Đã thấy nhiều nhà giao dịch Hồi giáo hỏi tôi cùng một câu hỏi gần đây – giao dịch hợp đồng tương lai có hợp pháp hay không? Và thành thật mà nói, đây là một tình huống khó vì câu trả lời không rõ ràng. Để tôi phân tích những gì tôi đã học được từ việc tìm hiểu thực sự về vấn đề này.

Vì vậy, hầu hết các học giả Hồi giáo đều rõ ràng về một điều: giao dịch hợp đồng tương lai thông thường như hiện nay không phù hợp với các nguyên tắc của Hồi giáo. Những lý do chính thường xuyên xuất hiện trong mọi cuộc thảo luận tôi thấy. Đầu tiên, có vấn đề gharar – bạn về cơ bản đang bán thứ gì đó mà bạn chưa sở hữu hoặc chưa có trong tay. Luật Hồi giáo rõ ràng về điều này; có một hadith nói rằng "đừng bán những gì không có trong tay". Sau đó là phần đòn bẩy và ký quỹ, điều này liên quan đến việc vay mượn dựa trên lãi suất. Bất kỳ hình thức riba nào cũng đều bị cấm trong Hồi giáo. Và thành thật mà nói, giao dịch hợp đồng tương lai thường cảm thấy như là sự đầu cơ thuần túy – nó giống cờ bạc hơn là thương mại hợp pháp, điều mà Hồi giáo cấm qua khái niệm maisir.

Vấn đề giao hàng là một điều khác. Các hợp đồng Hồi giáo yêu cầu ít nhất một bên của giao dịch phải thực hiện ngay, dù là thanh toán hay là tài sản. Với hợp đồng tương lai, cả hai đều bị hoãn lại, điều này vi phạm các quy tắc.

Bây giờ, đây là phần thú vị. Một nhóm nhỏ các học giả cho rằng có thể có chỗ cho một số loại hợp đồng kỳ hạn nhất định trong những điều kiện rất cụ thể. Chúng ta đang nói về các tình huống mà tài sản thực sự là có thật và rõ ràng, người bán thực sự sở hữu nó hoặc có quyền bán, và toàn bộ giao dịch được sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro hợp pháp – không phải để đầu cơ. Không đòn bẩy, không lãi suất, không bán khống. Điều này gần hơn với các hợp đồng salam hoặc istisna' trong tài chính Hồi giáo, không phải hợp đồng tương lai thông thường.

Các tổ chức như AAOIFI đã khá kiên quyết về vấn đề này. Các tổ chức giáo dục Hồi giáo truyền thống thường coi hợp đồng tương lai thông thường là haram. Một số nhà kinh tế Hồi giáo hiện đại đang khám phá xem liệu các công cụ phái sinh phù hợp với shariah có thể tồn tại hay không, nhưng họ rõ ràng rằng hợp đồng tương lai tiêu chuẩn không phù hợp.

Nếu bạn đang cố gắng xác định xem giao dịch hợp đồng tương lai có thể phù hợp với các nguyên tắc của Hồi giáo hay không, thì đa số đều đồng thuận rằng câu trả lời là không đối với cách thức hoạt động trong thị trường truyền thống. Nhưng nếu bạn tìm kiếm các lựa chọn đầu tư halal, có các lựa chọn – quỹ tương hỗ Hồi giáo, cổ phiếu phù hợp shariah, trái phiếu sukuk, hoặc đầu tư vào các tài sản thực sự có thể chạm vào được. Những con đường này thường mang lại sự yên tâm mà không gây xung đột về mặt tôn giáo.