Gửi đến Bitcoin

Anh yêu Bitcoin:

Khi cầm bút, ngoài cửa sổ đêm đậm đặc. Trên màn hình, giá của bạn quanh mức 76.300 đô la Mỹ. Tôi lại một lần nữa ngồi trước máy tính, chăm chú vào biểu đồ nến quen thuộc mà xa lạ, trong lòng trăm cảm xúc.

Đã tám năm. Từ bản whitepaper với ước mơ “tôi muốn thay đổi thế giới” ban đầu, đến ngày hôm nay bị thị trường Wall Street liên tục nhào nặn thành tài sản tài chính. Những năm qua, tôi đã thấy bạn bay lên mây, cũng thấy bạn rơi xuống vực sâu. Có người gọi bạn là “vàng kỹ thuật số”, có người nói bạn là “bong bóng lừa đảo”. Còn tôi, chỉ là một người đã đặt cược niềm tin vào bạn.

Bức thư này, viết cho bạn, cũng viết cho chính tôi.

Khi câu chuyện “nới lỏng” đi đến hồi kết

Những ngày này, bạn đã trải qua rất khó khăn, tôi biết.

Sự phục hồi tháng 5 từng mang lại cho tôi hy vọng. Ngày 6 tháng 5, bạn từng chạm mức 82.800 đô la Mỹ, đó là đỉnh cao kể từ tháng 2. ETF liên tục rót vốn ròng trong sáu tuần, cả Strategy cũng đang mua vào. Tôi nghĩ, lần này thật sự khác biệt rồi.

Nhưng thực tế nhanh chóng tát tôi một cái.

Ngày 12 tháng 5, dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ ra mắt — 3,8%, cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Tiếp theo là PPI, 6%, cao nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Hai con số như hai chậu nước đá đổ xuống. Bạn có biết điều này có nghĩa là gì không? Hạ lãi suất, hoàn toàn không còn khả thi nữa. Thị trường thậm chí bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất trong năm nay.

Điều còn tồi tệ hơn là, Cục Dự trữ Liên bang đã thay người

Ngày 15 tháng 5, nhiệm kỳ của Powell kết thúc. Người thay thế là Kevin Woor, một người nổi tiếng với “diều hâu”. Ngày ông được xác nhận, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, lợi suất kỳ hạn 2 năm vượt 4%, kỳ hạn 30 năm từng chạm 5,16%. Thị trường trái phiếu dùng cách trực tiếp nhất để nói với tất cả mọi người: đừng mong đợi hạ lãi suất nữa.

Có người nói, Woor thực ra sở hữu nhiều tài sản mã hóa trong riêng tư, còn từng nói bạn là “vàng mới của nhóm dưới 40 tuổi”. Nhưng rồi sao? Phản ứng của thị trường đã nói tất cả — từ khi ông ấy được xác nhận đến nay chỉ vài ngày, bạn đã giảm từ 80.000 xuống còn 76.000. Mọi người tin tưởng hơn vào một chủ tịch ủng hộ thu hẹp bảng cân đối, nhấn mạnh kỷ luật tiền tệ, sẽ không mềm lòng với tài sản không lãi suất.

Dứt khoát, bạn sống dựa vào câu chuyện “tiền không còn giá trị”. Khi lãi suất thực sự không thể giảm, thậm chí còn phải tăng lên, câu chuyện này không thể tiếp tục nữa. Đó không phải lỗi của bạn, nhưng đó là định mệnh của bạn.

Bạn có thể giữ vững mức 76.000 không?

Đến đây, tay tôi dừng lại một chút. Bởi tôi biết, bạn đang đối mặt với một ngưỡng rất khó.

Khoảng từ 76.000 đến 78.000 đô la Mỹ, các nhà phân tích gọi đó là “dải hỗ trợ quan trọng”. Trong hai năm qua, vị trí này đã nhiều lần kéo bạn khỏi vực thẳm. Nhưng giờ đây, tình hình không còn giống trước nữa.

Về phía ETF, ngày 13 tháng 5, chỉ trong một ngày đã rút ròng 6,3 tỷ đô la Mỹ, lớn nhất kể từ cuối tháng 1. Strategy — người hâm mộ trung thành nhất — đã tạm dừng mua vào tháng 4, sau khi trở lại tháng 5 chỉ mua 535 đồng, hoàn toàn khác biệt so với hàng chục nghìn đồng trước đó. Hai “người giữ chỗ” quan trọng nhất cùng lúc tắt đèn, ai còn có thể giữ vững bạn?

Điều khiến tôi lo lắng hơn là dữ liệu trên chuỗi. CryptoQuant cho thấy, ngày càng nhiều người nắm giữ dài hạn — những “lão nông” giữ từ 6 đến 12 tháng — đang chuyển coin của họ về sàn giao dịch. Trung bình họ mua vào với giá khoảng 110.000 đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là gì? Họ đang cắt lỗ bán ra. Khi ngay cả những người kiên định nhất cũng bắt đầu đầu hàng, thị trường thực sự đã lạnh rồi.

Có nhà phân tích nói, nếu giảm xuống dưới 75.000, mức hỗ trợ tiếp theo là 70.000. Cũng có người nói, nếu không giữ vững, có thể trượt dốc về vùng 50.000 hoặc 60.000.
Tôi biết, những con số này chỉ là mức giá, nhưng đối với mỗi người còn tin tưởng bạn, đó là thước đo niềm tin.

Tại sao tôi vẫn chưa đi?

Nói nhiều như vậy, có lẽ bạn nghĩ tôi sẽ từ bỏ.
Không. Trong tám năm này, tôi đã thấy bạn từ 1.000 tăng lên 60.000, cũng thấy bạn từ 60.000 giảm xuống 16.000. Mỗi lần bạn nghĩ “lần này thật sự xong rồi”, bạn lại đứng dậy, lập đỉnh mới.

Vậy, lần này có gì khác?

Tôi thừa nhận, môi trường vĩ mô thực sự đã thay đổi. Woor phải đến ngày 17 tháng 6 mới chủ trì cuộc họp FOMC lần đầu tiên của ông ấy. Trước đó, bất kỳ động thái nào về lãi suất đều khiến thị trường rung chuyển. Trong ngắn hạn, áp lực vẫn chưa biến mất.

Có người đã nhìn thấy mặt khác của bạn

Ví dụ, nhà phân tích Marcel Pechman gần đây nói rằng, nếu tình hình Mỹ-Iran có chuyển biến, giá dầu giảm, áp lực lạm phát giảm, bạn có thể trở lại trên 80.000. Thậm chí, Strategy tuần trước còn bổ sung 2 tỷ đô la Mỹ để tiếp tục mua vào. Ngay cả Arthur Hayes cũng nói, miễn là máy in tiền còn hoạt động, việc quay lại đỉnh cao lịch sử 126.000 là chỉ còn là vấn đề thời gian.

Bạn thấy đấy, sự bất đồng luôn tồn tại. Cả phe mua lẫn phe bán đều có lý do của riêng mình. Đó chính là bạn, Bitcoin. Bạn không bao giờ làm người ta yên tâm, nhưng cũng không bao giờ khiến người ta hoàn toàn từ bỏ.
Tôi không chắc lần này bạn có thể vượt qua không, nhưng tôi biết, trong tám năm qua, điều quan trọng nhất bạn đã dạy tôi chính là—

Trong thế giới đầy dối trá, bong bóng và nhiễu loạn này, thứ duy nhất đáng tin cậy là sự khan hiếm, là quy tắc, là những thứ không thể bị thay đổi.
Khi tiền pháp định có thể in vô hạn, khi nợ đã chất lên tới 39 nghìn tỷ đô la, khi chi phí lãi vay vượt qua ngân sách quốc phòng — ai mới là đồng tiền trung thực hơn, câu trả lời không khó tìm.

Có thể bạn sẽ giảm xuống còn 70.000, có thể xuống 60.000. Nhưng rồi sao? Miễn là bạn còn tồn tại, miễn là khối lượng vẫn tiếp tục phát sinh, câu chuyện này chưa kết thúc.

Tôi sẽ tiếp tục giữ bạn. Không phải vì tôi chắc chắn ngày mai sẽ tăng, mà vì tôi vẫn tin rằng, trong thế giới ngày càng bất định này, sự chắc chắn chính là giá trị khan hiếm nhất.

Chúc ngủ ngon, Bitcoin. Ngày mai lại là một ngày mới.

Một tín đồ vẫn kiên trì giữ vững

Ngày 20 tháng 5 năm 2026