Gần đây tôi đã thấy một trường hợp thú vị - một cá mập mở vị thế bán khống với đòn bẩy 40x trên BTC, và các nhà tạo lập thị trường đã tích cực cố gắng thanh lý nó. Nhưng anh ta đã đóng vị thế trong lợi nhuận. Làm thế nào anh ta làm được điều đó? Rất đơn giản - anh ta đã sử dụng chiến lược TWAP.

Đối với những người chưa biết: TWAP không chỉ là một từ viết tắt, mà còn là một phương pháp giao dịch toàn diện. Giá trung bình có trọng số theo thời gian (Time-Weighted Average Price) cho phép chia một lệnh lớn thành nhiều phần nhỏ và thực hiện chúng đều đặn theo thời gian. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực sự nó cứu nguy khi làm việc với khối lượng lớn.

Nguyên tắc hoạt động như sau: bạn lấy lệnh lớn của mình, chia nó thành các phần nhỏ, rồi đặt các phần này với các khoảng cách đều nhau. Bằng cách này, TWAP giúp tránh các biến động giá đột ngột, thường gây bất lợi cho nhà giao dịch.

Khi nào điều này đặc biệt hữu ích? Khi bạn giao dịch với khối lượng lớn - vị thế của bạn không chỉ đơn thuần gây ra làn sóng thanh lý. Trên các thị trường thanh khoản thấp, TWAP thực sự không thể thay thế, vì ngay cả một lệnh lớn cũng có thể đảo ngược toàn bộ bảng giá. Thêm vào đó, nó phù hợp cho các chiến lược dài hạn, nơi giá trung bình quan trọng hơn việc thực hiện ngay lập tức.

Đó là lý do tại sao cá mập có thể đóng vị thế có lợi nhuận, bất chấp sự chống đối tích cực. TWAP giúp anh ta thoát khỏi vị thế một cách âm thầm, từng phần nhỏ, không để các nhà tạo lập thị trường có cơ hội bắt được. Một bài học hay cho những ai làm việc với các vị thế lớn.