Vừa mới xem lại hoạt động các tùy chọn CBRE từ một thời gian trước và nhận thấy điều gì đó thú vị về cách mà kỳ hạn tháng 7 đang hình thành. Họ có hợp đồng bán quyền chọn này với mức giá thực hiện 140 đô la trả phí bảo hiểm 8 đô la, điều này về cơ bản có nghĩa là nếu bạn bán nó, bạn sẽ cam kết mua cổ phiếu nhưng được trả tiền để làm điều đó. Giá gốc sẽ giảm xuống còn 132 đô la so với cổ phiếu giao dịch quanh mức 144 đô la vào thời điểm đó. Rất hợp lý nếu bạn đã muốn tích lũy.

Toán học về điều đó cũng rất ấn tượng - nếu nó hết hạn vô giá trị (và xác suất trông có vẻ là 63% vào thời điểm đó), bạn đang nhìn thấy lợi nhuận 5,7% trên tiền mặt hoặc khoảng 14,5% theo tỷ lệ hàng năm. Họ gọi đó là YieldBoost. Ở phía quyền chọn mua, họ có mức giá thực hiện 150 đô la với giá 10,30 đô la, vì vậy người bán quyền chọn mua được bảo hiểm đang nhìn vào tổng lợi nhuận 11% nếu bị giao. Cái này có khoảng 50-50 xác suất hết hạn vô giá trị.

Độ biến động đang nằm quanh mức 36% theo ước tính so với 33% thực tế, vì vậy các quyền chọn này được định giá khá hợp lý. Đây là một lời nhắc tốt để kiểm tra các ngày hết hạn này khi chúng mới mở ra - nhiều giá trị thời gian hơn có nghĩa là phí bảo hiểm tốt hơn cho người bán. Có lẽ đáng để xem xét cách mà thiết lập đó thực sự diễn ra.