Gần đây tôi nhận thấy một hiện tượng thị trường khá thú vị, sự bùng nổ của AI và trung tâm dữ liệu đang thay đổi hoàn toàn logic đầu tư trong ngành điện lực. Trước đây, cổ phiếu ngành điện luôn được xem là lựa chọn ổn định để chia cổ tức, nhưng bây giờ tình hình hoàn toàn khác.

Hãy nghĩ xem, đào tạo một mô hình AI lớn tiêu thụ lượng điện tương đương vài nghìn hộ gia đình dùng trong một năm. Trên toàn cầu, hàng trăm triệu người dùng hàng ngày sử dụng ChatGPT, Midjourney, các trung tâm dữ liệu phía sau phải hoạt động liên tục 24 giờ. Các ông lớn công nghệ như Microsoft, Google, Meta, Amazon đều công khai tuyên bố sẽ tăng mạnh đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI, điều này trực tiếp đẩy cao nhu cầu điện toàn cầu. Theo dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, đến năm 2030, lượng điện tiêu thụ của các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ gấp hơn hai lần hiện tại, đạt khoảng 945 TWh.

Làn sóng này đã thúc đẩy điều gì? Nâng cấp lưới điện, thiết bị lưu trữ năng lượng, năng lượng tái tạo, tất cả đều phải đẩy nhanh xây dựng. Các đơn đặt hàng xây dựng trạm biến áp, trạm biến điện tăng vọt, trong đó các thiết bị cốt lõi là biến áp, công tắc và tủ phân phối điện. Chính vì vậy, cổ phiếu ngành điện năng đột nhiên trở thành “gà đẻ trứng vàng” trên thị trường chứng khoán. Một trong bốn ông lớn ngành điện tại Đài Loan, Hua Cheng, trong năm 2023 đã tăng hơn 1600% giá cổ phiếu, là ví dụ điển hình.

Nói đơn giản, cổ phiếu ngành điện năng là những công ty niêm yết chuyên sản xuất thiết bị điện nặng, nhận thầu và dịch vụ liên quan. Từ phát điện, truyền tải, phân phối đến tiêu thụ điện, mỗi khâu đều có sự tham gia của họ. Các công ty này có thành tích liên quan mật thiết đến chính sách năng lượng của chính phủ, đầu tư cơ sở hạ tầng, vì vậy khi nhu cầu điện dùng cho AI tăng vọt, chính phủ thúc đẩy nâng cấp lưới điện, họ chính là những người hưởng lợi đầu tiên.

Thị trường tập trung vào bốn ông lớn ngành điện. Hua Cheng là nhà dẫn đầu công nghệ biến áp tại Đài Loan, sở hữu dây chuyền sản xuất biến áp siêu cao áp 500kV duy nhất tại Đài Loan, có mức độ công nghệ cao nhất. China Electric là nhà sản xuất duy nhất khí gas cách điện (GIS) tại Đài Loan, đóng vai trò then chốt trong kế hoạch nâng cao độ bền của lưới điện Đài Tân, chiếm thị phần khoảng 85%. Shih Electric là tập đoàn điện cơ lâu đời, sản phẩm đa dạng, từ thiết bị điện nặng đến hệ thống động lực xe điện. A-Li chuyên về thiết bị điện và tủ phân phối, khách hàng gồm TSMC, UMC và các tập đoàn bán dẫn lớn, đơn hàng đã đặt đến năm 2027.

Ngoài bốn ông lớn, còn có các cổ phiếu ngành điện khác đáng chú ý. Các cổ phiếu liên quan đến đồng hồ điện thông minh như KangShu, Tatung, JiuDing; các cổ phiếu dây cáp như Hua Xin, Da Ya, Hong Tai; các cổ phiếu lưu trữ năng lượng như Delta Electronics, Tianyu. Tất cả đều hưởng lợi trong làn sóng chuyển đổi năng lượng.

Xét về góc độ đầu tư, ngành điện nặng trong vòng 3-5 năm tới hoặc thậm chí dài hơn vẫn có tiềm năng tăng trưởng rõ rệt. Có bốn yếu tố chính thúc đẩy: nâng cấp lưới điện toàn cầu và thiếu điện, xu hướng chuyển đổi năng lượng không thể đảo ngược, sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính sách và vốn (kế hoạch nâng cấp lưới điện của Đài Loan dự kiến đầu tư hơn 5000 tỷ TWD trong 10 năm), cùng với rào cản kỹ thuật cao và tính độc quyền của ngành.

Tuy nhiên, cũng cần chú ý đến rủi ro. P/E của các cổ phiếu lớn đã phổ biến trên 30-40 lần, thị trường đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng nhiều năm. Chi phí nguyên vật liệu tăng sẽ ăn mòn lợi nhuận gộp, thiếu lao động và trì hoãn chuỗi cung ứng cũng có thể ảnh hưởng đến tiến độ giao hàng. Hơn nữa, khi các dự án nâng cấp lưới điện lớn trên toàn cầu hoàn thành, đỉnh đơn hàng có thể dần giảm xuống.

Ý kiến cá nhân tôi là, bốn ông lớn ngành điện nặng thực sự đang bước vào chu kỳ tăng trưởng lớn của thập kỷ, nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng này trong năm 2023-2024. Do đó, các yếu tố tích cực của ngành này cần thời gian để phát huy, nên dùng chiến lược dài hạn (từ 2-3 năm trở lên) để bảo vệ khỏi biến động ngắn hạn, chia vốn ra mua theo từng đợt hoặc định kỳ, khi giá cổ phiếu điều chỉnh thì mua vào từng phần, tránh mua đuổi quá cao.

Ngoài ra, cũng có thể chú ý đến các công ty tiện ích điện lực Mỹ. Các cổ phiếu ngành điện của Đài Loan chủ yếu tập trung vào biến áp, công tắc GIS, tủ phân phối, đóng vai trò cung cấp linh kiện. Trong khi đó, các cổ phiếu ngành điện nặng của Mỹ cung cấp giải pháp hệ thống toàn diện từ phần cứng đến phần mềm, khả năng tích hợp mạnh hơn, và đối mặt với nhu cầu toàn cầu, không bị ảnh hưởng bởi chính sách từng khu vực. Các công ty như NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy, American Electric Power, Dominion Energy, Entergy là những cái tên đáng chú ý.

Nếu muốn đầu tư vào chuỗi cung ứng ngành điện của Mỹ, có thể xem Eaton Corporation (quản lý thiết bị điện), Quanta Services (xây dựng và dịch vụ lưới điện), Hubbell Incorporated (thiết bị truyền tải phân phối). Tuy nhiên, các doanh nghiệp này thường có biến động lợi nhuận lớn hơn các công ty tiện ích, dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ đơn hàng, cần chú ý nhiều khi ra vào.

Tổng thể, dù là cổ phiếu ngành điện của Đài Loan hay các khoản đầu tư liên quan ngành điện của Mỹ, đều đang hưởng lợi từ nhu cầu điện toàn cầu do AI thúc đẩy. Điều quan trọng là phải hiểu rõ logic phía sau, đánh giá khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, rồi xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp.