Có Những Đầu Tư Tốt Nào Trong Các Cổ Phiếu Chào Bán Công Khai Sinh Học Trong Năm 2019?

Bảy công ty công nghệ sinh học với định giá ban đầu trên 1 tỷ đô la bắt đầu giao dịch trong chín tháng đầu năm 2019. Tổng thể, các công ty này đã hoạt động tốt. Lợi nhuận trung bình và trung vị của họ lần lượt là 13% và 14%. So sánh, SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA: SPY) và Fidelity Nasdaq Composite ETF (ONEQ +0.39%) chỉ đạt lợi nhuận 8,5% kể từ ngày công ty công nghệ sinh học đầu tiên trong danh sách của chúng ta IPO.

Ảnh của M. B. M. trên Unsplash

Hầu hết các IPO công nghệ sinh học lớn trong năm 2019 đều tạo ra lợi nhuận tích cực

Adaptive Biotechnologies (ADPT +0.07%) dẫn đầu với lợi nhuận 55% so với giá IPO của mình. Chuyên môn của họ trong việc giải mã phức tạp của hệ miễn dịch có thể được sử dụng cho các ứng dụng nghiên cứu, chẩn đoán lâm sàng và phát triển thuốc. NGM Biosciences (NGM +0.00%) và Alector (ALEC +0.00%) đứng cuối với hiệu suất cổ phiếu sau IPO lần lượt là -13% và -24%.

Nhóm trung bình gồm Gossamer Bio (GOSS +4.58%), BridgeBio (BBIO 1.54%), và 10X Genomics (TXG 4.05%), công ty mới niêm yết gần đây, có hoạt động kinh doanh tạo ra gần 150 triệu đô la vào năm 2018 và 109 triệu đô la trong nửa đầu năm 2019. Genmab (GMAB 0.67%), có trụ sở tại Đan Mạch, có định giá cao nhất là 11,6 tỷ đô la. Tuy nhiên, đây là một listing phụ để tiếp cận thị trường vốn Mỹ ngoài listing chính trên Sở Giao dịch Chứng khoán Copenhagen.

| Công ty | Ngày IPO | Định giá IPO (tỷ đô la) | Giá IPO | Giá 30/9/19 | Hiệu suất | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Alector | 7/2/19 | 1,3 tỷ | 19,00 USD | 14,42 USD | (24%) | | Gossamer Bio | 8/2/19 | 1,1 tỷ | 16,00 USD | 16,79 USD |    5% | | NGM Biopharmaceuticals | 8/2/19 | 1,1 tỷ | 16,00 USD | 13,85 USD | (13%) | | Adaptive Biotechnologies | 27/6/19 | 2,7 tỷ | 20,00 USD | 30,90 USD | 55% | | BridgeBio | 27/6/19 | 2,0 tỷ | 17,00 USD | 21,47 USD | 26% | | Genmab | 18/7/19 | 11,6 tỷ | 17,75 USD | 20,26 USD | 14% | | 10X Genomics | 12/9/19 | 4,2 tỷ | 39,00 USD | 50,40 USD | 29% |

Lợi nhuận tích cực của các công ty có định giá cao không phải là điều bất ngờ. Đây là trường hợp mà phần nổi trội nổi bật. Không phải mọi công ty đều thành công, nhưng các công ty này có doanh thu, công nghệ hoặc pipeline thuốc mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao để sở hữu. Để xác nhận điều này, chúng tôi đã đánh giá các công ty công nghệ sinh học đã phát hành cổ phiếu trong cùng khoảng thời gian nhưng có định giá ban đầu từ 500 triệu đến 1 tỷ đô la.

Các IPO công nghệ sinh học trong năm 2019 có giá trị từ 500 triệu đến 1 tỷ đô la đã gặp khó khăn

Trong năm 2019, bảy công ty công nghệ sinh học có định giá từ 500 triệu đến 1 tỷ đô la đã thành công hoàn tất IPO. Tuy nhiên, nhóm này, với trung bình định giá IPO là 672 triệu đô la, có hiệu suất hỗn hợp. Lợi nhuận trung vị và trung bình từ IPO đến ngày 30 tháng 9 lần lượt là -14% và -2%, nhưng điều đó chưa kể hết câu chuyện.

Lựa chọn cổ phiếu cẩn thận là yếu tố then chốt để các nhà đầu tư thành công với nhóm này. Turning Point Therapeutics (TPTX +0.00%) đã thưởng cho các nhà đầu tư IPO với lợi nhuận 109%. Công ty phát triển các loại thuốc nhắm mục tiêu dành cho bệnh nhân ung thư có đặc điểm di truyền xác định. Stoke Therapeutics (STOK 1.11%), một nhà phát triển thuốc làm im lặng gen cho các bệnh di truyền nặng, đã mang lại lợi nhuận 19% và SpringWorks Therapeutics (SWTX +0.00%), một nhà phát triển thuốc ung thư và bệnh hiếm, đã mang lại lợi nhuận 20%.

Các khoản lỗ nhiều cho các nhà đầu tư trong bốn công ty còn lại. Personalis (PSNL +2.67%), một công ty tập trung vào giải trình tự gen và phân tích cho ung thư, gặp khó khăn với hiệu suất -14%, trong khi công ty trị liệu gene Prevail Therapeutics (PRVL +0.00%) mất 28% giá trị. Precision BioSciences (DTIL +1.12%), thực hiện chỉnh sửa gen cho trị liệu và thực phẩm, đã giảm 48% giá trị kể từ IPO. Cuối cùng, Axcella Health (Nasdaq: AXLA) giảm 72% do các nhà đầu tư dường như không mấy háo hức sở hữu pipeline nhằm điều trị rối loạn chuyển hóa.

| Công ty | Ngày IPO | Định giá IPO (triệu đô la) | Giá IPO | Giá 30/9/19 | Hiệu suất | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Precision BioSciences | 28/3/19 | 870 triệu | 16 USD | 8,39 USD | (48%) | | Turning Point Therapeutics | 17/4/19 | 578 triệu | 18 USD | 37,60 USD | 109% | | Axcella Health | 9/5/19 | 518 triệu | 20 USD | 5,66 USD | (72%) | | Stoke Therapeutics | 18/6/19 | 634 triệu | 18 USD | 21,49 USD | 29% | | Prevail Therapeutics | 20/6/19 | 648 triệu | 17 USD | 12,28 USD | (28%) | | Personalis | 20/6/19 | 657 triệu | 17 USD | 14,68 USD | (14%) | | SpringWorks Therapeutics | 13/9/19 | 798 triệu | 18 USD | 21,68 USD | 20% |

Các IPO công nghệ sinh học có giá trị trên 1 tỷ đô la vượt trội hơn so với những công ty có giá trị thấp hơn

Những dữ liệu này cho thấy rằng các IPO có giá cao hơn trong lĩnh vực công nghệ sinh học hoạt động tốt hơn. Lợi nhuận trung bình của các IPO có giá trị cao hơn là 13% so với -2% của nhóm tiếp theo. Chúng tôi còn phân tích 21 IPO công nghệ sinh học trong năm 2019 có vốn hóa thị trường dưới 500 triệu đô la. Với trung bình định giá IPO là 362 triệu đô la, nhóm này vẫn giữ giá ổn định; lợi nhuận trung bình và trung vị của họ lần lượt là âm 1% và 0%. Việc chọn lọc cổ phiếu kỹ càng có thể đã giúp các nhà đầu tư thành công trong nhóm nhỏ này. NextCure (NXTC 23.23%) là công ty duy nhất vượt quá 100% lợi nhuận, trong khi bốn công ty khác thua lỗ 50% hoặc hơn.

Các công ty công nghệ sinh học lớn hơn đã hoạt động tốt hơn trong năm nay

Các nhà đầu tư không nên bị sợ hãi bởi định giá IPO cao của các công ty công nghệ sinh học. Những dữ liệu trên chứng minh rằng phần thưởng cho các cổ phiếu công nghệ sinh học lớn hơn là do chất lượng, vì vậy thường đáng giá đối với các nhà đầu tư. Điều gì đã gây ra hiệu suất kém của nhóm trung bình, những công ty có định giá IPO từ 500 triệu đến 1 tỷ đô la? Có thể các ngân hàng đầu tư và chính các công ty, sau khi chứng kiến thành công của các công ty có giá trị cao, đã quá háo hức theo đuổi các định giá tích cực mà cuối cùng không thể duy trì được.