Gần đây tôi nhận thấy nhiều người đang hỏi cách chơi hợp đồng tương lai đồng, nên tôi tổng hợp lại hiểu biết của mình.

Hợp đồng tương lai đồng thực chất là bạn ký một hợp đồng "mua bán đồng trong tương lai" với thị trường, thông qua dự đoán biến động giá để kiếm lời chênh lệch. Tại sao lại chú ý đến đồng? Bởi vì đồng được gọi là "Vàng kim loại công nghiệp", được sử dụng rộng rãi trong điện tử, xây dựng, năng lượng và các ngành công nghiệp khác, biến động giá đồng thường dẫn trước các dữ liệu kinh tế như PMI sản xuất và GDP toàn cầu từ 6 đến 12 tháng. Nói đơn giản, giá đồng tăng sớm thể hiện dòng vốn toàn cầu đang đặt cược vào sự phục hồi kinh tế; giá đồng giảm sớm thường báo hiệu nền kinh tế sắp chuyển sang suy thoái.

Nhìn lại lịch sử giá đồng 65 năm qua, có một quy luật rất thú vị: đồng sẽ bước vào chu kỳ dao động tăng khoảng 7 đến 10 năm, rồi sau đó rơi vào giai đoạn trì trệ cùng độ dài đó. Ngành công nghiệp chia chu kỳ này thành 4 siêu chu kỳ. Ba chu kỳ đầu tương ứng với việc xây dựng lại châu Âu Mỹ sau chiến tranh, sự trỗi dậy của kinh tế Đông Á, và công nghiệp hóa Trung Quốc. Hiện tại, chu kỳ này? Từ năm 2020 trở đi là siêu chu kỳ đồng thứ tư do cuộc cách mạng năng lượng xanh toàn cầu thúc đẩy, với động lực từ chuyển đổi năng lượng xanh, nâng cấp lưới điện và xây dựng trung tâm dữ liệu AI.

Nhìn vào xu hướng giá hợp đồng tương lai đồng những năm gần đây có thể hiểu thị trường đang nghĩ gì. Từ 2018 đến 2019, do ảnh hưởng chiến tranh thương mại, giá đồng liên tục giảm. Từ 2020 đến 2021, sau đại dịch, giá phục hồi mạnh mẽ, cộng với làn sóng xe điện và hạ tầng năng lượng xanh, hợp đồng tương lai đồng đạt đỉnh lịch sử vào tháng 5 năm 2021, khoảng 4.9 USD mỗi pound. Năm 2022, do Fed tăng lãi suất và Trung Quốc phong tỏa, giá đồng điều chỉnh về khoảng 3.2 đến 3.6 USD. Từ 2023 đến 2024, mặc dù ngành sản xuất chậm lại, nhưng xe năng lượng mới, năng lượng mặt trời, nâng cấp lưới điện vẫn duy trì nhu cầu, giá đồng dao động trong khoảng 3.6 đến 4.2 USD. Đến năm 2025, thị trường tập trung vào "cạn kiệt nguồn cung", đa số dự đoán đồng sẽ bước vào giai đoạn "thiếu cung dài hạn".

Có vài cách để giao dịch hợp đồng tương lai đồng. Nếu muốn tham gia trực tiếp, có thể qua các nhà môi giới hợp đồng tương lai quốc tế để giao dịch hợp đồng đồng CME, có hợp đồng tiêu chuẩn và hợp đồng nhỏ. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kiến thức cơ bản về hợp đồng tương lai và theo dõi thị trường liên tục. Nếu muốn an toàn hơn, có thể theo dõi ETF đồng như CPER hoặc ETF đồng Jiekou (00763U), mức vào thị trường thấp hơn, phù hợp cho đầu tư dài hạn. Ngoài ra còn có cách giao dịch CFD đồng, có thể giao dịch hai chiều, dùng đòn bẩy và ký quỹ, không cần lo hợp đồng hết hạn, phù hợp với vốn nhỏ.

Hợp đồng tương lai đồng là giao dịch ký quỹ, có đòn bẩy và đặc tính biến động cao, nếu không đủ ký quỹ sẽ đối mặt rủi ro bị thanh lý bắt buộc. Ví dụ, với đòn bẩy 1 lần, để mở 0.01 lot CFD đồng, cần khoảng 2451 USD, đòn bẩy 10 lần là khoảng 245 USD, 100 lần là khoảng 24.5 USD. Thời gian giao dịch có giờ mùa hè và giờ mùa đông, giờ mùa đông trễ hơn một giờ so với giờ mùa hè.

Các yếu tố ảnh hưởng chính đến giá hợp đồng tương lai đồng gồm có. Tình hình kinh tế toàn cầu và dữ liệu ngành sản xuất quyết định trực tiếp nhu cầu đồng. Tốc độ phát triển của các thị trường mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ ảnh hưởng đến nhu cầu đồng. Xu hướng đồng USD và chính sách lãi suất cũng rất quan trọng, vì đồng tính theo USD, USD mạnh hay yếu sẽ ảnh hưởng đến chi phí và lợi nhuận của đồng. Cung cấp cũng rất quan trọng, Chile và Peru là các nước xuất khẩu đồng chính ở Nam Mỹ, nếu xảy ra đình công hoặc bất ổn chính trị, nguồn cung giảm sẽ đẩy giá lên.

Có ba thị trường hợp đồng tương lai đồng chính trên thế giới: Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago CME (Mỹ), Sở Giao dịch Kim loại London LME, và Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải SHFE. CME là thị trường thanh khoản lớn nhất toàn cầu, phù hợp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ và giao dịch ngắn hạn. LME là chuẩn định giá giao ngay toàn cầu. SHFE phù hợp cho các nhà giao dịch theo giá nội địa Trung Quốc. Đối với nhà đầu tư Đài Loan, hợp đồng đồng tiêu chuẩn hoặc hợp đồng nhỏ của CME là lựa chọn phổ biến nhất.

Hợp đồng tương lai đồng có ngày thanh toán, là ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng, là ngày làm việc thứ ba trước tháng hợp đồng. Trước ngày đáo hạn, có thể đóng vị thế hoặc giữ nguyên, và còn có thể chuyển vị thế sang hợp đồng xa kỳ hạn.

Thành thật mà nói, hợp đồng tương lai đồng có một đặc điểm mâu thuẫn: càng nhiều người kỳ vọng, giá càng cao, thị trường dễ đảo chiều hơn. Hiện tại, rủi ro chính đến từ vài hướng. Nhu cầu ngắn hạn có thể giảm, Goldman Sachs đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu đồng tinh chế toàn cầu năm 2026 từ 2% xuống còn 1.6%. Tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu AI có thể chậm lại, làm giảm sức bật của nhu cầu đồng. Ngoài ra còn có các biến động địa chính trị và cung cấp thực tế, xung đột Trung Đông và hạn chế xuất khẩu của Nga đang đẩy chi phí cung ứng toàn cầu tăng cao. Đồng có xu hướng dài hạn tích cực, nhưng thị trường luôn có lúc quá lạc quan, rồi điều chỉnh nhanh hơn, những người mua đuổi giá cao dễ bị loại khỏi thị trường do biến động ngắn hạn.

Tổng thể, giá hợp đồng tương lai đồng phản ánh trực tiếp nhu cầu công nghiệp toàn cầu, làn sóng xây dựng hạ tầng AI và xu hướng chuyển đổi năng lượng dài hạn. Dù chọn phương thức nào để tham gia thị trường đồng, điều quan trọng là học cách theo dõi xu hướng hợp đồng tương lai đồng và quản lý rủi ro tốt.