Đã theo dõi thị trường tiền điện tử một thời gian rồi, và tôi phải nói—một điều gì đó về đợt giảm gần đây này cảm giác khác biệt. Bitcoin đã gặp khó khăn suốt bốn tháng liên tiếp, điều này thật sự chưa từng xảy ra kể từ năm 2018. Vì vậy tôi đã dành thời gian tìm hiểu lý do tại sao btc lại giảm mạnh như vậy hiện nay, và những gì tôi phát hiện ra khá là tiết lộ.

Có khoảng 300 tỷ đô la thanh khoản đã biến mất khỏi hệ thống. Phần lớn trong số đó chảy vào một nơi cụ thể—Tài khoản Tổng Quỹ Kho bạc tăng thêm 200 tỷ đô la. Tôi đã tự kiểm tra các con số và tất cả đều chính xác. Đây là một sự chuyển dịch lớn mà không ai thực sự nói về.

Điều quan trọng về lý do tại sao btc lại giảm: chính phủ đang tích cực tăng dự trữ tiền mặt vì họ đang chuẩn bị cho khả năng đóng cửa chính phủ. Mô hình này khá rõ ràng nếu bạn nhìn vào lịch sử. Khi họ rút hết TGA, Bitcoin thường có xu hướng tăng. Khi họ làm đầy lại, thanh khoản bị hút khỏi thị trường nhanh chóng. Bitcoin cực kỳ nhạy cảm với những động thái này, vì vậy nó phản ứng gần như ngay lập tức. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra giữa năm ngoái khi họ rút hết, và Bitcoin đã có chút thời gian thở. Bây giờ họ lại đang làm đầy, và cuộc khủng hoảng thanh khoản là có thật.

Điều làm tình hình này tồi tệ hơn là tình hình ngân hàng. Ngân hàng Capital Metropolitan của Chicago vừa thất bại—là thất bại ngân hàng lớn đầu tiên của Mỹ trong năm nay. Đó là một dấu hiệu cảnh báo. Có một áp lực thanh khoản nghiêm trọng đang diễn ra toàn cầu, và các ngân hàng chắc chắn cảm nhận được điều đó. Khi hệ thống ngân hàng thắt chặt, tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Mối tương quan rõ ràng không thể nhầm lẫn.

Thêm vào đó, thị trường toàn cầu hiện đang rất lo lắng. Khả năng chấp nhận rủi ro đã hoàn toàn cạn kiệt. Các nhà đầu tư đang rút tiền khỏi bất cứ thứ gì trông có vẻ rủi ro, và Bitcoin chắc chắn nằm trong số đó. Vì vậy, dòng tiền ra ngoài rất nhanh. Tôi đã từng thấy các chu kỳ như thế này trước đây, nhưng tốc độ lần này thực sự đáng lo ngại.

Rồi còn góc độ chính trị nữa. Tình hình đóng cửa chính phủ Mỹ đang tạo ra sự bất ổn lớn trên tất cả các thị trường. Khi sự không chắc chắn tăng cao, giá crypto giảm mạnh. Gần như tự động đến mức này rồi.

Còn có chiến dịch vận động mới chống lại stablecoin. Các ngân hàng cộng đồng đang đẩy mạnh, tuyên bố stablecoin có thể rút trillions khỏi tài chính truyền thống và gây hại cho các doanh nghiệp nhỏ. Điều này tạo thêm áp lực cho toàn bộ ngành.

Nhìn tất cả mọi thứ cùng nhau—sự rút thanh khoản, căng thẳng ngân hàng, bất ổn vĩ mô, bế tắc chính trị—tại sao btc lại giảm trở nên khá rõ ràng. Không phải chỉ một lý do. Đó là cơn bão hoàn hảo của các yếu tố vĩ mô cùng tác động một lúc. Tốc độ và cường độ chính là điều khiến chu kỳ này cảm giác khác biệt so với các chu kỳ trước. Nếu những áp lực này không giảm bớt sớm, chúng ta có thể thấy mọi thứ càng ngày càng chặt chẽ hơn.

BTC hiện đang giao dịch quanh mức 77.44 nghìn đô la với biến động hàng ngày rất nhỏ. Câu hỏi thực sự bây giờ là liệu tình hình vĩ mô có cải thiện hay xấu đi hơn từ đây.