Nếu bạn mới bắt đầu với tiền điện tử, thì sớm hay muộn bạn sẽ gặp các thuật ngữ 'long' và 'short'. Những từ này xuất hiện gần như ở khắp mọi nơi trong giao dịch, nhưng không phải ai cũng hiểu chính xác ý nghĩa của chúng. Hãy cùng tìm hiểu xem chúng là gì và hoạt động như thế nào.

Bắt đầu với lịch sử. Nguồn gốc chính xác của các từ này đã bị mất, nhưng một trong những lần đề cập đầu tiên được ghi nhận vào năm 1852 trong tạp chí The Merchant's Magazine. Thú vị là, các tên gọi này liên quan đến logic của các giao dịch. Long (từ tiếng Anh long — dài) được gọi như vậy vì vị thế mua để kỳ vọng giá tăng thường được mở trong thời gian dài, vì giá hiếm khi tăng đột ngột ngay lập tức. Short (từ tiếng Anh short — ngắn) ngược lại, các giao dịch dự đoán giảm giá có thể đóng trong thời gian ngắn.

Bây giờ đến bản chất. Long — là khi bạn đặt cược vào việc giá của tài sản sẽ tăng. Bạn mua nó ở mức giá hiện tại và chờ đợi giá tăng. Ví dụ, nếu Bitcoin có giá 100 đô la, và bạn tin chắc rằng nó sẽ tăng lên 150, bạn chỉ cần mua và chờ đợi. Chênh lệch giữa giá mua và bán chính là lợi nhuận của bạn. Mọi thứ rất đơn giản và trực quan.

Short — là ngược lại. Bạn đặt cược vào việc giá sẽ giảm. Nhưng cơ chế này phức tạp hơn một chút. Bạn vay tài sản từ sàn giao dịch, ngay lập tức bán nó ở mức giá hiện tại, rồi chờ đợi giá giảm xuống. Sau đó, bạn mua lại cùng một tài sản với giá thấp hơn và trả lại cho sàn. Phần còn lại là lợi nhuận của bạn. Nghe có vẻ rối rắm, nhưng trong thực tế, điều này diễn ra trong vài giây trên nền tảng giao dịch. Chỉ cần nhấn nút là xong.

Trên thị trường có hai nhóm chính các nhà giao dịch. Những người lạc quan — tin vào sự tăng trưởng và mở các vị thế long. Những người bi quan — đặt cược vào giảm giá và mở các vị thế short. Tên gọi xuất phát từ hình ảnh các loài động vật: bò (bull) đẩy sừng lên trên, còn gấu (bear) đấm xuống dưới. Dựa trên đó, hình thành các khái niệm thị trường bò (mọi thứ tăng) và thị trường gấu (mọi thứ giảm).

Một điểm quan trọng — phòng ngừa rủi ro (hedging). Là khi bạn mở đồng thời vị thế dài và ngắn để tự bảo vệ khỏi thua lỗ. Giả sử, bạn tin chắc rằng Bitcoin sẽ tăng, nhưng không loại trừ khả năng giảm đột ngột. Bạn mở long với hai Bitcoin và short với một Bitcoin. Nếu giá tăng từ 30 nghìn lên 40 nghìn, lợi nhuận của bạn sẽ là (2-1) × 10 nghìn = 10 nghìn đô la. Còn nếu giá giảm xuống còn 25 nghìn, thua lỗ sẽ là (2-1) × 5 nghìn = 5 nghìn đô la thay vì 10 nghìn. Phương pháp phòng ngừa rủi ro đã hoạt động — bạn đã bảo vệ được bản thân, nhưng lợi nhuận tiềm năng cũng giảm đi một nửa.

Để mở các vị thế long và short, thường người ta dùng hợp đồng tương lai — các hợp đồng cho phép kiếm lợi từ biến động giá mà không cần sở hữu chính tài sản đó. Trong tiền điện tử, các hợp đồng phổ biến nhất là hợp đồng vô thời hạn (không có ngày hết hạn, có thể giữ bao lâu tùy ý) và hợp đồng chênh lệch (bạn chỉ nhận phần chênh lệch giá, không sở hữu tài sản thực). Ngoài ra còn có tài trợ — mỗi vài giờ, bạn trả một khoản phí phản ánh sự chênh lệch giữa giá spot và hợp đồng tương lai.

Một nguy cơ nghiêm trọng — bị thanh lý (liquidation). Nếu bạn giao dịch bằng đòn bẩy và giá di chuyển chống lại bạn đột ngột, sàn có thể buộc phải đóng vị thế của bạn. Thường thì trước đó sẽ có yêu cầu ký quỹ bổ sung (margin call) — yêu cầu nạp thêm tiền. Nếu không làm theo, vị thế sẽ tự động bị đóng. Để tránh điều này, cần quản lý rủi ro tốt và kiểm soát liên tục mức ký quỹ.

Điều gì nữa cần biết? Long dễ hiểu hơn — hoạt động như mua hàng thông thường trên thị trường spot. Short phức tạp hơn và ít trực quan, cộng thêm giảm giá thường xảy ra nhanh hơn và khó dự đoán hơn so với tăng giá. Nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận, nhưng hãy nhớ: đòn bẩy cũng làm tăng rủi ro. Cần theo dõi liên tục mức ký quỹ và sẵn sàng đối mặt với các biến động mạnh của thị trường.

Tóm lại: tùy theo dự đoán của bạn, bạn có thể mở long khi dự đoán tăng hoặc short khi dự đoán giảm. Hợp đồng tương lai và các công cụ phái sinh cung cấp cho bạn các phương tiện để giao dịch mà không cần sở hữu tài sản, đồng thời có thể sử dụng đòn bẩy. Nhưng điều này cũng làm tăng rủi ro. Điều quan trọng là hiểu rõ cơ chế, quản lý ký quỹ và không quên đặt lệnh dừng lỗ.