Chú ý điều gì đó thú vị - rất nhiều nhà giao dịch quyền chọn mới dường như bị bất ngờ bởi tốc độ mất giá của các vị thế của họ, ngay cả khi họ đúng về hướng đi. Thường là vì họ không chú ý đủ đến sự suy giảm theo thời gian và cách nó thực sự hoạt động.

Điều này về sự suy giảm theo thời gian: nó không phải là tuyến tính. Hầu hết mọi người nghĩ rằng thời gian chỉ từ từ ăn mòn giá trị của quyền chọn, nhưng thực tế là nó tăng tốc khi bạn càng gần đến ngày hết hạn. Càng gần ngày hết hạn, phí bảo hiểm của bạn càng biến mất nhanh hơn. Và nếu bạn đang giữ một quyền chọn trong tiền? Còn tệ hơn nữa - hiệu ứng suy giảm theo thời gian còn cộng hưởng lên chính nó.

Tôi nghĩ nhiều nhà giao dịch đánh giá thấp điều này vì thiệt hại ban đầu không rõ ràng. Bạn mua một quyền chọn mua, không có vẻ gì xảy ra trong vài tuần, rồi đột nhiên nhìn lại vị thế của mình một tuần trước ngày hết hạn và nó đã sụp đổ. Đó chính là sự suy giảm theo thời gian đang diễn ra.

Vậy chính xác thì sự suy giảm theo thời gian là gì? Cơ bản, đó là sự mất giá của một quyền chọn khi đến gần ngày hết hạn. Mỗi ngày trôi qua, quyền chọn của bạn mất đi một phần giá trị chỉ vì thời gian trôi qua - bất kể tài sản cơ sở đang làm gì. Đây là lý do tại sao sự suy giảm theo thời gian trong giao dịch quyền chọn lại là một khái niệm quan trọng cần hiểu. Phí bảo hiểm bạn trả gồm cả giá trị nội tại (bao nhiêu quyền chọn đang trong tiền) và giá trị thời gian. Khi đến gần ngày hết hạn, thành phần giá trị thời gian đó biến mất.

Phép tính khá đơn giản. Nếu một cổ phiếu giao dịch ở mức 39 đô la và bạn mua quyền chọn mua 40 đô la, bạn có thể tính toán sự suy giảm hàng ngày: (40 - 39) chia cho số ngày đến hạn. Điều này cho bạn biết xấp xỉ mức mất giá mỗi ngày chỉ từ việc thời gian trôi qua. Nhưng đây là phần phức tạp - tốc độ suy giảm đó không cố định. Nó tăng tốc, đặc biệt trong tháng cuối cùng.

Tôi đã thấy các nhà giao dịch đưa ra các dự đoán hướng đi chính xác nhưng vẫn thua lỗ vì họ không tính đến cách mà sự suy giảm theo thời gian ảnh hưởng đến giá quyền chọn. Đối với quyền chọn mua, nó chống lại bạn khi bạn đang giữ vị thế mua dài hạn. Đối với quyền chọn bán, động lực lại khác - sự suy giảm theo thời gian thực sự giúp các nhà bán quyền chọn. Đây là một phần lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường thích bán quyền chọn hơn là mua chúng. Phép tính thực sự đang có lợi cho họ mỗi ngày.

Bức tranh lớn hơn: nếu bạn giữ các vị thế quyền chọn dài hạn, bạn đang trả một khoản phí hàng ngày chỉ để được chờ đợi. Càng giữ lâu, chi phí đó càng cộng dồn. Một quyền chọn mua ở mức giá bằng hoặc gần với giá thị trường, còn gọi là “at-the-money”, với 30 ngày còn lại có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Đến khi còn vài ngày trước ngày hết hạn, quyền chọn đó gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền.

Đây chính là lý do tại sao hiểu cách hoạt động của sự suy giảm theo thời gian lại quan trọng đến vậy. Nó không chỉ là lý thuyết - nó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và thua lỗ của bạn. Bạn cần lên kế hoạch thoát vị thế một cách cẩn thận, đặc biệt với các quyền chọn có thời gian đáo hạn ngắn. Nếu bạn mua quyền chọn, bạn cần có kế hoạch thoát ra trước khi sự suy giảm theo thời gian hoàn toàn xóa sạch vị thế của bạn. Chi phí giữ một vị thế quyền chọn dài hạn là có thật, và nó tăng tốc khi ngày hết hạn đến gần.