Trong vài tháng gần đây, cảm nhận lớn nhất không phải là thị trường gấu, mà là bàn chơi tiền điện tử này đã không còn đáng để ngồi nữa.

Ngoài $BTC và stablecoin, tất cả đều là tiếng ồn, thậm chí cả người mua lớn nhất của btc là MSTR cũng đang trên bờ vực phá sản.

Những người chơi đã chơi nhiều năm đều biết, dấu hiệu bắt đầu rã rời của một bàn chơi: cá mập lộ diện, cá mập ăn thịt lẫn nhau. Hiện tại thị trường tiền điện tử chính là trạng thái này. Nhà đầu tư nhỏ lẻ chán nản không muốn tham gia, các KOL lừa đảo lẫn nhau, VC đầu tư vào chính người của mình. Cuộc chơi thắng thua không cân bằng, số tiền còn lại ngày càng ít, các ông chủ đóng cửa lại chia nhau.

Nhìn lên thị trường Mỹ: biến động trong một ngày của NVDA đã tiêu thụ hết 18 lần HYPE / 4 lần SOL / 1.5 lần BNB + XRP; lợi nhuận trong một giờ của Apple bằng doanh thu của một số giao thức Layer 1 trong nửa năm.

Chúng ta đã trải qua một vòng "chuyển dịch câu chuyện": NFT, Meme, L2, AI Agent, RWA, Restaking, mỗi cái đều là một kịch bản cũ được làm mới: tạo ra cục diện, gọi đơn hàng, nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp nhận, về zero, chuyển sang cái tiếp theo.

Vấn đề là mọi người đều đã nhận ra rồi.

Bản chất của trò chơi không thay đổi là không sao, nhưng tất cả mọi người đều đã nhìn rõ quy tắc của bàn chơi, không ai muốn chơi cùng bạn nữa. Đó mới là điều nguy hiểm, không phải là không có thị trường, mà là đã không còn ai tin vào câu chuyện tiếp theo nữa.

Trước đây, phần lớn người vào thị trường tiền điện tử đều xuất phát từ các mô hình đầu tư đa cấp, lừa đảo, chưa từng thấy thứ tốt đẹp nào. Sau khi thực sự ngồi vào bàn chơi chứng khoán Mỹ, mới phát hiện ra rằng một ngành có thể có dòng tiền thực, nhu cầu thực, tăng trưởng thực, không dựa vào kể chuyện vẫn có thể kiếm tiền.

Cảm giác kỳ quặc đó một khi đã trải qua, bạn sẽ không thể quay lại.

Điều nguy hiểm nhất là: đây đã trở thành nhận thức chung trong tâm trí của đa số các nhà chơi lâu năm. Những người vẫn cố chấp, hô hào "khi nào thị trường bò đến" không phải là không biết, mà là không thể quay đầu lại nữa.

Trong tương lai của thị trường tiền điện tử, 90% sẽ còn lại là: BTC + stablecoin + một số ít giao thức thực sự tạo ra doanh thu.

Những thứ còn lại, đều đã chấm dứt, chỉ là chưa đổ sập thôi. #RWA总市值突破650亿美元