า) đều đang mở rộng, lần lượt tập trung vào khách hàng nội địa và du lịch y tế.

Khi chọn cổ phiếu bệnh viện, tôi sẽ xem một số điểm. Thứ nhất là xác định rõ bệnh viện này chủ yếu kiếm tiền từ ai — khách nước ngoài hay nội địa? Bởi vì điều này ảnh hưởng trực tiếp đến rủi ro. Ví dụ như BDMS và BH chủ yếu dựa vào khách nước ngoài, cần chú ý đến tình hình kinh tế quốc tế. Thứ hai là xem các tỷ số tài chính, P/E và ROE rất quan trọng. P/E quá cao nghĩa là giá cổ phiếu đã tăng rất mạnh, ROE cao cho thấy bệnh viện này sử dụng vốn rất hiệu quả. Thứ ba là xem họ phát triển như thế nào — dựa vào mở bệnh viện mới, mua lại hay chuyên môn hóa.

Tại sao cổ phiếu bệnh viện lại ổn định như vậy? Nói đơn giản, con người luôn cần phải khám chữa bệnh, nhu cầu dịch vụ y tế là thiết yếu. Thêm vào đó, xu hướng già hóa dân số của Thái Lan ngày càng rõ rệt, các bệnh mới cũng đang gia tăng, tất cả đều là động lực dài hạn cho hoạt động của bệnh viện. Hơn nữa, một khi bệnh viện đã xây dựng xong, dòng tiền liên tục chảy vào, không giống như bất động sản cần xây dựng nhà mới liên tục.

Nhược điểm của loại cổ phiếu này là mức tăng trưởng không quá mạnh, thuộc dạng tăng trưởng ổn định. Nếu bạn muốn lợi nhuận đột biến trong ngắn hạn, có thể không phù hợp. Nhưng nếu bạn muốn bổ sung một số tài sản phòng thủ ổn định vào danh mục đầu tư, cổ phiếu bệnh viện thực sự là lựa chọn tốt. Điều quan trọng là phải dành thời gian nghiên cứu rõ đặc điểm và tình hình tài chính của từng bệnh viện, đừng theo đuổi một cách mù quáng.