Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng tỷ giá USD/CNY, thực sự cảm nhận được một số biến đổi thú vị. Từ đầu năm đến nay, hiệu suất của nhân dân tệ so với đô la Mỹ rõ ràng khác biệt so với năm ngoái, điều này phản ánh việc thị trường đã định giá lại triển vọng tương lai.

Hồi tưởng lại các tình huống trong quá khứ có thể thấy rõ điểm mấu chốt. Từ chu kỳ mất giá bắt đầu vào năm 2022, nhân dân tệ đã trải qua ba năm giảm giá liên tiếp, USD đổi nhân dân tệ từng vượt qua mức 7.4. Nhưng sau nửa cuối năm 2025, xu hướng bắt đầu thay đổi. Vào cuối tháng 11, nhân dân tệ đã tăng giá lên dưới 7.08, thậm chí chạm mức 7.0765, đây là mức cao nhất trong gần một năm. Điểm chuyển biến này rất đáng chú ý vì nó có thể báo hiệu sự bắt đầu của một xu hướng dài hạn hơn.

Các dự đoán của các ngân hàng lớn quốc tế về tỷ giá USD/CNY đều khá lạc quan. Deutsche Bank cho rằng nhân dân tệ có thể bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn, dự kiến đến cuối 2025 sẽ lên mức 7.0, đến cuối 2026 sẽ tiếp tục tăng lên 6.7. Nhận định của Morgan Stanley cũng tương tự, họ dự đoán đến cuối 2026, chỉ số USD có thể giảm xuống 89, tương ứng nhân dân tệ có thể tăng lên khoảng 7.05. Phân tích của Goldman Sachs còn thú vị hơn, họ chỉ ra rằng nhân dân tệ thực ra bị định giá thấp khoảng 12%, mức định giá thấp so với đô la Mỹ còn lên tới 15%, dựa trên logic này, dự đoán trong 12 tháng tới nhân dân tệ sẽ lên mức 7.0.

Các yếu tố hỗ trợ cho dự đoán này gồm có vài điểm. Thứ nhất, sức mạnh của xuất khẩu Trung Quốc vẫn còn, điều này sẽ liên tục hỗ trợ nhân dân tệ. Thứ hai, chỉ số USD đang yếu đi, chu kỳ hạ lãi suất của Fed bắt đầu có nghĩa là đô la Mỹ có thể tiếp tục chịu áp lực trong một thời gian tới. Thứ ba, dòng vốn nước ngoài quay trở lại đầu tư vào tài sản nhân dân tệ đang tăng lên. Ba yếu tố này cộng hưởng lại tạo thành nền tảng cho việc nhân dân tệ tăng giá.

Tuy nhiên, để nói rằng hiện tại có thể kiếm lời ổn định, vẫn cần nắm bắt thời điểm phù hợp. Trong ngắn hạn, dự đoán nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh lên, nhưng khả năng nhanh chóng vượt qua mức 7.0 là không cao. Những biến số quan trọng cần chú ý gồm có: diễn biến của chỉ số USD, tín hiệu điều chỉnh tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ, và tiến độ thực thi các chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc.

Về góc độ đầu tư, để dự đoán xu hướng tỷ giá USD/CNY, vẫn cần tập trung vào một số yếu tố cơ bản. Trước tiên là định hướng chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương, liệu là nới lỏng hay thắt chặt sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cung cầu. Thứ hai là dữ liệu kinh tế như GDP, PMI, CPI, phản ánh sức nóng của nền kinh tế, sẽ thu hút hoặc đẩy lùi dòng vốn ngoại. Thứ ba là xu hướng chính sách của Fed, điều này quyết định trực tiếp sức mạnh của chỉ số USD. Cuối cùng, đừng quên vai trò của chính sách điều hành, mặc dù thị trường hóa tỷ giá của nhân dân tệ ngày càng cao, nhưng cơ chế định giá tỷ giá của chính phủ vẫn có ảnh hưởng, đặc biệt là việc thiết lập tỷ giá trung tâm.

Nếu muốn tham gia vào thị trường này, hiện tại có nhiều lựa chọn hơn trước. Có thể qua tài khoản ngoại hối của ngân hàng, hoặc tìm các nhà môi giới ngoại hối, thậm chí là các sàn giao dịch hợp đồng tương lai. Nhiều nền tảng hỗ trợ giao dịch hai chiều và đòn bẩy, điều này có nghĩa là không chỉ có thể kiếm lời từ việc tăng giá, mà còn từ giảm giá nếu dự đoán đúng hướng. Tất nhiên, đòn bẩy là con dao hai lưỡi, lợi nhuận tăng lên đi kèm rủi ro cũng lớn hơn, cần phải dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để thiết lập mức phù hợp.

Tổng thể, chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ này có thể mới bắt đầu, nhưng cách đi tiếp cụ thể còn phụ thuộc vào diễn biến của quan hệ Trung-Mỹ, xu hướng của USD, và chính sách trong nước. Thị trường ngoại hối minh bạch, khối lượng giao dịch lớn, có thể vận hành hai chiều, đối với nhà đầu tư thông thường là khá công bằng. Chỉ cần nắm bắt các yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá USD/CNY, khả năng kiếm lời sẽ được nâng cao đáng kể.