Đang tìm hiểu về giao dịch tiền điện tử gần đây và nhận ra nhiều người thực sự không hiểu rõ ý nghĩa của PnL trong lĩnh vực này. Như là, ai cũng nói về nó, nhưng khi tôi hỏi nó thực sự là gì, họ chỉ trố mắt ra không biết nói gì. Vậy để tôi giải thích rõ hơn vì điều này thật sự rất quan trọng nếu bạn muốn biết liệu bạn có đang kiếm tiền thật hay chỉ đang tự lừa dối chính mình.

PnL về cơ bản là lợi nhuận và lỗ, đúng không? Nhưng vấn đề là - trong crypto, nó phức tạp hơn so với tài chính truyền thống. Bạn có PnL đã thực hiện (tiền bạn thực sự đã khóa vào bằng cách đóng vị thế) và PnL chưa thực hiện (lợi nhuận hoặc lỗ trên các vị thế bạn vẫn đang giữ). Đây là hai khái niệm hoàn toàn khác nhau, và việc nhầm lẫn chúng sẽ làm bạn rối trí.

Hãy để tôi giải thích khái niệm cốt lõi trước. Khi bạn tính toán PnL trong crypto, bạn về cơ bản đang đo sự thay đổi giá trị của các vị thế của bạn theo thời gian. Đơn giản đúng không? Nhưng phương pháp thì mới thú vị. Có một thứ gọi là định giá theo giá thị trường - tức là định giá tài sản của bạn theo giá hiện tại trên thị trường. Ví dụ, nếu bạn mua ETH ở mức 1.900 đô la và bây giờ nó đang giao dịch ở mức 1.600 đô la, lỗ chưa thực hiện của bạn là 300 đô la. Nó chưa thực sự mất đi cho đến khi bạn bán, nhưng nó quan trọng để hiểu vị thế của bạn đang ở đâu.

Bây giờ, PnL đã thực hiện là gì? Đó là khi bạn thực sự đóng một giao dịch. Giả sử bạn mua Polkadot ở mức 70 đô la và bán ở mức 105 đô la. Lợi nhuận đã thực hiện của bạn là 35 đô la. Đó là lợi nhuận đã khóa. Nhưng nếu bạn bán ở mức 55 đô la, bạn sẽ lỗ 15 đô la. Chìa khóa ở đây là chỉ các giá đã thực thi mới tính - giá thị trường không ảnh hưởng đến PnL đã thực hiện.

Phía chưa thực hiện thì phức tạp hơn. Bạn đang giữ một thứ gì đó, và giá trị của nó biến động hàng ngày. Đó chính là PnL chưa thực hiện của bạn. Ví dụ đơn giản - nếu bạn mua hợp đồng ETH trung bình ở mức 1.900 đô la và giá thị trường hiện tại là 1.600 đô la, bạn đang lỗ chưa thực hiện 300 đô la. Nó có thật về mặt giá trị danh mục của bạn, nhưng chưa thực sự mất tiền mặt.

Khi tính toán PnL, có nhiều phương pháp khác nhau tùy theo tình huống của bạn. Phương pháp FIFO (bán theo thứ tự mua vào trước) giả định bạn bán các tài sản bạn mua trước. Ví dụ, Bob mua 1 ETH ở mức 1.100 đô la, rồi mua thêm ở mức 800 đô la, sau đó bán 1 ETH ở mức 1.200 đô la. FIFO sẽ lấy giá mua 1.100 đô la, và lợi nhuận của anh ta là 100 đô la.

LIFO (bán theo thứ tự mua vào sau cùng) thì ngược lại - dùng giá mua gần nhất. Trong cùng ví dụ, LIFO sẽ dùng giá 800 đô la, và lợi nhuận là 400 đô la. Khác biệt lớn đúng không? Còn có phương pháp trung bình trọng số, chia đều lợi nhuận. Nếu Alice mua 1 BTC ở mức 1.500 đô la và thêm nữa ở mức 2.000 đô la, thì trung bình giá của cô là 1.750 đô la. Bán ở mức 2.400 đô la, cô sẽ lãi 650 đô la theo phương pháp này.

Đối với phần lớn người theo dõi danh mục, cách đơn giản nhất là theo dõi các vị thế mở và đã đóng. Bạn mở vị thế khi mua, đóng khi bán. Chênh lệch đó chính là PnL của bạn. Nếu bạn mua 10 DOT ở mức 70 đô la và bán ở mức 100 đô la, lợi nhuận là 300 đô la. Rất rõ ràng.

Nếu bạn giữ lâu dài, tính lợi nhuận từ đầu năm cũng hữu ích. Kiểm tra giá trị danh mục của bạn ngày 1 tháng 1, so sánh với ngày hôm nay, đó chính là lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện trong năm. Ai đó nắm giữ 1.000 đô la ADA ngày 1/1/2022, nhưng đến ngày 1/1/2023 thì giá trị là 1.600 đô la, đã kiếm được 600 đô la lợi nhuận chưa thực hiện.

Đối với hợp đồng vĩnh viễn, mọi chuyện phức tạp hơn vì bạn phải tính cả PnL đã thực hiện và chưa thực hiện cùng lúc. Bạn cần tính cả hai và cộng chúng lại để có tổng PnL của vị thế. Thêm nữa, bạn còn phải xem lãi suất tài trợ và phí giao dịch, vì chúng có thể ăn vào lợi nhuận của bạn đáng kể.

Điều mà nhiều người bỏ qua là: hiểu rõ PnL giúp bạn thực sự đánh giá xem chiến lược giao dịch của mình có hiệu quả không. Bạn không thể cải thiện nếu không đo lường. Nhiều trader chỉ kiểm tra số dư danh mục và nghĩ như vậy là đủ. Nhưng biết được giá trị gốc, số lượng, và lợi nhuận của từng giao dịch mới mang lại cái nhìn thực sự về những gì đang hoạt động và những gì không.

Một điều nữa - các ví dụ đơn giản này không tính đến thuế, phí giao dịch hay biến động thị trường. Các tính toán PnL thực tế phức tạp hơn nhiều. Nhưng nguyên tắc cơ bản vẫn vậy. Nếu bạn nắm rõ sự khác biệt giữa đã thực hiện và chưa thực hiện, hiểu định giá theo giá thị trường, và chọn phương pháp tính phù hợp với tình huống của mình, bạn đã đi trước phần lớn trader bán lẻ rồi đấy.

Các công cụ như bảng tính hoặc bot giao dịch có thể tự động hóa phần lớn quá trình này, rất hữu ích nếu bạn giao dịch với khối lượng lớn. Nhưng thành thật mà nói, hiểu các nguyên tắc cơ bản về PnL và cách nó hoạt động là nền tảng. Mọi thứ khác đều dựa trên đó.