Mình vừa nhận ra rất nhiều trader mới nhầm lẫn giữa giao dịch thường (spot) và long short position. Thực ra chúng khác nhau hoàn toàn, đặc biệt ở phần đòn bẩy tài chính.

Đơn giản thôi, long short là gì? Long là mua khi bạn dự báo giá sẽ tăng, short là bán khi bạn kỳ vọng giá sẽ giảm. Nhưng cái hay của nó không phải ở đây mà ở chỗ bạn có thể kiếm lời từ cả hai chiều thị trường.

Cái tôi thấy hầu hết người mới chưa hiểu là vị thế (position). Vị thế nó chỉ là lệnh giao dịch đang mở của bạn thôi. Khi bạn đặt lệnh mua hoặc bán và nó khớp, bạn đang nắm giữ một vị thế. Nhưng mỗi sàn, mỗi sản phẩm lại có giới hạn vị thế khác nhau để tránh việc ai đó thao túng giá.

Về lệnh long, khi bạn muốn mua vào. Ví dụ, bạn thấy cổ phiếu Tesla có dấu hiệu tăng giá, bạn đặt lệnh ở 150,42 USD/cổ phiếu với đòn bẩy 1:10. Nếu giá đúng như dự báo, bạn lời. Chiến lược này hoạt động tốt nhất khi tin tức kinh tế tích cực (lạm phát thấp, GDP tốt, tỷ lệ việc làm cao). Các chỉ báo kỹ thuật như MACD, RSI hay mô hình nến xuyên thấu cũng giúp xác nhận tín hiệu tăng.

Ngược lại, lệnh short là khi bạn dự báo giá sẽ giảm. Bạn "mượn" tài sản từ sàn, bán ở giá cao hiện tại, rồi mua lại ở giá thấp hơn. Ví dụ với Apple ở 134,43 USD/cổ phiếu, hoặc cặp tiền tệ USD/JPY ở 136,71. Khi thị trường có tin xấu hoặc các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ, lệnh short trở nên lợi thế. Tôi nhớ nửa cuối 2022, USD tăng mạnh và ai short EUR/USD đều kiếm được lời.

Nhưng đây là phần mà hầu hết trader bỏ qua: đòn bẩy (leverage). Đó là sức mạnh thực sự của long short. Bạn không cần 100% tiền để giao dịch. Với 1.000 USD và đòn bẩy 1:10, bạn có thể mở lệnh trị giá 10.000 USD. Nếu giá đi đúng 10%, bạn nhân đôi tài khoản. Nhưng nếu đi sai 10%, bạn mất sạch.

Rủi ro thứ nhất là margin call. Khi lỗ vượt quá số tiền ký quỹ duy trì, sàn sẽ cảnh báo. Nếu bạn không nạp thêm tiền, hệ thống tự động đóng lệnh (liquidation) và tài khoản về 0.

Rủi ro thứ hai, và tôi thấy nó kinh khủng hơn, là short squeeze. Lệnh long tối đa lỗ 100% (khi giá về 0), nhưng lệnh short có thể lỗ vô hạn vì giá có thể tăng không giới hạn. Khi một tài sản bất ngờ tăng mạnh, những người short bị buộc phải mua lại để cắt lỗ. Lực mua này lại đẩy giá lên thêm. GameStop năm 2021 là ví dụ điển hình, quét sạch hàng tỷ USD của quỹ đầu cơ.

Có một cách sử dụng long short mà không phải ai cũng biết: hedging (phòng vệ rủi ro). Nếu bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu Apple dài hạn nhưng lo thị trường sắp suy thoái, thay vì bán tháo, bạn có thể mở lệnh short trên chỉ số S&P 500. Lợi nhuận từ short sẽ bù cho phần giảm của danh mục, giúp tài sản được bảo vệ.

So sánh nhanh: long cho phép bạn kiếm lời khi giá tăng và có thể sở hữu sản phẩm thực, nhưng lỗ khi giá giảm. Short ngược lại, kiếm lời khi giá giảm, nhưng lỗ khi giá tăng và không sở hữu sản phẩm thực.

Một điều quan trọng: đừng mở long và short cùng lúc với một sản phẩm. Bạn sẽ chỉ mất phí giao dịch mà không kiếm được lợi nhuận. Thay vào đó, bạn có thể short EUR/USD khi USD mạnh lên nhưng long USD/JPY để tận dụng cơ hội từ các thị trường khác nhau.

Về long short là gì trong crypto, nó tương tự như chứng khoán nhưng rủi ro cao hơn nhiều. Crypto hoạt động 24/7, biên độ dao động khủng (đòn bẩy lên tới 1:100), nên liquidation xảy ra nhanh chóng và khốc liệt hơn.

Câu hỏi cuối cùng: khi bạn short, bạn lấy tài sản ở đâu? Bạn "vay" từ sàn thông qua hợp đồng CFD hoặc margin. Hệ thống máy tính ghi nhận tự động, bạn chỉ cần nạp đủ tiền ký quỹ. Nếu giữ lệnh qua đêm, bạn phải chịu phí qua đêm (overnight fee), và nếu giao dịch dài hạn, phí này sẽ bào mòn lợi nhuận của bạn.

Tóm lại, long short là gì không quá phức tạp, nhưng nó đòi hỏi bạn phải quản trị rủi ro kỹ lưỡng. Hiểu rõ cơ chế, biết cách phân tích xu hướng, và luôn có kế hoạch dừng lỗ là chìa khóa để tồn tại lâu dài trong thị trường này.