Gần đây thấy nhiều người hỏi về khái niệm bán khống, thực ra đây là một kỹ năng rất quan trọng trong đầu tư, nhưng đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ hoàn toàn không hiểu. Mình sẽ giải thích rõ hơn cho mọi người.

Nói thẳng ra, bán khống chính là thao tác ngược lại. Trong điều kiện bình thường, chúng ta kỳ vọng một cổ phiếu sẽ tăng giá, mua vào giá thấp bán ra giá cao, gọi là mua dài (long). Nhưng thị trường không thể luôn tăng mãi, nhà đầu tư thông minh sẽ thực hiện thao tác ngược khi thị trường giảm, tức là bán ra những gì chưa sở hữu trước, chờ giá giảm rồi mua lại để hoàn trả cho nhà môi giới, kiếm lời từ chênh lệch. Logic này nghe có vẻ phản trực giác, nhưng một khi nắm vững, ngay cả trong thị trường giảm giá cũng có thể kiếm tiền.

Tại sao phải học bán khống? Nói ví dụ thực tế, nếu chỉ có thể mua dài, kết quả sẽ rất thảm. Khi cổ phiếu tăng, sẽ tăng vùn vụt, khi giảm thì giảm thẳng đứng, thị trường rất dễ biến động. Nhưng nếu có đủ các hoạt động mua bán dài ngắn, thị trường sẽ ổn định và lành mạnh hơn. Từ góc độ này, bán khống thực chất là để phòng ngừa rủi ro, tránh bong bóng, tăng tính thanh khoản của thị trường.

Bán khống có vài phương thức chính. Thứ nhất là vay chứng khoán để bán, tức là mượn cổ phiếu từ nhà môi giới rồi bán ra, nhưng phương thức này có yêu cầu cao, thủ tục phức tạp, không phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thứ hai là hợp đồng chênh lệch CFD, đây là phương án mình khá khuyên dùng vì nó đi kèm đòn bẩy, yêu cầu thấp, thủ tục đơn giản, chỉ cần đặt cọc 5-10% là có thể giao dịch vị thế gấp 10-20 lần. Thứ ba là hợp đồng tương lai, nhưng rủi ro lớn, yêu cầu cao, cần kiến thức chuyên môn, không khuyến khích nhà đầu tư cá nhân. Thứ tư là mua ETF ngược, rủi ro kiểm soát được nhưng chi phí cao hơn.

Mình lấy ví dụ thực tế. Ví dụ cổ phiếu Tesla, tháng 11 năm 2021 đạt đỉnh cao lịch sử 1243 USD, sau đó bắt đầu điều chỉnh. Nếu bạn dự đoán đến tháng 1 năm 2022 không thể vượt đỉnh cũ, có thể bán khống. Mượn 1 cổ phiếu từ nhà môi giới để bán, tài khoản ghi nhận khoảng 1200 USD. Đến khi giá xuống còn 980 USD thì mua lại để hoàn trả, như vậy bạn đã kiếm được khoảng 220 USD chênh lệch.

Bán khống ngoại hối cũng theo logic tương tự. Ví dụ cặp tiền GBP/USD, nếu bạn dự đoán đồng bảng Anh sẽ giảm giá, có thể bán ra mua vào USD. Trong thị trường ngoại hối dùng đòn bẩy 200 lần, ký quỹ 590 USD để bán 1 lot, khi tỷ giá giảm 21 điểm thì có thể kiếm 219 USD, lợi nhuận 37%. Nhưng cần chú ý, thị trường ngoại hối chịu ảnh hưởng của lãi suất, xuất nhập khẩu, lạm phát, chính sách, đòi hỏi phải có đánh giá chuyên nghiệp.

Tại sao mình thích CFD hơn để bán khống? So sánh với vay chứng khoán truyền thống, lợi thế của CFD rõ ràng. Cùng quy mô giao dịch cổ Google, dùng CFD chỉ cần 434 USD ký quỹ, còn vay chứng khoán cần 4343 USD. Tỷ lệ lợi nhuận của CFD là 34.6%, vay chứng khoán chỉ 3.4%. Hơn nữa, CFD không thu phí giao dịch, không phí qua đêm, quy trình chỉ gồm bán rồi mua lại hai bước, đơn giản hơn nhiều so với vay chứng khoán.

Nhưng bán khống cũng có rủi ro, đây là điều cần phải cẩn thận. Thứ nhất là rủi ro bị buộc phải đóng vị thế, vì cổ phiếu vay mượn thuộc quyền sở hữu của nhà môi giới, họ có thể yêu cầu bạn đóng vị thế bất cứ lúc nào. Thứ hai là rủi ro dự đoán sai, nếu thị trường đảo chiều tăng, khoản lỗ của bạn là vô hạn. Ví dụ, mua dài thì tối đa mất vốn ban đầu, còn bán khống, cổ phiếu có thể tăng vô hạn, dẫn đến lỗ không giới hạn. Khi ký quỹ không đủ, sẽ bị buộc đóng vị thế, hậu quả rất nghiêm trọng.

Vì vậy, bán khống cần chú ý một số điểm. Thứ nhất, không phù hợp với dài hạn, lợi nhuận từ bán khống vốn đã hạn chế, hơn nữa nhà môi giới có thể thu hồi chứng khoán bất cứ lúc nào. Thứ hai, không nên dùng quá nhiều vốn để bán khống, tốt nhất chỉ dùng để phòng ngừa các vị thế mua dài, không nên coi là chiến lược chính. Thứ ba, đừng mù quáng tăng thêm vị thế bán khống khi thua lỗ, nhiều người thấy lỗ lại càng thêm bán, đây là điều tối kỵ. Bán khống cần linh hoạt vào ra, lợi nhuận hoặc lỗ đều phải đóng vị thế kịp thời.

Tổng thể, bán khống là một công cụ rất hữu ích, nhưng đòi hỏi phải có hiểu biết và đánh giá thị trường thực sự. Người giàu thực sự có thể kiếm tiền lớn từ bán khống, nhưng điều kiện tiên quyết là họ có khả năng thắng trong đầu tư, đưa ra quyết định dựa trên tỷ lệ rủi ro lợi nhuận hợp lý. Nếu bạn chỉ theo đuổi theo đám đông hoặc không có kế hoạch giao dịch rõ ràng, bán khống sẽ biến thành công cụ gây lỗ.