Gần đây đang xem xu hướng của đồng USD, phát hiện ra một hiện tượng khá thú vị. Từ năm ngoái, chỉ số USD liên tục chịu áp lực, đặc biệt là trong vài tháng gần đây đã phá vỡ đường trung bình 200 ngày, điều này thường được xem là tín hiệu giảm giá.

Nghĩ lại, thực ra tỷ giá hối đoái của đồng USD chính là tỷ lệ giá trị của một loại tiền tệ so với đồng USD. Ví dụ, EUR/USD thể hiện 1 euro cần bao nhiêu đô la để đổi, nếu con số này tăng lên thì chứng tỏ euro tăng giá, đô la giảm giá. Chỉ số USD thì gồm các tỷ giá của 6 loại tiền tệ chính quốc tế so với đô la, như euro, yên Nhật, bảng Anh, v.v., phản ánh sức mạnh tương đối của đô la so với các đồng tiền này.

Xét về lịch sử, đồng USD đã trải qua nhiều chu kỳ. Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào những năm 70, USD bước vào giai đoạn bội thực; trong thập niên 80, Paul Volcker tăng mạnh lãi suất, USD bước vào thị trường tăng giá; thập niên 90, cơn sốt internet thúc đẩy USD mạnh lên; sau khủng hoảng tài chính 2008, USD yếu đi; gần đây, bắt đầu từ năm 2022, Fed tăng lãi suất mạnh lên mức cao nhất trong 25 năm, dù kiềm chế lạm phát nhưng niềm tin vào USD lại bị thách thức.

Về dự đoán xu hướng USD, quan điểm của tôi như thế này: Trong ngắn hạn, nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất, USD có thể tiếp tục chịu áp lực. Nhưng nếu xung đột địa chính trị leo thang hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng, USD cũng có thể bật lại. Về mặt kỹ thuật, chỉ số USD có thể tìm được hỗ trợ dưới mức 102.

Cụ thể các cặp tiền tệ, gần đây EUR/USD quanh mức 1.08, nếu USD tiếp tục yếu đi và kinh tế châu Âu cải thiện, euro có thể tiếp tục tăng. GBP/USD cũng theo logic tương tự, dự kiến dao động trong khoảng 1.25-1.35. USD/CNY dao động trong khoảng 7.23-7.26, thiếu động lực phá vỡ. USD/JPY gần đây có xu hướng giảm, do kinh tế Nhật Bản phục hồi và kỳ vọng cắt giảm lãi suất là động lực chính. AUD/USD được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Úc, cũng có khả năng tăng.

Bây giờ có nên mua USD không? Tôi nghĩ tùy vào tình hình. Trong ngắn hạn, nếu kỳ vọng USD bật lại, có thể dựa vào tín hiệu kỹ thuật để bắt sóng. Nhưng về trung dài hạn, chu kỳ hạ lãi suất của Fed sâu hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ thu hẹp, dòng vốn có thể chảy sang các tài sản tăng trưởng cao khác. Dự đoán xu hướng USD vẫn phải theo dõi chính sách của Fed và dữ liệu kinh tế.

Tổng thể, dự đoán xu hướng USD đến năm 2026 đòi hỏi sự linh hoạt trong ứng phó, vừa phải nắm bắt cơ hội biến động ngắn hạn, vừa chuẩn bị cho việc USD có thể đi yếu nhẹ nhàng trung và dài hạn. Dữ liệu và sự kiện nhạy cảm mới là cốt lõi, dựa vào phán đoán đơn lẻ dễ mắc sai lầm.