Bạn nhận thấy mọi người xung quanh đều bàn luận về CLOB. Hãy cùng tìm hiểu xem thực sự nó là gì.

CLOB — viết tắt của Central Limit Order Book, là phương pháp cũ và quen thuộc trong hoạt động của thị trường chứng khoán và các sàn giao dịch tiền mã hóa chuyên nghiệp. Hãy tưởng tượng một bảng hiển thị lớn với hai cột: một bên là tất cả các lệnh mua với mức giá cụ thể, bên kia là tất cả các lệnh bán. Hệ thống sẽ tự động ghép các lệnh và thực hiện giao dịch ngay lập tức.

Vậy nó khác gì so với đơn giản là swap trên Uniswap? Đó chính là điểm tranh luận. Hầu hết các ứng dụng DeFi như Uniswap hoạt động theo nguyên tắc AMM — giống như máy bán hàng tự động. Bạn gửi tiền vào, công thức toán học sẽ cho ra một đồng coin khác dựa trên lượng tiền đã gửi. Bạn đang giao dịch với pool.

CLOB hoàn toàn khác. Nó giống như một cuộc đấu giá. Bạn không giao dịch với máy móc, mà là với người thật. Bạn đưa ra mức giá của mình, nếu ai đó đồng ý — giao dịch sẽ được thực hiện ngay.

Tại sao có người dùng nó? Bởi vì CLOB mang lại quyền kiểm soát thực sự cho trader. Bạn tự đặt mức giá — có thể đặt lệnh giới hạn và nói: "Tôi sẽ mua Bitcoin chỉ khi giá giảm đúng đến $100,000". Hệ thống sẽ thực hiện lệnh chỉ theo mức giá đó hoặc tốt hơn. Trong khi đó, trên AMM, bạn chỉ lấy những gì hệ thống cung cấp ngay lập tức.

Thêm vào đó là tính minh bạch hoàn toàn. Bạn có thể xem toàn bộ sổ lệnh — tất cả các mua bán. Điều này giúp hiểu rõ tâm lý thị trường hơn.

CLOB thực sự phù hợp ở đâu? Trong các sàn giao dịch chuyên nghiệp, nơi các trader sử dụng các chiến lược phức tạp. Đây là nền tảng của tài chính truyền thống — các sàn chứng khoán, forex. Hiện nay, nhiều sàn phi tập trung đang cố gắng mang CLOB lên blockchain để cung cấp cho người dùng DeFi mức kiểm soát và hiệu quả tương tự.

Tuy nhiên, cũng có nhược điểm. CLOB chỉ hoạt động tốt khi có nhiều người dùng trực tuyến cùng lúc — cả người mua lẫn người bán. Nếu thanh khoản thấp, sẽ khó tìm đối tác giao dịch. Thêm nữa, đối với người mới, sử dụng CLOB phức tạp hơn so với việc swap đơn giản trên AMM.

Các dự án đã triển khai CLOB như thế nào? dYdX v4 là sàn phi tập trung lớn nhất với sổ lệnh hoàn toàn on-chain. Vertex cung cấp CLOB tốc độ cao với hệ thống ghép lệnh trung tâm. Aevo của Ribbon là các quyền chọn và perpetual on-chain qua cơ chế sổ lệnh. Hyperliquid là một L1 riêng biệt, được thiết kế đặc biệt để giao dịch với độ trễ thấp. Và Injective — một L1 module hỗ trợ sổ lệnh cho các ứng dụng như Helix.

Vậy nên, nếu bạn thấy CLOB xuất hiện khắp nơi trong dòng tin của mình — không phải là vô cớ. Đây là làn sóng mới của giao dịch phi tập trung, nhằm làm cho DeFi trở nên chuyên nghiệp hơn. Thật thú vị khi quan sát sự phát triển của công nghệ này.