Chú ý rằng việc nói về thời điểm giá vàng sẽ giảm bắt đầu chiếm nhiều diện tích trên thị trường gần đây, và không phải không có lý do. Sau những gì chúng ta đã chứng kiến từ đợt tăng giá điên cuồng vào năm 2025 (hơn 64% lợi nhuận!), và đỉnh lịch sử vào tháng 1 tại 5.180 đô la, tháng 3 đã đến và gây sốc bằng một đợt điều chỉnh mạnh, giảm tới 11,8% trong tháng. Hiện tại, khi giá dao động giữa 4.600 và 4.800 đô la, câu hỏi hợp lý đã trở thành: liệu đợt giảm này có tiếp tục hay chỉ là một đợt điều chỉnh tự nhiên?

Thực tế, câu trả lời không phải là trắng hay đen. Vàng đang đối mặt với áp lực thực sự từ phía, nhưng cũng có các mức hỗ trợ mạnh từ phía khác. Về mặt tiêu cực, lãi suất Mỹ cao và việc hoãn dự báo cắt giảm đang gây áp lực lớn lên giá vàng. Dữ liệu việc làm tháng 3 (178 nghìn việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp 4,3%) đã củng cố thêm áp lực này. Thêm vào đó, đồng đô la mạnh làm tăng chi phí mua vàng cho các nhà đầu tư toàn cầu, và lợi suất trái phiếu cao hơn cung cấp một lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn.

Nhưng ở đây, phần quan trọng nhất: khi nào giá vàng thực sự giảm mạnh? Câu trả lời phụ thuộc vào việc các yếu tố này duy trì cùng nhau hay không. Nếu bất kỳ yếu tố nào trong số đó thay đổi, bức tranh sẽ hoàn toàn khác đi. Các ngân hàng trung ương vẫn đang mua mạnh (dự kiến khoảng 800 tấn trong năm 2026), nhu cầu đầu tư vẫn tiếp tục, và các căng thẳng địa chính trị vẫn hỗ trợ nhu cầu phòng thủ đối với kim loại vàng.

Về mặt kỹ thuật, các mức quan trọng rõ ràng. Nếu vàng không giữ được trên 4.780 đô la và phá vỡ dưới 4.500, thì có thể chúng ta sẽ chuyển từ đợt điều chỉnh sang áp lực sâu hơn. Nhưng nếu giá bật lên và duy trì trên các mức này, kịch bản khả thi nhất là dao động rộng trong phạm vi khoảng 4.500 đến 4.800 đô la.

Các tổ chức lớn vẫn chưa từ bỏ sự bi quan. JPMorgan dự đoán sẽ đạt 6.300 đô la vào cuối năm, UBS thấy 6.200 đô la trong quý 2/3 rồi giảm nhẹ xuống còn 5.900. Ngay cả Macquarie, tổ chức thận trọng hơn, cũng dự đoán trung bình 4.323 đô la — và điều này không phải là một sự sụp đổ.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia đầu tư ngay bây giờ, đừng mua toàn bộ một lần. Hãy chia nhỏ vốn của bạn thành các giai đoạn. Mua một phần ở mức giá hiện tại, phần khác nếu giảm 5-10%, và phần thứ ba nếu giảm đến 15%. Cách này giúp trung bình giá tốt hơn và bảo vệ bạn khỏi việc chọn thời điểm không chính xác.

Kịch bản thực tế nhất hiện nay không phải là một đợt sụp đổ kéo dài, mà là một thị trường cực kỳ biến động, dao động giữa hai lực lượng đối lập. Điều gì sẽ thay đổi bức tranh nhanh chóng? Bất kỳ dữ liệu nào về lạm phát hoặc việc làm gây bất ngờ, hoặc bất kỳ leo thang căng thẳng địa chính trị nào. Cho đến nay, chiến lược thông minh nhất là không thoát khỏi vàng hoàn toàn, mà giữ các vị thế hạn chế và tận dụng đợt giảm giá để mua vào một cách thông minh. Vàng chưa mất đi câu chuyện đầu tư của nó, chỉ là bước vào một giai đoạn phức tạp hơn, đòi hỏi đọc hiểu sâu sắc hơn ngoài việc chỉ theo dõi giá.