Vừa mới phát hiện XAG/USD đã giảm trở lại khoảng $72.50 sau khi CME nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai bạc. Thật sự, sau đợt tăng phi mã mà kim loại này đã trải qua, việc thanh lý vị thế là điều hợp lý - các nhà giao dịch đòn bẩy bị xáo trộn khi thị trường bị kéo dài về mặt kỹ thuật.

Nhưng điều kỳ lạ là: dự báo giá bạc cho năm 2025 cho thấy mức tăng hơn 150% trong năm. Đó là hiệu suất hàng năm mạnh nhất mà chúng ta từng thấy từ trước đến nay. Toàn bộ đợt tăng thực sự bắt đầu khi Trump bắt đầu áp dụng các mức thuế toàn cầu đó, và nó tiếp tục duy trì mạnh mẽ nhờ các yếu tố địa chính trị, cắt giảm lãi suất của Fed, và nhu cầu công nghiệp thực sự từ các tấm pin năng lượng mặt trời, điện tử, và trung tâm dữ liệu.

Điều thúc đẩy mạnh hơn nữa là cơn sốt đầu cơ ở Trung Quốc - phí chênh lệch tại Thượng Hải đạt mức cao kỷ lục, điều này cho thấy nhu cầu nội địa cực kỳ mạnh mẽ. Điều đó thực sự đang thắt chặt chuỗi cung ứng toàn cầu, tương tự như những gì chúng ta đã thấy trước đó với các khoản tồn kho tại London và New York.

Sau đó, bạn có thể xem các biên bản cuộc họp FOMC từ tháng 12 cho thấy hầu hết các quan chức muốn giữ nguyên tốc độ cắt giảm lãi suất nếu lạm phát tiếp tục giảm. Một số còn nói về việc giữ nguyên sau ba lần cắt giảm trong năm nay. Kết hợp tất cả các yếu tố địa chính trị không chắc chắn - các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine đình trệ, căng thẳng Trung Đông, xung đột Mỹ-Venezuela - và bạn hiểu tại sao các kim loại trú ẩn an toàn như bạc vẫn tiếp tục được mua vào. Không chỉ là đầu cơ; còn có sự hỗ trợ vĩ mô thực sự phía dưới.