Vừa trở về từ Web3 Hội chợ, cảm nhận lớn nhất là đường đua RWA thực sự sắp bùng nổ. Đây không phải là lời tôi nói, mà là sự đồng thuận của tất cả mọi người tại chỗ. Gặp gỡ đội ngũ Plume trực tiếp, sau cuộc trò chuyện tôi càng tự tin hơn về sự phát triển của RWA vào năm 2025, nhận định này không liên quan đến biến động thị trường, hoàn toàn dựa trên các yếu tố cơ bản.

Gần đây tôi để ý một hiện tượng thú vị — lợi suất DeFi liên tục giảm, nhưng RWA lại trở thành điểm tăng trưởng mới. Khi các tài sản truyền thống chảy vào chuỗi, nhà đầu tư không chỉ có thể nhận được lợi nhuận ổn định hơn mà còn đa dạng hóa danh mục đầu tư. Quan trọng hơn, RWA đã bổ sung thêm tính thanh khoản và nguồn tài sản thế chấp mới cho DeFi. Dữ liệu cũng chứng thực điều này, tổng giá trị khóa của RWA đã đạt 10,41 tỷ USD, tăng trưởng mạnh kể từ giữa năm 2024. Các tài sản thế giới thực đang âm thầm thay đổi cục diện thị trường tiền mã hóa.

Nói đơn giản, RWA chính là token hóa các tài sản thực, để lưu thông và giao dịch trên chuỗi. Tiền pháp định, trái phiếu chính phủ, quỹ đầu tư, cổ phiếu, bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, IP, GPU — hầu như tất cả những thứ có giá trị đều có thể lên chuỗi. USDT thực chất là bản sao của đô la Mỹ trên chuỗi, là ứng dụng RWA thành công nhất.

Tại sao chọn thời điểm này? Chìa khóa là sự bùng nổ về khối lượng giao dịch của stablecoin. Ước tính, đến năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin có thể chiếm 10% tổng khối lượng giao dịch đô la Mỹ. Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền mã hóa đang diễn ra nhanh hơn. Lợi thế của việc đưa tài sản lên chuỗi quá rõ ràng — tính thanh khoản dồi dào hơn, thanh toán nhanh hơn, chuyển khoản xuyên quốc gia dễ dàng hơn, minh bạch hơn, chi phí phát hành giảm mạnh. Quan trọng nhất, sau khi lên chuỗi, RWA có thể tham gia vào các hoạt động DeFi đa dạng, đó mới chính là sức mạnh thực sự của RWAFi.

Hiện tại, đường đua RWA còn rất sơ khai, chỉ có stablecoin đô la Mỹ đạt quy mô lớn. Trái phiếu chính phủ và quỹ đô la Mỹ cũng có phiên bản trên chuỗi, nhưng ít người tham gia — ví dụ, chỉ có 34 người giữ phiên bản Ethereum của một quỹ top đầu, vì yêu cầu tối thiểu là 5 triệu USD. Các loại tài sản khác đang trong giai đoạn thử nghiệm, điều này đúng là minh chứng cho tiềm năng tưởng tượng của đường đua RWA còn rất lớn.

Dĩ nhiên, đường đua RWA cũng đối mặt với nhiều thách thức. Yêu cầu quản lý của chính phủ, hỗ trợ kênh lưu thông, đánh giá rủi ro tài sản — tất cả đều là những vấn đề không thể bỏ qua. Đặc biệt là cách đánh giá và đảm bảo tín dụng cho tài sản ngoài chuỗi, như bất động sản, vốn đã khá phức tạp. Nhưng những thách thức này cũng chính là cơ hội.

Xét về triển vọng, quy mô tài sản RWA hiện khoảng 19,1 tỷ USD, các tổ chức nghiên cứu dự đoán đến năm 2030 sẽ đạt trên 600 tỷ USD, tăng 30 đến 50 lần. Đây không phải là chuyện viển vông, mà dựa trên các dự đoán thực tế.

Dân nhỏ làm sao tham gia? Cách đơn giản nhất là tham gia các dự án trái phiếu chính phủ trên chuỗi, như Ondo, Ena, có thể ổn định lợi nhuận 3-4%. Nếu muốn kiếm lợi cao hơn, có thể chú ý đến các token liên quan đến đường đua RWA.

Nói về các dự án cụ thể, Ondo là một trong những đầu tàu trong lĩnh vực RWA, năm nay dự kiến mở thị trường RWA cổ phiếu và chứng khoán, là hướng được Tổng thống trực tiếp ủng hộ, độ ổn định rõ ràng. Theo các yếu tố cơ bản, đã đến lúc nó nên lên một sàn giao dịch lớn, giờ mới xuất hiện hơi muộn, nhưng cũng chưa muộn.

Plume là dự án được một sàn giao dịch lớn đầu tư trong năm nay, được coi là con cưng. Nó cung cấp dịch vụ hạ tầng RWA, nhiều công ty dẫn đầu trong lĩnh vực RWA là khách hàng của nó, nền tảng rất vững chắc. Khái niệm mới "RWAFi" nghe có vẻ thời thượng, thực ra là cách chơi mới để đưa tài sản truyền thống lên chuỗi. Là một dự án mới nổi, Plume có hậu thuẫn, đang xây dựng một hệ sinh thái tích hợp các dự án RWA, DeFi và CeDeFi hàng đầu, thúc đẩy cơ hội phát triển RWAFi.

MANTRA là một trong những token nổi bật năm 2024, tăng gấp 64 lần trong cả năm, nhanh chóng trở thành đầu tàu của RWA Layer 1. Các nhà đầu tư hậu thuẫn gồm Waterdrip Capital, LD Capital, Laser Digital.

RIO, CPOOL, HTS, PROPS, RNB cũng đều có những điểm mạnh riêng trong đường đua RWA — có dự án tập trung vào tích hợp tài sản thế giới thực, có dự án xây dựng lớp tiếp cận vốn hợp pháp, có dự án biến nhà thuê thành token để RWA đi vào đời sống hàng ngày, có dự án đơn giản hóa đầu tư bất động sản, và có dự án đang âm thầm xây dựng trong giai đoạn định giá thấp.

Thành thật mà nói, sự phát triển của đường đua RWA mới bắt đầu, thành tích năm 2025 đã chứng minh điều đó. Nếu bạn còn phân vân có nên tham gia đường đua RWA hay không, thì bây giờ có thể là thời điểm tốt. Có thể bắt đầu từ các dự án trái phiếu Mỹ lợi nhuận ổn định, rồi dần dần theo dõi các token trong đường đua.