Vừa xem lại một đợt tăng giá nữa bị đẩy xuống đáy. Và tôi nhận ra điều gì: chúng ta không đang trong một đợt giảm giá vì các yếu tố cơ bản sụp đổ hoặc sự đổi mới chết đi. Chúng ta đang trong một giai đoạn trì trệ vì mọi người đã quyết định rõ ràng về việc liệu đợt tăng giá bò tót đã kết thúc hay chưa.

Niềm tin tập thể đó? Nó gây tổn hại nhiều hơn bất kỳ tin xấu nào từng có thể gây ra.

Hãy nghĩ về cách mỗi chu kỳ crypto diễn ra trong đầu mọi người. Đỉnh cao đến, rồi vài tháng chảy máu chậm. Mô hình đó đã in sâu vào tâm trí. Vì vậy, dù logic chu kỳ 4 năm cũ đang lỏng lẻo hơn, não của các nhà giao dịch vẫn chưa bắt kịp. Chúng ta vẫn vận hành như thể quy tắc cũ vẫn áp dụng. Và khi hàng nghìn nhà giao dịch đều mong đợi cùng một kết quả, giá sẽ theo đó mà đi.

Thị trường vĩ mô không giúp gì. Nhật Bản tăng lãi suất lần đầu tiên sau bao lâu. Giao dịch AI bùng nổ. MicroStrategy gặp áp lực. Cảnh báo nợ của Mỹ lại xuất hiện. Và rồi một nhà phân tích vô tình đề cập rằng Bitcoin có thể đạt 10K trong vài năm tới. Không quan trọng liệu điều đó có thực tế hay không. Con số đó nằm trong đầu mọi người và làm tăng nghi ngờ.

Nhưng điều quan trọng là - tất cả những điều đó thậm chí không phải là vấn đề chính. Vấn đề thực sự là những gì nhà giao dịch đang làm với nỗi sợ đó.

Mọi người đều nhớ những đáy tàn khốc từ các chu kỳ trước. Những đáy thấp hơn nhiều so với dự kiến. Vì vậy, ngay cả những người lạc quan về cấu trúc cũng không mua mạnh. Họ chỉ đứng im. Chờ đợi "mức thấp hơn." Và chính sự chờ đợi đó lại trở thành áp lực bán ra. Các quỹ rút lợi nhuận sớm thay vì đặt cược lớn hơn. Người mua do dự. Mỗi lần bật lên đều bị bán nhanh hơn lần trước.

Đó là sự trì trệ của chu kỳ. Thị trường không sụp đổ vì nó bị hỏng. Nó yếu đi vì mọi người mong đợi nó yếu đi.

Hiện tại, chúng ta đang ở giai đoạn nguy hiểm nhất. Không phải giai đoạn mà bạn kiếm lời huyền thoại bằng cách theo đuổi đà tăng. Đây là lúc các tài khoản bị phá hủy bởi quá tự tin và thời điểm không chính xác. Các đợt tăng giá cảm giác đáng ngờ. Rủi ro bị trừng phạt. Thanh khoản mỏng. Mọi người nhầm lẫn biến động giá với cơ hội và chảy máu chậm trong từng giây phút.

Vậy đợt tăng giá bò tót đã kết thúc chưa? Thật lòng, giờ đây gần như không còn quan trọng nữa. Điều quan trọng là thị trường tin rằng nó đã kết thúc. Và thị trường di chuyển dựa trên niềm tin từ lâu trước khi thực tế bắt kịp.

Đây không phải là thời điểm để giao dịch anh hùng. Đây không phải là thời điểm để tin mù quáng. Đây là thời điểm mà việc duy trì khả năng thanh khoản tốt hơn là đúng. Chu kỳ không kết thúc khi giá sụp đổ. Chúng kết thúc khi niềm tin chết đi. Và ngay bây giờ, niềm tin gần như đang thở hồng hộc.