Nhận thấy nhiều người nhầm lẫn về cơ chế tài trợ trên hợp đồng tương lai. Thực ra, điều này không phức tạp như vẻ ban đầu.

Ý tưởng chính đơn giản: lãi suất tài trợ về cơ bản là lãi suất, được chuyển khoản định kỳ giữa các nhà giao dịch. Nếu bạn mở vị thế mua dài (long) và lãi suất dương, bạn sẽ trả tiền. Mở vị thế bán (short) thì bạn nhận tiền. Và ngược lại khi lãi suất âm. Việc tính toán diễn ra ba lần mỗi ngày, cứ mỗi 8 giờ.

Đây là điểm nhiều người không để ý: đòn bẩy nhân tất cả. Nếu bạn mở vị thế 100 đô la với đòn bẩy 100x, thì đó là 10.000 đô la để tính tài trợ. Có nghĩa là, nếu lãi suất tài trợ là -0,1%, bạn sẽ nhận được 10 đô la. Còn nếu là dương, bạn sẽ mất số tiền đó.

Tại sao lại cần đến tài trợ này? Bởi vì trên hợp đồng vô thời hạn, giá hợp đồng tương lai có thể lệch mạnh so với giá giao ngay. Lãi suất tài trợ chính là chiếc neo giữ, kéo giá hợp đồng về gần với giá thực trên thị trường giao ngay. Càng lệch nhiều, lãi suất tài trợ càng cao.

Sự chênh lệch giá xuất hiện đơn giản do mất cân bằng cung cầu. Khi mọi người mở vị thế mua dài có đòn bẩy và mua hợp đồng, giá hợp đồng tương lai tăng cao hơn giá giao ngay. Tương ứng, lãi suất tài trợ nhảy lên, vì các nhà mua dài cảm thấy đắt khi giữ vị thế.

Điều này rất quan trọng: khi lãi suất tài trợ dương lớn và giá tăng, thường là tín hiệu quá mua. Tất cả các nhà giao dịch đều mua dài, đều chờ giá tăng. Nhưng điều này không thể kéo dài mãi - khi một người kiếm lời, người khác sẽ thua lỗ. Thị trường là trò chơi có tổng bằng không. Các nhà tạo lập thị trường sẽ không đẩy giá lên khi có quá nhiều người mua dài. Thường sẽ có sự điều chỉnh.

Tương tự với lãi suất tài trợ âm. Giá giảm, mọi người mở vị thế bán (short), lãi suất tài trợ âm. Đây là tâm lý giảm giá. Nhưng cũng thường báo hiệu sự đảo chiều sắp tới. Khi quá nhiều người bán, khả năng bật lại tăng lên.

Điều quan trọng: lãi suất tài trợ không phải là tín hiệu để vào lệnh. Nó là công cụ để phân tích tâm lý thị trường. Hãy dùng nó như một phần bổ sung cho chiến lược của bạn, chứ không phải là căn cứ để giao dịch. Đây chỉ là một trong các chỉ báo thể hiện xu hướng của đa số nhà giao dịch và nơi có thể đang quá tải các vị thế.