Trong vài ngày gần đây lại thấy nhiều người kết hợp giải thích sự tăng giảm của ETF dòng chảy ròng, biến động cung của stablecoin, dòng tiền ngoài thị trường để nói về xu hướng tăng giảm, nói như thể là công thức vậy. Có thể nói rõ ràng, tương quan không bằng nhân quả, đặc biệt là số lượng “stablecoin mới” trên chuỗi nhiều khi chỉ là di chuyển, đổi chuỗi, đổi ví lưu trữ, thậm chí là để làm thị trường / phòng hộ tạm thời, không trực tiếp liên quan đến việc theo đuổi lợi nhuận bằng tiền thật. Phía ETF cũng vậy, dòng chảy vào không đồng nghĩa với việc mua ngay lập tức thành hàng thực, có thể là để phòng hộ ở nơi khác trước, nhịp điệu có thể kéo dài rất lâu. Gần đây dư luận còn thích ghép hình rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và biến động của thị trường tiền mã hóa, tôi cũng thấy, nhưng tôi quan tâm hơn là: nếu ngày mai xảy ra một vụ thanh lý hàng loạt / stablecoin mất peg nhỏ, ai sẽ bị buộc phải bán, nơi nào sẽ bị gián đoạn dòng chảy. Dù sao tôi vẫn thích để “giải thích” cho sau, viết kế hoạch dự phòng trước, sống sót đã rồi tính tiếp.