Nhận thấy rằng nhiều người mới trong lĩnh vực tiền điện tử muốn bán khống, nghĩ rằng đó chỉ là một bản sao đối xứng của việc mua vào. Thực tế, mọi thứ phức tạp hơn nhiều, và toán học đang chống lại họ.

Trước tiên, về điều quan trọng nhất. Trong mua vào, tổn thất tối đa của bạn là 100%, khi tài sản giảm về zero. Nhưng lợi nhuận? Nó có thể là 200%, 500%, 1000% — hoàn toàn không giới hạn. Tài sản có thể tăng vô hạn. Còn khi bạn bán khống, tình hình hoàn toàn ngược lại: lợi nhuận tối đa chỉ 100%, nếu giá giảm xuống zero. Nhưng thiệt hại? Chúng có thể rất lớn. Nếu giá tài sản tăng 200%, bạn sẽ mất 200% số tiền đã bỏ ra. Với 500% tăng, bạn mất 500%. Với 1000% tăng — thậm chí gấp 10 lần. Đó không phải là lý thuyết, đó là toán học.

Tại sao lại như vậy? Bởi vì các thị trường lịch sử thường tăng trưởng. Hãy nhìn vào S&P 500 — trong nhiều thập kỷ, nó đã tăng hàng nghìn phần trăm, bất chấp mọi cuộc khủng hoảng. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là hậu quả của sự phát triển kinh tế, lạm phát, tăng trưởng của các công ty. Nếu bạn quyết định bán khống, bạn đang chống lại xu hướng này. Và không chỉ chống lại sự tăng trưởng, mà còn phải đoán chính xác khi nào sự giảm giá xảy ra. Một tính toán sai — và bạn sẽ lỗ.

Còn một điểm nữa mà nhiều người thường bỏ qua. Khi bạn bán khống, bạn vay tài sản và trả lãi cho việc đó. Thêm vào đó là rủi ro gọi ký quỹ (margin call), nếu giá tăng đột ngột. Đây là các chi phí bổ sung, làm giảm lợi nhuận tiềm năng của bạn. Trong mua vào, vấn đề này không tồn tại.

Kết luận đơn giản: mua vào là chiến lược phù hợp với thị trường, chứ không chống lại nó. Tổn thất có giới hạn, lợi nhuận thì không. Khi bạn bán khống, mọi thứ ngược lại. Tất nhiên, đôi khi có thể kiếm lời, nhưng về lâu dài, đây là điều nguy hiểm hơn. Thị trường luôn tăng trưởng, và chống lại điều đó là một ý tưởng rủi ro.