Vàng vừa mới vượt qua mốc 5.600 USD trong năm nay, và thật sự, nhìn lại cách chúng ta đã đi đến đây thật là điên rồ. Năm năm trước, chẳng ai nói về vàng như một khoản đầu tư nghiêm túc. Nó chỉ là "hàng rào của người già" quanh mức 1.800-1.900 USD. Rồi mọi thứ đã thay đổi.

Sự tăng tốc thực sự bắt đầu vào năm 2024 khi vàng cuối cùng vượt qua mức kháng cự cứng 2.100 USD đó. Các ngân hàng trung ương—đặc biệt là Trung Quốc và Ba Lan—bắt đầu mua vào một cách điên cuồng, và căng thẳng địa chính trị ngày càng leo thang. Đến cuối năm 2025, chúng ta đã chạm mốc 4.550 USD. Bây giờ vào giữa năm 2026, chúng ta đang ở mức 4.540 USD với mức đỉnh lịch sử là 5.640 USD. Đó là một mức tăng 70% chỉ trong một năm. Giá sàn thực sự đã tăng gấp ba trong vòng năm năm.

Điều điên rồ là dữ liệu phía dưới tất cả những điều đó. Các ngân hàng trung ương vẫn tích trữ hơn 1.000 tấn mỗi năm, rút vàng khỏi thị trường mở. Lãi suất thực vẫn còn âm khi tính đến lạm phát, điều này khiến vàng không sinh lợi trông có vẻ hấp dẫn so với trái phiếu truyền thống. Và dòng tiền tổ chức đã chảy mạnh trở lại vào các quỹ ETF vàng—chúng ta đã thấy hơn 500 tấn dòng vốn chảy vào chỉ trong quý 3-4 năm ngoái.

Bức tranh kỹ thuật cho thấy chúng ta đang trong xu hướng tăng mạnh, mặc dù có một số dấu hiệu giảm nhiệt ngắn hạn. RSI đã thoát khỏi mức quá mua quanh 50, điều này thường có nghĩa là thị trường đang chuẩn bị cho bước tiếp theo chứ không phải sụp đổ. Nếu giữ trên mức 4.400 USD, mức tâm lý 5.000 USD chỉ là một chướng ngại vật nhỏ trên đường đi lên cao hơn.

Nhìn vào dự báo giá vàng cho năm 2030, hầu hết các tổ chức lớn đều khá lạc quan. JP Morgan dự đoán sẽ đạt 5.055 USD vào cuối năm 2026, nhưng chúng ta đã vượt qua mức đó rồi. Cấu trúc vĩ mô vẫn tiếp tục hỗ trợ giá cao hơn—mức nợ nần không bền vững, các ngân hàng trung ương tiếp tục in tiền, và rủi ro địa chính trị không đi đâu cả. Câu hỏi thực sự không phải là vàng còn tiếp tục tăng bao nhiêu; mà là nó sẽ đi bao xa trước khi chúng ta thấy một đợt điều chỉnh đáng kể.

Đối với tôi, chiến lược đơn giản là đừng đuổi theo khi giá đạt đỉnh. Chờ đợi để kiểm tra lại vùng 4.350-4.400 USD để xây dựng vị thế. Miễn là các ngân hàng trung ương còn tích trữ, xu hướng vẫn là bạn. Vàng không còn là một tài sản nhàm chán nữa—nó là hàng rào tối thượng chống lại những gì đang xảy ra với tiền tệ fiat toàn cầu.