Vừa mới được hỏi lại về ý nghĩa của PnL, và thành thật mà nói, đó là một trong những thuật ngữ có vẻ đáng sợ cho đến khi bạn thực sự phân tích nó ra. Nếu bạn giao dịch crypto một cách nghiêm túc, việc hiểu cách tính lợi nhuận và lỗ là điều không thể bỏ qua—nó cực kỳ cần thiết.

Vì vậy, vấn đề là: PnL trong crypto hoạt động khác với những gì bạn nghĩ nếu bạn đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống. Nó không chỉ đơn thuần là kiểm tra xem bạn đang có lợi hay lỗ. Có giá theo thị trường (mark-to-market), lợi nhuận đã thực hiện và chưa thực hiện, cùng nhiều phương pháp tính toán có thể thay đổi kết quả cuối cùng của bạn. Nghe có vẻ phức tạp? Nhưng nó sẽ trở nên dễ dàng hơn.

Hãy bắt đầu với những điều cơ bản về ý nghĩa thực sự của PnL. Nó về cơ bản đo lường sự thay đổi về giá trị của các vị thế của bạn theo thời gian. Nhưng cách bạn đo lường mới quan trọng. Giá theo thị trường (MTM) là nền tảng—nó định giá tài sản của bạn dựa trên giá thị trường hiện tại. Ví dụ đơn giản: nếu bạn nắm ETH ở mức $1,970 hôm nay và hôm qua là $1,950, PnL theo MTM của bạn là lợi nhuận $20. Ngược lại, nếu giá giảm, bạn sẽ lỗ.

Bây giờ, đây là phần mà nhiều người nhầm lẫn nhất. Có lợi nhuận đã thực hiện (realized PnL) và lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized PnL), và chúng hoàn toàn khác nhau. Lợi nhuận đã thực hiện chỉ tính khi bạn đã thực sự đóng vị thế và khóa lợi nhuận hoặc lỗ của mình. Giả sử bạn mua DOT ở mức $70 và bán ở $105—đó là lợi nhuận thực hiện $35. Trong khi đó, lợi nhuận chưa thực hiện là lợi nhuận hoặc lỗ đang nằm trong các vị thế mở của bạn ngay bây giờ. Bạn chưa bán, nên nó có thể dao động theo chiều hướng nào đó. Nếu bạn mua hợp đồng ETH trung bình ở mức $1,900 và giá thị trường hiện tại là $1,600, bạn đang lỗ chưa thực hiện $300.

Khi tính PnL, các nhà giao dịch có nhiều lựa chọn. Phương pháp FIFO (đầu vào trước, đầu ra sau) sử dụng giá mua đầu tiên làm cơ sở tính giá vốn. Ví dụ, nếu bạn mua ETH đầu tiên ở $1,100 rồi sau đó mua ở $800, rồi bán một cái ở $1,200, bạn sẽ tính lợi nhuận dựa trên giá mua $1,100—lợi nhuận là $100. Trong khi đó, LIFO (đầu vào sau, đầu ra trước) sẽ lấy giá mua gần nhất ($800), cho ra lợi nhuận $400 trên cùng một giao dịch. Còn phương pháp trung bình trọng số tính trung bình tất cả các giá mua của bạn lại với nhau. Mỗi phương pháp cho ra kết quả khác nhau, đó là lý do tại sao việc biết bạn đang dùng phương pháp nào rất quan trọng cho mục đích thuế và theo dõi hiệu suất.

Ngoài các phương pháp này, còn có các cách thực tế để theo dõi hiệu suất của bạn. Các vị thế mở là khi bạn mua, các vị thế đóng là khi bạn bán. Phân tích chúng thường xuyên giúp bạn tổ chức tốt hơn. Tính toán từ đầu năm đến nay (YTD) cũng hữu ích nếu bạn muốn xem hiệu suất của danh mục từ tháng 1 đến nay. Và để theo dõi dựa trên các giao dịch, nếu bạn không thực hiện hàng chục giao dịch, chỉ cần tính lợi nhuận hoặc lỗ của từng giao dịch riêng biệt.

Một điều mọi người thường bỏ qua: lợi nhuận phần trăm. Nếu bạn mua BNB ở $300 và bán ở $390, lợi nhuận là $90. Nhưng theo phần trăm, đó là 30% (($90 / $300) x 100). Phần trăm này cho bạn biết nhiều hơn về hiệu suất của mình so với chỉ số lợi nhuận bằng đô la.

Bây giờ, nếu bạn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn (perpetual), ý nghĩa của PnL còn phức tạp hơn nữa. Các hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn, vì vậy bạn tính cả lợi nhuận đã thực hiện và chưa thực hiện rồi cộng chúng lại để có tổng số. Quá trình tương tự, nhưng bạn cần tính đến ký quỹ duy trì (maintenance margin) và đảm bảo không bị thanh lý.

Tuy nhiên, thực tế là: đây chỉ là các ví dụ đơn giản. Giao dịch thực tế còn có phí, lãi suất funding, thuế và biến động thị trường. PnL thực của bạn sẽ phức tạp hơn nhiều so với lý thuyết. Đó là lý do nhiều nhà giao dịch nghiêm túc sử dụng bảng tính hoặc bot để tự động theo dõi mọi thứ. Hiểu rõ số liệu thực của bạn—không phải phiên bản toán học sạch sẽ—mới là điều giúp bạn tiến bộ thực sự.

Tóm lại: hiểu ý nghĩa của PnL và cách tính đúng đắn giúp bạn có sự rõ ràng để đánh giá xem chiến lược của mình có thực sự hiệu quả hay không. Đó là sự khác biệt giữa giao dịch mù quáng và giao dịch dựa trên dữ liệu thực tế. Nếu bạn không theo dõi những điều này, có thể bạn đang đưa ra quyết định tồi hơn bạn nghĩ đấy.