Với AUD/JPY đã chạm mức mà chúng ta chưa từng thấy kể từ năm 1990 vào tháng 3. Cử động như vậy không xảy ra một cách ngẫu nhiên, và nó cho thấy có điều gì đó rất quan trọng đang thay đổi trong cặp này.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn những gì thực sự đang thúc đẩy điều này. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã tăng lãi suất một cách quyết đoán - hiện tại là 4.10%, cao nhất kể từ năm 2012, và thị trường đang dự đoán một lần tăng nữa sắp tới. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy trì ở mức 0.75% và thận trọng mặc dù đã là chính sách hawkish nhất trong nhiều thập kỷ. Khoảng cách lãi suất đó là rất lớn - chúng ta đang nói tới 335 điểm cơ bản. Đối với các nhà giao dịch carry, đó chính là toàn bộ trò chơi ở đây.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Xung đột Trung Đông vốn dĩ nên đẩy tiền vào yên như một nơi trú ẩn an toàn lại đang phản tác dụng. Nhật Bản nhập khẩu hơn 90% năng lượng của mình, vì vậy giá dầu tăng đang ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế của họ. Ngược lại, Úc là một nhà xuất khẩu năng lượng ròng. Giá dầu cao hơn đồng nghĩa với doanh thu xuất khẩu tốt hơn. Sự bất đối xứng này chính là lý do khiến AUD/JPY đạt mức cao 113.95.

Sau đó, tháng 3 đã đến và chúng ta chứng kiến một đợt giảm mạnh. Tâm lý rủi ro giảm sút, các giao dịch carry bị tháo gỡ, và cặp tiền giảm hơn 1.3% chỉ trong một tuần. Tính đến cuối tháng 5, AUD/JPY dao động trong khoảng 110-112, vẫn gần đỉnh của phạm vi 52 tuần bắt đầu từ 86.04.

Các yếu tố kỹ thuật rất thú vị. Chúng ta vẫn duy trì trên đường trung bình động 50 ngày, nhưng RSI hàng ngày đã rơi vào vùng quá bán. Xu hướng tăng từ đáy tháng 8 năm 2025 quanh 94.40 vẫn còn nguyên vẹn, nhưng cặp tiền cần giữ trên mức 110 để duy trì cấu trúc này vững chắc. Nếu xuống dưới, mức hỗ trợ tiếp theo là 108.80.

Ba yếu tố sẽ ảnh hưởng đến cặp này trong phần còn lại của năm 2026. Thứ nhất, khoảng cách lãi suất giữa RBA và BOJ. Mỗi điểm cơ bản đều quan trọng. Nếu RBA tiếp tục tăng và BOJ giữ kiên nhẫn, điều đó sẽ mở rộng lợi thế của các giao dịch carry. Nếu BOJ đột nhiên tăng tốc thắt chặt vì sự yếu đi của yên đang trở thành vấn đề, toàn bộ bức tranh sẽ thay đổi.

Thứ hai, giá dầu và những gì xảy ra ở Trung Đông. Động thái hiện tại khi xuất khẩu năng lượng của Úc có lợi trong khi nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản gặp khó khăn chính là câu chuyện thực sự mà không ai dự đoán được. Nếu xung đột giảm leo thang và dầu giảm xuống dưới 90 đô la, điều đó sẽ đảo ngược nhanh chóng. Tình trạng yên như một nơi trú ẩn an toàn sẽ trở lại và AUD/JPY sẽ giảm theo.

Thứ ba, sức khỏe kinh tế của Trung Quốc. Úc gửi phần lớn quặng sắt, than đá và LNG sang Trung Quốc. Nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc đồng nghĩa với AUD cao hơn. Bất kỳ yếu tố nào trong dữ liệu PMI của Trung Quốc giảm đều ảnh hưởng mạnh đến đồng đô la Úc và kéo cặp này xuống.

Xem xét các kịch bản mà các nhà giao dịch thực sự đang theo dõi: Trường hợp tích cực là căng thẳng Trung Đông giảm, dầu giảm, tâm lý rủi ro trở lại, RBA tăng lãi suất vào tháng 5, BOJ giữ nguyên. Điều này vượt qua mức 113.95 và hướng tới 115-117 vào quý 3. Trường hợp tiêu cực là xung đột leo thang, dầu duy trì trên 110 đô la, BOJ tăng tốc thắt chặt. Điều này phá vỡ mức 110 và kiểm tra lại mức 107-108. Hiện tại, khả năng cao nhất là trạng thái trung lập - bất ổn địa chính trị vẫn trong tầm kiểm soát, dầu dao động trong khoảng 95-105 đô la, RBA tạm dừng sau đợt tăng tháng 5, BOJ giữ nguyên đến giữa năm. AUD/JPY sẽ duy trì trong khoảng 109-113 trong một thời gian dài.

Mức 110 hiện là mức hỗ trợ tâm lý quan trọng. Đó là một số tròn, phù hợp với đường trung bình động 50 ngày, và trùng với các đỉnh swing từ năm 1991 và 2024. Đó là một điểm hội tụ mạnh mẽ. Nếu giữ được, khả năng cao là sẽ bật trở lại hướng tới 113.95. Nếu phá vỡ, mức tiếp theo sẽ là 108.80.

Đây là một trong những cặp tiền mà các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng nhiều hơn phần lớn các cặp khác. Khoảng cách lãi suất, động thái năng lượng, và mối liên hệ với Trung Quốc đều đang diễn ra trong thời gian thực. Nếu bạn theo dõi cặp này, ba yếu tố đó chính là nơi cần tập trung chú ý.