Gần đây luôn theo dõi xu hướng tỷ giá nhân dân tệ, phát hiện ra một số biến đổi khá thú vị, muốn chia sẻ cùng mọi người.

Trong nửa năm qua, hiệu suất của nhân dân tệ so với đô la Mỹ thực sự đáng chú ý. Từ xu hướng, đồng đô la Mỹ so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 7.1 đến 7.3, dù biên độ không lớn, nhưng so với xu hướng mất giá liên tục trong ba năm trước đó, đây đã là tín hiệu rõ ràng của sự chuyển biến. Đặc biệt là trong vài tháng gần đây, cùng với việc cải thiện quan hệ thương mại Trung-Mỹ và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nhân dân tệ đã có dấu hiệu tăng giá rõ rệt, từng vượt qua ngưỡng 7.08, thậm chí chạm mức 7.0765, lập đỉnh trong gần một năm.

Nhìn lại tình hình nửa đầu năm nay, vẫn khá biến động. Không chắc chắn về chính sách thuế quan toàn cầu và sức mạnh liên tục của chỉ số đô la Mỹ đã từng đẩy nhân dân tệ ngoài khơi xuống dưới 7.40, thời điểm đó thị trường còn khá kỳ vọng vào việc nhân dân tệ sẽ mất giá. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm, tình hình dần đảo chiều, đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển đều đặn, chỉ số đô la bắt đầu yếu đi, xu hướng dự đoán tỷ giá nhân dân tệ trở nên rõ ràng hơn.

Hiện nay, thị trường phổ biến cho rằng chu kỳ mất giá bắt đầu từ năm 2022 có thể đã kết thúc. Các ngân hàng đầu tư quốc tế cũng khá nhất trí. Ngân hàng Deutsche Bank phân tích cho rằng nhân dân tệ đang bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn, dự kiến đến cuối 2026 có thể lên mức 6.7. Morgan Stanley dự đoán chỉ số đô la Mỹ sẽ tiếp tục yếu đi, đến cuối năm có thể giảm về 89, tương ứng tỷ giá nhân dân tệ so với đô la khoảng 7.05. Goldman Sachs thì có quan điểm khá tích cực hơn, cho rằng tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ đang bị định giá thấp, mức định giá thấp so với đô la rõ ràng hơn, dựa trên đó, dự đoán trong 12 tháng tới, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la có khả năng lên đến 7.0.

Các yếu tố hỗ trợ nhân dân tệ tăng giá chủ yếu gồm ba điểm. Thứ nhất là xuất khẩu của Trung Quốc liên tục thể hiện sức bền, cung cấp nền tảng cơ bản cho nhân dân tệ. Thứ hai, xu hướng tái phân bổ tài sản của nhà đầu tư nước ngoài vào các tài sản nhân dân tệ dần hình thành, điều này có nghĩa là niềm tin của các nhà đầu tư quốc tế vào nhân dân tệ đang phục hồi. Thứ ba là chỉ số đô la Mỹ duy trì trạng thái yếu cấu trúc, từ đó làm giảm lợi thế tương đối của đô la.

Tuy nhiên, cần làm rõ rằng, dự báo xu hướng tỷ giá đô la trong tương lai vẫn phụ thuộc vào một số biến số then chốt. Biến động của chỉ số đô la là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp nhất, đầu năm 2025, chỉ số đô la từng giảm mạnh 9%, tạo ra khởi đầu tệ nhất trong lịch sử, đã phản ánh lo ngại của thị trường về triển vọng của đô la. Thứ hai là tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ, trực tiếp quyết định liệu các chính sách thuế quan có thể được loại bỏ hay không. Tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed cũng rất quan trọng, nếu lạm phát duy trì cao hơn dự kiến, việc cắt giảm lãi suất có thể chậm lại, điều này sẽ hỗ trợ đô la.

Về phía nội bộ Trung Quốc, chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng đáng chú ý. Hiện tại, chính sách tiền tệ thiên về duy trì nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, điều này thường gây áp lực ngắn hạn lên nhân dân tệ, nhưng nếu phối hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ hơn, về dài hạn vẫn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ.

Về việc đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ, chìa khóa thực sự nằm ở thời điểm. Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh lên, nhưng khả năng nhanh chóng vượt qua 7.0 là không cao. Để nắm bắt cơ hội này, cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế Trung Quốc, tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương, cũng như diễn biến thực của chỉ số đô la.

Thông thường, chúng ta có thể dựa trên một số tiêu chí để đánh giá xu hướng tỷ giá nhân dân tệ. Trước tiên là chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương, cắt giảm lãi suất hoặc dự trữ bắt buộc thường gây áp lực mất giá cho nhân dân tệ, ngược lại thì ngược lại. Tiếp theo là dữ liệu kinh tế Trung Quốc, các chỉ số như GDP, PMI, CPI phản ánh sức khỏe kinh tế sẽ ảnh hưởng trực tiếp dòng vốn ngoại. Rồi đến xu hướng của đô la Mỹ, chính sách của Fed và ECB ảnh hưởng lớn nhất đến hướng đi của đô la. Cuối cùng là thái độ của chính phủ về tỷ giá, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc qua cơ chế định giá trung gian vẫn có vai trò định hướng ngắn hạn cho tỷ giá.

Xét về lịch sử, các chu kỳ do chính sách thúc đẩy này thường kéo dài khá lâu, dù có thể xuất hiện biến động do các sự kiện khác nhau, nhưng một khi xu hướng lớn đã xác lập thì rất khó thay đổi. Hiện tại, tình hình cho thấy, chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ dường như đã bắt đầu. Đối với nhà đầu tư, chỉ cần nắm bắt tốt các yếu tố ảnh hưởng này, vẫn còn nhiều cơ hội trong thị trường ngoại hối.