Đang đào sâu hơn vào giao dịch dựa trên cơ sở trong crypto gần đây và thành thật mà nói, đó là một trong những chiến lược trông có vẻ đáng sợ ban đầu nhưng thực sự hợp lý khi bạn phân tích kỹ hơn. Hãy để tôi chia sẻ những gì tôi đã học được.

Vì vậy, đây là ý tưởng cốt lõi: giao dịch dựa trên cơ sở về cơ bản là khai thác chênh lệch giá giữa giá hiện tại của một thứ gì đó (giá giao ngay) so với dự kiến ​​giá của nó trong tương lai (giá hợp đồng tương lai). Nghe có vẻ đơn giản, nhưng có thể kiếm được tiền thật—hoặc mất tiền—tùy thuộc vào cách bạn chơi nó.

Khái niệm này không mới. Nông dân đã sử dụng điều này từ lâu để cố định giá và ngủ yên hơn vào ban đêm. Một nông dân trồng lúa mì biết rằng anh ta sẽ thu hoạch 10.000 giạ trong ba tháng tới nhưng không muốn bị thiệt hại bởi giá giảm, vì vậy anh ta bán hợp đồng tương lai ngay bây giờ. Trong khi đó, một nhà máy bánh mì mua lúa mì thì làm ngược lại—họ cố định chi phí cung cấp trong tương lai để tránh những bất ngờ. Cả hai bên đều đang phòng ngừa rủi ro. Nhưng các nhà giao dịch crypto? Chúng ta thường tham gia vì lý do khác.

Trong lĩnh vực crypto đặc biệt, giao dịch dựa trên cơ sở bùng nổ sau khi ETF Bitcoin Giao ngay ra mắt đầu năm 2024. Đột nhiên, các nhà giao dịch có một cách hợp pháp để chơi chênh lệch giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai. Đây là cách hoạt động thực sự: giả sử Bitcoin đang giao dịch ở mức 80.000 đô la trên thị trường giao ngay nhưng hợp đồng tương lai ba tháng được định giá ở mức 82.000 đô la. Khoảng cách 2.000 đô la đó chính là cơ sở của bạn. Một nhà giao dịch—gọi cô ấy là Alice—có thể mua BTC tại thị trường giao ngay (80.000 đô la) và đồng thời bán cùng số lượng trong hợp đồng tương lai (82.000 đô la). Nếu các mức giá đó hội tụ như cô ấy mong đợi, cô ấy khóa lợi nhuận 2.000 đô la mỗi đồng coin, trừ phí. Khi nó hoạt động, thật tinh tế.

Điều làm cho chiến lược này trở nên phù hợp ngày nay là sự dao động liên tục của chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai. Khi phí bảo hiểm hợp đồng CME Futures của Bitcoin mở rộng, đó là lúc các cơ hội giao dịch dựa trên cơ sở xuất hiện. Chiến lược này hoạt động trong hàng hóa, trái phiếu, và ngày càng nhiều trong crypto—bất cứ nơi nào bạn có cả thị trường giao ngay và thị trường phái sinh.

Nhưng đây là phần phức tạp. Rủi ro cơ sở là có thật. Giá giao ngay và hợp đồng tương lai không phải lúc nào cũng di chuyển theo cách bạn mong đợi. Thời tiết làm gián đoạn nguồn cung hàng hóa, thanh khoản thị trường cạn kiệt trong các đợt sụp đổ, và việc quản lý các vị thế này đòi hỏi kỷ luật nghiêm ngặt. Tôi đã thấy các nhà giao dịch bị bất ngờ khi các sự kiện không lường trước làm thay đổi cơ sở theo những cách họ không dự đoán.

Thanh khoản là một vấn đề khác. Nếu bạn không thể thoát khỏi vị thế của mình ở mức giá phù hợp, toàn bộ giao dịch của bạn sẽ sụp đổ. Và thành thật mà nói—giao dịch dựa trên cơ sở đòi hỏi phải hiểu rõ động thái thị trường, đọc xu hướng, và quản lý rủi ro đúng cách. Đây không phải là lĩnh vực dành cho người mới bắt đầu.

Nhưng đối với những ai hiểu rõ? Dù bạn đang phòng ngừa rủi ro danh mục, sản xuất hàng hóa, hay đầu cơ về chênh lệch thị trường, giao dịch dựa trên cơ sở trong crypto mang lại những cơ hội thực sự. Chìa khóa là biết chính xác bạn đang làm gì và tôn trọng các rủi ro liên quan. Không phải là cách làm giàu nhanh chóng, nhưng là một chiến lược hợp pháp đáng để hiểu nếu bạn nghiêm túc với việc giao dịch.