Gần đây, đợt tăng giá của nhân dân tệ thực sự có chút ý nghĩa. Từ việc vượt qua ngưỡng tâm lý 7.0 vào cuối năm ngoái, đến việc tăng vọt suốt đầu năm nay, chỉ trong vài tháng đã chạm gần 6.82, lập mức cao nhất gần ba năm. Nhiều người đang hỏi liệu có thể tham gia thị trường lúc này hay không, thành thật mà nói, câu hỏi này cần phải thảo luận kỹ càng.

Trước tiên nói về lý do tại sao nhân dân tệ lại mạnh như vậy. Bề ngoài có vẻ là đồng đô la Mỹ đang yếu đi, nhưng nếu chỉ dựa vào góc độ này để giải thích thì quá nông cạn. Động lực thực sự đến từ hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc — thặng dư thương mại năm 2025 đạt mức cao kỷ lục, 1,2 nghìn tỷ USD, tăng 20% so với năm trước. Điều này không chỉ là con số đẹp, mà còn phản ánh việc ngành sản xuất và khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Trung Quốc đang được nâng cấp. Thêm vào đó, tăng trưởng GDP quý I năm nay trở lại mức 5.0%, cao hơn dự kiến của thị trường, tất cả đều gửi tín hiệu cho thị trường rằng: kinh tế Trung Quốc đang phục hồi ổn định.

Các nhà đầu tư nước ngoài cũng bắt đầu nhìn nhận lại về tài sản nhân dân tệ. Trong vài năm trước, dự báo về xu hướng của nhân dân tệ thường khá bi quan, nhưng giờ thì xu hướng đã thay đổi. Goldman Sachs duy trì mục tiêu năm là 6.70, cho rằng nhân dân tệ còn khoảng 22% khả năng tăng giá; HSBC thì đặt mục tiêu cuối năm ở mức 6.75. Những dự đoán của các tổ chức lớn này không phải là không có căn cứ, đều dựa trên các dữ liệu kinh tế hỗ trợ.

Tuy nhiên, có một chi tiết đáng chú ý ở đây. Ngân hàng trung ương đã giảm tỷ lệ dự phòng rủi ro cho hợp đồng kỳ hạn ngoại hối vào cuối tháng 2, từ 20% xuống còn 0%. Hành động này có vẻ mang tính kỹ thuật, nhưng thực chất là phát đi một tín hiệu chính sách rõ ràng: chính phủ không muốn nhân dân tệ tăng giá quá nhanh và quá mạnh. Tại sao? Bởi vì việc tăng giá quá mức sẽ làm tổn hại khả năng cạnh tranh xuất khẩu, điều này không có lợi cho nền kinh tế Trung Quốc. Vì vậy, trong ngắn hạn, đà tăng của nhân dân tệ có thể sẽ chậm lại, khả năng dao động trong khoảng 6.83 đến 6.92 là cao hơn.

Để đánh giá xu hướng tiếp theo của nhân dân tệ, điều then chốt vẫn là dựa vào một số yếu tố. Trước tiên là xu hướng của đồng đô la — liệu Cục Dự trữ Liên bang có tiếp tục giảm lãi suất hay không, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến sức mạnh của USD. Thứ hai là quan hệ Trung-Mỹ, biến động địa chính trị cũng sẽ tác động đến tỷ giá. Ngoài ra còn là hiệu suất kinh tế của Trung Quốc và chính sách của ngân hàng trung ương. Cá nhân tôi nghĩ rằng, miễn là tín dụng của đồng đô la chưa được phục hồi, và các yếu tố cơ bản của kinh tế Trung Quốc tiếp tục phát đi tín hiệu tích cực, thì lý luận tăng giá của nhân dân tệ vẫn còn nguyên giá trị.

Vậy hiện tại có thể mua nhân dân tệ không? Tôi đề xuất như thế này: nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, hoặc muốn phòng hộ rủi ro USD, thì thực sự có thể xem xét phân bổ theo từng đợt. Nhưng tuyệt đối đừng mua đuổi theo đỉnh, vì thị trường đã tiêu hóa khá nhiều lợi thế rồi. Điều quan trọng hơn là phải thiết lập các mức chốt lời, cắt lỗ hợp lý, theo dõi sát sao tỷ giá trung tâm hàng ngày do ngân hàng trung ương công bố và dữ liệu thương mại của Trung Quốc. Quý II thường là cao điểm nhu cầu mua ngoại tệ của doanh nghiệp, điều này cũng có thể gây áp lực ngắn hạn lên tỷ giá.

Nhìn lại lịch sử, ta có thể thấy dự đoán về xu hướng của nhân dân tệ khá phức tạp. Năm 2021, nhân dân tệ còn đang tăng giá, đến năm 2022 thì giảm mạnh hơn 8%, rồi từ 2023 đến 2025 đã trải qua chu kỳ giảm giá ba năm, đến năm ngoái mới đảo chiều. Điều này cho thấy gì? Rằng chính sách tiền tệ, các yếu tố cơ bản của kinh tế, xu hướng của USD đều tác động phối hợp, trong ngắn hạn rất khó dự đoán, nhưng xu hướng dài hạn thì có thể nắm bắt. Nếu bạn hiểu rõ ý đồ chính sách của ngân hàng trung ương, chú ý đến dữ liệu kinh tế của Trung Quốc, theo dõi các động thái của Fed, thì khả năng đầu tư của bạn sẽ được nâng cao rất nhiều.

Thị trường ngoại hối có lợi thế là thông tin minh bạch, thanh khoản lớn, có thể giao dịch hai chiều, tương đối công bằng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải chuẩn bị kỹ lưỡng, đừng bị mê hoặc bởi biến động ngắn hạn. Hiện tại, nhân dân tệ thực sự có giá trị phân bổ, nhưng nhịp độ là rất quan trọng.