#CryptoMarketDrops150KLiquidated

Thị trường Crypto vừa trải qua một cuộc thanh lý đòn bẩy toàn diện
Hơn 150.000 nhà giao dịch đã bị thanh lý trên các thị trường tiền điện tử trong chưa đầy 24 giờ khi sự biến động liên tục xóa sạch hàng tỷ đô la vị thế có đòn bẩy và buộc thị trường phải thiết lập lại nhanh chóng.
Bitcoin tạm thời mất mức 78.000 đô la. Ethereum giảm gần 2.180 đô la. Các altcoin còn chứng kiến mức giảm phần trăm còn sâu hơn khi các vị thế mua dài bị sụp đổ dưới áp lực.
Theo dữ liệu thanh lý của CoinGlass, gần 700 triệu đô la vị thế đã bị xóa sạch trong đợt biến động này, và hơn 96 phần trăm các khoản thanh lý đến từ các nhà giao dịch mua dài.
Đây không phải là một sự điều chỉnh bình thường.
Đây là một quá trình tháo gỡ đòn bẩy mang tính cấu trúc.
Thị trường đã bước vào cuối tuần với tư thế tích cực quá mức. Tỷ lệ tài trợ trên nhiều sàn giao dịch vẫn duy trì ở mức cao, lãi mở vẫn còn quá nóng, và các nhà giao dịch tiếp tục tăng cường tiếp xúc mặc dù điều kiện vĩ mô đang yếu đi.
Điều này tạo ra một sự mất cân bằng nguy hiểm.
Khi thị trường trở nên đông đúc về một phía, giá không còn cần một kích hoạt thảm họa để sụp đổ nữa. Một đợt giảm nhẹ có thể buộc các vị thế có đòn bẩy bị thanh lý, tạo ra áp lực bán tự động đẩy giá xuống thấp hơn nữa.
Chính xác là điều đã xảy ra.
Khi Bitcoin mất các mức hỗ trợ quan trọng trong ngày, các cơ chế thanh lý đã kích hoạt trên các sàn phái sinh. Việc bán tháo gia tăng nhanh chóng. Mức ký quỹ cạn kiệt. Các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt cùng lúc. Thanh khoản rút ngắn nhanh chóng.
Kết quả là một chuỗi phản ứng dây chuyền.
Giá giảm tạo ra các khoản thanh lý. Các khoản thanh lý tạo ra nhiều đợt bán hơn. Bán nhiều hơn kích hoạt thêm các khoản thanh lý nữa.
Vòng phản hồi này biến một đợt giảm kiểm soát thành một sự kiện biến động toàn diện trong vòng vài giờ.
Một số yếu tố vĩ mô đã làm tăng áp lực đằng sau đợt biến động:
• gia tăng bất ổn địa chính trị trên các thị trường toàn cầu
• những lo ngại mới về việc duy trì lãi suất cao kéo dài
• thắt chặt điều kiện thanh khoản từ các ngân hàng trung ương
• giảm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro đầu cơ
• tư thế phòng ngừa rủi ro rộng hơn trong cổ phiếu và hàng hóa
Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam giảm mạnh về mức 30, báo hiệu điều kiện sợ hãi cực đoan trên toàn thị trường.
Nhưng tín hiệu quan trọng nhất không chỉ là giá.
Đó là tư thế vị thế.
Thị trường không sụp đổ chỉ vì giá giảm. Chúng sụp đổ khi đòn bẩy trở nên quá mức và các nhà giao dịch bị định vị quá mức về một hướng.
Sự mất cân bằng trong thanh lý đã tiết lộ chính xác điều đó.
Với các vị thế mua dài chiếm gần như toàn bộ quỹ thanh lý, thị trường đã loại bỏ hiệu quả các vị thế mua quá mức trong một khung thời gian ngắn. Loại thiết lập lại này thường thay đổi cấu trúc thị trường nhiều hơn so với mức giảm giá thực tế.
Trong quá khứ, các sự kiện như thế này thường đại diện cho các giai đoạn giảm đòn bẩy bắt buộc hơn là bằng chứng trực tiếp về sự yếu kém cấu trúc dài hạn.
Phân biệt đó rất quan trọng.
Một sự kiện giảm đòn bẩy loại bỏ đòn bẩy không ổn định khỏi hệ thống. Nó giảm quá nhiệt, trung hòa điều kiện tài trợ, và thiết lập lại tư thế của nhà giao dịch. Trong nhiều trường hợp, thị trường ổn định sau khi việc bán tháo bắt buộc đã hết.
Tuy nhiên, sự phục hồi không bao giờ tự động.
Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào việc các điều kiện vĩ mô có cải thiện hay xấu đi hơn nữa.
Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi một số chỉ số quan trọng:
• liệu Bitcoin có thể giữ vững các vùng hỗ trợ chính
• liệu tỷ lệ tài trợ có trở lại bình thường trên các sàn
• liệu lãi mở có xây dựng lại từ từ thay vì đột ngột
• liệu nhu cầu mua spot có trở lại sau khi áp lực phái sinh giảm
• liệu tâm lý vĩ mô toàn cầu có ổn định
Nếu các điều kiện này cải thiện, thị trường có thể bước vào giai đoạn ổn định nơi mà sự biến động co lại và người mua từ từ lấy lại quyền kiểm soát.
Nhưng nếu rủi ro địa chính trị gia tăng và điều kiện thanh khoản tiếp tục thắt chặt, tiền điện tử có thể trải qua sự biến động kéo dài trước khi thiết lập một cân bằng mới.
Điều làm cho sự kiện này đặc biệt là tốc độ thiết lập lại.
Trong một khung thời gian giao dịch duy nhất, thị trường đã chuyển từ sự lạc quan mua quá mức sang nỗi sợ hãi lan rộng và tư thế phòng thủ.
Sự đảo ngược cảm xúc đó thường là nơi thị trường bắt đầu xây dựng lại.
Không phải vì nỗi sợ hãi chính nó là bullish, mà vì đòn bẩy quá mức đã bị loại bỏ khỏi hệ thống.
Hiện tại, tiền điện tử vẫn trong môi trường chuyển đổi.
Nỗi sợ chiếm ưu thế trong tâm lý. Sự biến động vẫn còn cao. Điều kiện thanh khoản vẫn mong manh. Nhưng đòn bẩy quá mức đã thúc đẩy sự bất ổn phần lớn đã được loại bỏ.
Chuyển động lớn tiếp theo sẽ ít phụ thuộc vào giao dịch cảm xúc hơn và nhiều hơn vào thanh khoản vĩ mô, vị thế của các tổ chức, và liệu thị trường có thể xây dựng lại mà không quay trở lại các điều kiện đòn bẩy không bền vững nữa hay không.