Gần đây đang nghiên cứu các cổ phiếu liên quan đến năng lượng năm 2026 có những cơ hội đáng chú ý nào, phát hiện ra câu chuyện thị trường đã hoàn toàn thay đổi.

Trước đây, đầu tư vào năng lượng mới dựa vào trợ cấp của chính phủ và cuộc đua công suất, pin năng lượng mặt trời, xe điện đều theo logic này. Nhưng bây giờ hoàn toàn khác, động lực thực sự đã chuyển thành nhu cầu cứng về điện của AI. Tôi đã xem dữ liệu của IEA và Goldman Sachs, lượng điện tiêu thụ của trung tâm dữ liệu toàn cầu từ năm 2022 là 460 TWh sẽ tăng vọt lên khoảng 1.050 TWh trong năm nay, trong đó hơn một nửa liên quan đến AI. Một mô hình AI lớn đào tạo tiêu thụ hàng nghìn MWh điện, tương đương với điện tiêu thụ của hàng vạn hộ gia đình trong một năm.

Điều này có nghĩa gì? Các nguồn năng lượng gió và mặt trời truyền thống gặp vấn đề gián đoạn, không thể đáp ứng yêu cầu cung cấp điện ổn định 24 giờ cho trung tâm dữ liệu AI. Vì vậy, Microsoft, Amazon, Google đều đang đầu tư mạnh vào năng lượng hạt nhân, Microsoft đã ký hợp đồng hợp tác hạt nhân fusion với Helion Energy, Amazon dự định triển khai 12 lò phản ứng hạt nhân nhỏ mô-đun, Google cam kết đến năm 2030 sẽ tăng gấp ba công suất năng lượng hạt nhân. Đây không phải là câu chuyện làm màu, mà là nhu cầu thực sự.

Thắt chặt hơn nữa chính là lưới điện. Nhiều người nghĩ rằng việc phát điện là trọng tâm, nhưng thực ra "phát điện dễ, truyền tải điện khó" mới là điểm nghẽn lớn nhất hiện nay. Thời gian giao hàng của biến áp cao áp và thiết bị đóng cắt vẫn còn dài 2-3 năm vào năm 2026, các nhà sản xuất lớn như Hitachi Energy đã đầu tư hàng tỷ USD mở rộng sản xuất, nhưng vẫn trong tình trạng cung không đủ cầu. Tỷ lệ tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu tại Mỹ sẽ tăng từ 4% năm 2023 lên hơn 8%, điều này trực tiếp thúc đẩy doanh thu của các công ty điện lực tăng từ 1% lên 4-6%.

Nói về các cổ phiếu liên quan đến năng lượng mới, Đài Loan có Delta Electronics là nhà dẫn đầu về điện tử công suất, đơn hàng tăng vọt năm 2025 nhờ vào công suất cao của máy chủ AI, năm 2026 sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng này. Hua Cheng Electric là nhà hợp tác lâu dài của Đài Loan Power, kế hoạch củng cố độ bền của lưới điện của Đài Loan đã đầu tư 564,5 tỷ TWD, Hua Cheng chắc chắn sẽ hưởng lợi. United Renewable Energy (URE) cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp của pin mặt trời, hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá ở châu Âu và Mỹ, dự kiến xuất khẩu ra nước ngoài tăng hơn 15%. Swancor là nhà sản xuất vật liệu cánh quạt gió hàng đầu, giai đoạn 3 của gió ngoài khơi Đài Loan đang tăng tốc, đơn hàng backlog vượt quá 1 tỷ TWD. Yuanjing tập trung vào mô-đun năng lượng mặt trời hiệu quả cao, sau điều chỉnh thị trường châu Âu và Mỹ, thị phần của các nhà sản xuất Đài Loan đã tăng lên.

Về thị trường Mỹ, Constellation Energy là nhà vận hành năng lượng hạt nhân lớn nhất, chiếm khoảng 20% công suất hạt nhân toàn Mỹ, đã ký hợp đồng 20 năm để tái khởi động Three Mile Island, dòng tiền ổn định và cổ tức hấp dẫn, EPS tăng trưởng hàng năm 15-20%. Oklo là công ty tiên phong về lò phản ứng hạt nhân nhỏ, được Sam Altman hỗ trợ, tiến độ phê duyệt NRC năm 2026 dẫn đầu, Amazon và Equinix đều đang đàm phán, công ty này có tiềm năng bùng nổ trong bối cảnh thiếu điện cho AI. Eaton là nhà dẫn đầu về lưới điện thông minh, nhu cầu biến áp đã kéo dài đến 24 tháng, dự kiến ngành lưới điện sẽ tăng trưởng trên 25% vào năm 2026. GE Vernova là mảng lưới điện và phát điện của GE sau khi tách riêng, hưởng lợi từ các khoản đầu tư nâng cấp lưới điện toàn cầu, backlog đơn hàng đạt đỉnh, dự kiến doanh thu tăng 15-18%. NextEra Energy là công ty năng lượng tái tạo lớn nhất của Mỹ, dẫn đầu về công suất gió và mặt trời, cổ tức ổn định và tăng trưởng hàng năm trên 10%.

Lý do đầu tư vào cổ phiếu năng lượng mới là, cổ phiếu điện lực AI chiếm 50-60% danh mục, có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhưng biến động lớn; cổ phiếu năng lượng truyền thống chiếm 30-40% để phòng ngừa rủi ro; phần còn lại 10% tiền mặt hoặc trái phiếu làm dự phòng. Theo dõi các chỉ số chính như chi tiêu vốn của các ông lớn công nghệ cho AI, quy mô đầu tư lưới điện, backlog đơn hàng, tiến trình đổi mới công nghệ, đó mới là nhu cầu cứng thực sự chứ không phải là câu chuyện làm màu.

Chu kỳ năng lượng mới thực sự rất dài, biến động do chính sách cũng sẽ có, nhưng trong bối cảnh thời đại AI và chuyển đổi toàn cầu hướng tới phát thải ròng bằng không, từ 2026 đến 2030 là khoảng thời gian đáng để khai thác các cơ hội mang tính cấu trúc trong lĩnh vực này. Các cổ phiếu năng lượng đã điều chỉnh gần đây thực ra là thời điểm tốt để gia tăng, thay vì mua đuổi thì nên chờ đợi điều chỉnh ngắn hạn.