Chú ý rằng cuộc thảo luận về thời điểm giá vàng giảm bắt đầu chiếm lĩnh không gian lớn trong các cuộc tranh luận hiện nay, và không phải là không có lý do. Sau khi chứng kiến mức tăng điên cuồng vào năm 2025 vượt quá 64 phần trăm, chúng ta bước vào năm 2026 với hy vọng rất cao. Nhưng thực tế đã cho thấy một điều hoàn toàn khác.

Vàng đạt đỉnh lịch sử gần 5.595 đô la vào tháng 1, nhưng những gì xảy ra sau đó đã gây sốc. Vào tháng 3, giá đã giảm mạnh và rơi xuống còn 4.097 đô la. Đây là một đợt điều chỉnh hơn 21 phần trăm so với đỉnh. Hiện tại, giữa tháng 4, giá dao động quanh mức 4.780 đô la, lắc lư giữa áp lực và hỗ trợ.

Điều gì đang thúc đẩy sự dao động này? Thứ nhất, lãi suất Mỹ cao. Cục Dự trữ Liên bang không đưa ra tín hiệu rõ ràng rằng sẽ giảm lãi suất trong thời gian tới. Các dữ liệu việc làm Mỹ mạnh mẽ, cho thấy thêm 178 nghìn việc làm vào tháng 3, khiến thị trường điều chỉnh dự đoán giảm lãi suất. Điều này gây tổn thương cho vàng vì đây là tài sản không sinh lợi, khi lãi suất cao, các khoản đầu tư khác trở nên hấp dẫn hơn.

Thứ hai, sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la đã tăng khoảng 1,6 phần trăm trong quý đầu tiên của năm, là hiệu suất theo quý tốt nhất kể từ cuối năm 2024. Khi đồng đô la mạnh, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua ngoài Mỹ.

Thứ ba, lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng đáng kể. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã nhảy từ 4,01 phần trăm vào đầu tháng 3 lên 4,44 phần trăm gần cuối tháng. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư hiện có các lựa chọn tốt hơn so với vàng.

Nhưng câu chuyện chưa kết thúc ở đây. Dù chịu nhiều áp lực, vàng vẫn duy trì các mức hỗ trợ mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tiếp tục mua vào. Hội đồng vàng thế giới dự kiến các ngân hàng trung ương sẽ mua khoảng 850 tấn trong năm 2026. Đây là một nhu cầu liên tục và thực sự, không bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn của thị trường.

Nhu cầu đầu tư cũng rất mạnh mẽ. Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng chảy khoảng 801 tấn trong năm 2025. Người dân vẫn mua vàng như một biện pháp phòng ngừa rủi ro và công cụ đa dạng hóa trong danh mục của họ.

Vậy, khi nào giá vàng thực sự giảm và không chỉ là một đợt điều chỉnh? Điều này phụ thuộc vào nhiều kịch bản. Nếu đồng đô la vẫn mạnh, lãi suất cao và lợi suất ổn định ở mức cao, và nếu các rủi ro địa chính trị giảm bớt, chúng ta có thể thấy một đợt giảm sâu hơn. Nhưng nếu bắt đầu có tin đồn về việc giảm lãi suất trở lại, hoặc nếu căng thẳng ở Trung Đông gia tăng, vàng có thể quay trở lại xu hướng tăng.

Kịch bản khả thi nhất hiện nay là chúng ta sẽ duy trì trong vùng dao động rộng. Vàng có thể giảm chút ít nữa, nhưng các mức hỗ trợ cấu trúc sẽ ngăn cản sự sụp đổ. Chúng ta đang di chuyển trong khoảng từ 4.500 đến 4.800 đô la.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc mua vào ngay bây giờ, đừng bỏ hết tiền vào một lần. Hãy chia nhỏ việc mua vào thành nhiều giai đoạn. Mua một phần nếu giá giảm 5 phần trăm, phần khác nếu giảm 10 phần trăm. Điều này giúp giảm trung bình giá mua và bảo vệ bạn khỏi việc chọn thời điểm không phù hợp.

Về phân tích kỹ thuật, hãy tìm các mức hỗ trợ rõ ràng trước khi quyết định. Đừng nghĩ rằng mọi đợt giảm đều là cơ hội mua vào. Thị trường có thể tiếp tục giảm sâu hơn.

Các tổ chức lớn vẫn lạc quan về dài hạn. JPMorgan dự báo vàng sẽ đạt 6.300 đô la vào cuối năm 2026, trong khi UBS dự báo 5.900 đô la. Điều này có nghĩa là đợt giảm hiện tại có thể là một đợt điều chỉnh lành mạnh trước khi tăng trưởng mạnh hơn.

Tổng kết lại, vàng không đối mặt với một sự sụp đổ chắc chắn. Những gì chúng ta thấy là một thị trường biến động, dao động giữa hai lực lượng đối lập. Áp lực tiền tệ từ một phía và các mức hỗ trợ cấu trúc từ phía kia. Nếu bạn muốn tận dụng sự biến động này, chìa khóa là kiên nhẫn và kỷ luật, không để cảm xúc chi phối. Khi nào giá vàng giảm hoàn toàn? Câu trả lời phụ thuộc vào việc liệu các điều kiện tiền tệ hiện tại có tiếp tục hay sẽ thay đổi. Thị trường hiện đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang và các dữ liệu kinh tế.