Gần đây có một vấn đề tôi đã hỏi đi hỏi lại nhiều lần, đó là làm thế nào để rõ ràng mình đã kiếm được hay thua lỗ trong giao dịch tiền mã hóa. Nói thật, nếu không có một bộ logic rõ ràng để theo dõi lợi nhuận lỗ, thì giao dịch thật sự sẽ trở nên rất rối rắm.

Bắt đầu từ những điều cơ bản nhất. Trong tiền mã hóa, PnL (lợi nhuận và lỗ) thực chất là chỉ số đo hiệu suất đầu tư của bạn. Nhưng ở đây có một điểm then chốt, khác với tài chính truyền thống đơn giản mua vào bán ra, thế giới crypto còn nhiều chi tiết cần hiểu rõ hơn. Ví dụ như định giá theo giá trị thị trường (MTM), lợi nhuận đã thực hiện và lợi nhuận chưa thực hiện, những khái niệm này nếu không hiểu rõ, bạn hoàn toàn không thể đánh giá chính xác vị thế của mình.

Trước tiên tôi sẽ giới thiệu vài khái niệm phổ biến nhất. MTM thực chất là định giá lại tài sản của bạn dựa trên giá thị trường hiện tại. Ví dụ bạn đang nắm Bitcoin, giá trị của nó mỗi ngày đều dao động theo giá thị trường. Giả sử hôm nay giá MTM của Ethereum là 1970 USD, hôm qua là 1950 USD, thì lợi nhuận của bạn là 20 USD. Ngược lại, nếu hôm qua là 1980 USD, thì bạn lỗ 10 USD. Rất đơn giản đúng không.

Nhưng đó chỉ là bề nổi. Để thực sự hiểu lợi nhuận lỗ, bạn còn phải phân biệt lợi nhuận đã thực hiện và lợi nhuận chưa thực hiện. Lợi nhuận đã thực hiện là khi bạn đã bán coin rồi mới tính. Ví dụ bạn mua Polkadot với giá 70 USD, bán ra với giá 105 USD, thì đó là lợi nhuận thực hiện 35 USD. Nhưng nếu bạn chưa bán, chỉ mới thấy giá tăng lên đến 105 USD, đó gọi là lợi nhuận chưa thực hiện, con số thì giống nhau, nhưng cảm giác tâm lý hoàn toàn khác.

Trong tính toán thực tế, có vài phương pháp có thể dùng. Phương pháp FIFO (First-In, First-Out) là tính theo giá mua đầu tiên của bạn. Giả sử Bob mua 1 ETH với 1100 USD, vài ngày sau mua thêm 1 ETH với 800 USD, rồi một năm sau bán 1 ETH với 1200 USD, thì theo FIFO, ta lấy 1100 USD làm chi phí, lợi nhuận cuối cùng là 100 USD. Nhưng nếu dùng phương pháp LIFO (Last-In, First-Out), lấy giá mới nhất là 800 USD làm chi phí, lợi nhuận sẽ là 400 USD. Sự khác biệt khá lớn.

Nếu giao dịch của bạn khá thường xuyên, phương pháp trung bình cộng trọng số (Weighted Average Cost) có thể phù hợp hơn. Ví dụ Alice mua 2 Bitcoin với giá 1500 USD và 2000 USD, trung bình là 1750 USD. Sau đó bán với 2400 USD, lợi nhuận là 650 USD. Phương pháp này rất phù hợp cho người giao dịch nhiều.

Còn một thứ nhiều người bỏ qua là tính từ đầu năm đến nay (YTD). Nếu bạn giữ dài hạn, có thể so sánh trực tiếp giá trị danh mục từ đầu năm đến cuối năm. Ví dụ đầu năm 2022 nắm 1000 USD Cardano, đến đầu năm 2023 giá trị tăng lên 1600 USD, thì lợi nhuận chưa thực hiện là 600 USD. Phương pháp này rất hữu ích để đánh giá hiệu suất dài hạn.

Lợi nhuận lỗ của hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contract) hơi phức tạp hơn, vì không có thời điểm thanh toán cố định. Bạn cần tính cả lợi nhuận đã thực hiện và chưa thực hiện, cộng lại mới ra tổng PnL. Cũng phải trừ phí giao dịch và phí tài chính (funding rate) – những chi phí ẩn này.

Thành thật mà nói, chỉ biết cách tính thôi chưa đủ. Điều quan trọng là phải hiểu rõ chi phí gốc của từng giao dịch, số lượng, giá cả – những tham số then chốt này giúp bạn đánh giá chiến lược có hiệu quả hay không, cần điều chỉnh thế nào. Phân tích chính xác các yếu tố này sẽ giúp bạn ra quyết định hợp lý hơn. Theo dõi lợi nhuận lỗ chính xác sẽ giúp bước tiếp theo của bạn trở nên lý trí hơn.

Hiện nay trên thị trường cũng có nhiều công cụ hỗ trợ, như bảng tính điện tử hoặc robot giao dịch tự động, có thể phân tích hiệu suất, tìm ra các cơ hội có lợi. Nhưng dù dùng công cụ gì, cốt lõi vẫn là tự hiểu rõ logic này. Chỉ khi thực sự hiểu cách tính lợi nhuận lỗ, cách theo dõi, bạn mới có thể tránh đi sai lầm trong giao dịch.