Theo dõi thị trường tiền tệ trong thời gian này, xu hướng của đồng yên Nhật Bản là một chủ đề khá thú vị, đặc biệt là sự biến động so với đồng baht Thái Lan, điều này luôn là điểm chú ý của các nhà đầu tư trong khu vực.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì yên Nhật không chỉ là một loại tiền tệ tự nhiên, mà còn là một trong năm loại tiền tệ có khối lượng giao dịch lớn nhất trên thị trường ngoại hối, và còn đóng vai trò là tài sản an toàn cho các nhà đầu tư toàn cầu. Nhật Bản cũng là nền kinh tế lớn thứ 4-5 thế giới, với GDP khoảng 4,19 nghìn tỷ đô la Mỹ. Do đó, phân tích xu hướng của đồng yên không phải là điều dễ dàng.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng của đồng yên mà tôi nhận thấy có nhiều yếu tố. Thứ nhất là chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Họ sử dụng các biện pháp kiểm soát lợi suất trái phiếu dài hạn (YCC) để đẩy lợi suất xuống, nhằm đưa lạm phát vào hệ thống tài chính. Kết quả là làm cho đồng yên mất giá.

Thứ hai là chính sách của các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Mỹ. Khi Fed tăng lãi suất, sự khác biệt về lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tăng lên, làm đồng đô la mạnh lên và đồng yên mất giá theo.

Thứ ba là tăng trưởng kinh tế đo bằng GDP. Nếu GDP mở rộng, thường đi kèm với hoạt động kinh tế mạnh mẽ, và đồng tiền đó sẽ có nhu cầu sử dụng cao hơn. Ngược lại, các quốc gia có nền kinh tế trì trệ thường có đồng tiền yếu đi.

Thứ tư là cán cân thanh toán quốc tế. Nếu có dòng tiền vào nhiều hơn ra, điều đó cho thấy nhu cầu về đồng tiền đó mạnh, còn thâm hụt cán cân thanh toán sẽ làm đồng tiền mất giá.

Và cuối cùng là rủi ro trên thị trường toàn cầu. Yên vẫn là tài sản an toàn mà các nhà đầu tư chuyển hướng khi thị trường không ổn định.

Xem xét tình hình năm 2025, cặp tiền yên/baht đang giao dịch quanh mức khoảng 0,2176 baht mỗi yên, cao hơn mức hỗ trợ trong nhiều thập kỷ là 0,2150 một chút. Trong 10 năm qua, đồng yên đã mất hơn 30%, đây là mức mất giá rất mạnh kể từ năm 2020.

Sau đỉnh lạm phát toàn cầu vào năm 2022-2023, các ngân hàng trung ương bắt đầu nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, Nhật Bản vẫn thận trọng, mặc dù lạm phát tại Nhật Bản ở mức 2,5-3,5%, cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, họ vẫn duy trì chính sách chặt chẽ. Lãi suất vẫn ở mức -0,1% và YCC vẫn tiếp tục.

Tuy nhiên, tín hiệu phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản xuất hiện khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7,5 nghìn tỷ yên trong quý 2 năm 2025. Sự thay đổi này đã giúp đồng yên phục hồi nhẹ, từ 0,2130 lên 0,2176.

Trong khi đó, đồng baht vẫn duy trì ổn định nhờ du lịch phục hồi, thương mại khu vực mạnh mẽ và dòng vốn đầu tư từ nước ngoài, khiến áp lực lên đồng yên so với baht vẫn còn.

Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản từ bỏ YCC một cách thận trọng và lạm phát vẫn còn cao, xu hướng đồng yên có thể phục hồi về mức 0,2250-0,2300 vào cuối năm 2025. Nhưng nếu không có hành động quyết đoán, đồng yên có thể quay lại kiểm tra mức thấp mới.

Nhìn về năm 2026, tỷ giá JPY/THB có xu hướng giảm liên tục kể từ năm 2012. Sau khi giảm xuống dưới 0,2400 vào năm 2023, cặp này cố gắng phục hồi nhưng không thể duy trì đà tăng, chủ yếu giao dịch trong khoảng 0,2150-0,2250.

Nếu mức hỗ trợ tại 0,2150 vẫn giữ vững và các yếu tố kinh tế phù hợp, xu hướng đồng yên có thể từ từ mạnh lên tới 0,2300-0,2400 trong năm 2026. Nhưng nếu không giữ được mức nền tảng hiện tại, có thể kiểm tra mức thấp mới dưới 0,2100.

Các yếu tố cần theo dõi trong năm 2026 là lạm phát toàn cầu và sự khác biệt về lãi suất. Khi lạm phát ổn định, các ngân hàng trung ương có thể sử dụng các biện pháp nới lỏng trung lập hơn. Nếu Fed giảm lãi suất tiếp tục trong khi Nhật Bản kiểm soát chính sách chặt chẽ, sự khác biệt này sẽ tạo điều kiện cho đồng yên tăng giá.

Một điểm nữa là chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Nếu họ thoát khỏi chính sách nới lỏng một cách rõ ràng, như chấm dứt lãi suất âm hoặc sửa đổi YCC, có thể thúc đẩy đồng yên mạnh lên. Tuy nhiên, thời điểm thực hiện vẫn là yếu tố then chốt.

Ngoài ra, cần theo dõi dòng vốn trở về nước của các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản. Trong bối cảnh không chắc chắn ở các thị trường mới nổi và các cuộc bầu cử toàn cầu, dòng vốn trở về nước thường giúp hỗ trợ đồng yên.

Xung đột địa chính trị ở châu Á có thể làm tăng nhu cầu về đồng yên như một tài sản an toàn khu vực, ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái xuyên quốc gia.

Dựa trên phân tích kỹ thuật mới nhất, 13 chỉ số chính được phân tích, có 7 tín hiệu bán, 1 tín hiệu bán mạnh và 5 tín hiệu trung lập. Trung bình động phân kỳ đều nhau, 6 tín hiệu mua và 6 tín hiệu bán, cho thấy không có xu hướng rõ ràng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các chỉ số kỹ thuật có xu hướng giảm, phản ánh áp lực giảm giá.

Tổng thể, xu hướng đồng yên là một yếu tố mà các nhà đầu tư không nên bỏ qua, vì nó liên quan mật thiết đến nhiều tài sản khác, đặc biệt là đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu và thị trường chứng khoán Nhật Bản. Năm 2026 có thể trở thành điểm chuyển biến quan trọng trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, mở ra một bước ngoặt cho xu hướng đồng yên. Đây là cơ hội lớn cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi thị trường ngoại hối chặt chẽ.