Gần đây nhận thấy một hiện tượng thị trường thú vị, các ngân hàng trung ương toàn cầu đang điên cuồng tích trữ vàng. Ngân hàng trung ương Ba Lan vừa công bố sẽ tăng dự trữ vàng thêm 105 tấn, đây không phải là trường hợp cá biệt. Ngân hàng trung ương của chúng ta còn mạnh hơn, liên tục 18 tháng mua vàng, dự trữ vàng đã đạt 74,64 triệu ounce vào tháng 4, tương đương khoảng 2.321,58 tấn. Điều gì đang phản ánh đằng sau đó? Trong thời đại địa chính trị ngày càng phức tạp, chủ nghĩa bảo hộ thương mại nổi lên, các quốc gia đều đang dùng vàng để phân tán rủi ro, ổn định dự trữ ngoại hối.

Nói thẳng ra, giá trị của vàng như một tài sản dự trữ chiến lược đang được nhận thức lại. Hiện tại, giá vàng dao động quanh mức 4.700 USD, dù có điều chỉnh ngắn hạn, nhưng mức tăng tích lũy trong năm qua đã đạt 40%, xu hướng này vẫn đang tiếp tục.

Các tổ chức nhìn nhận thế nào? Morgan Stanley đưa ra dự đoán thú vị, cho rằng đến cuối năm 2026, giá vàng sẽ vọt lên 5.200 USD mỗi ounce. Nói cách khác, còn khoảng 10% không gian tăng trưởng từ mức hiện tại. Lý do của họ là, mặc dù tình hình Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao, gây áp lực lạm phát, nhưng Cục Dự trữ Liên bang ít nhất sẽ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay, điều này hỗ trợ giá vàng.

Quan điểm của TD Securities cũng đáng chú ý. Một khi xung đột Iran và áp lực lạm phát giá dầu giảm bớt, chính sách của Fed sẽ chuyển trọng tâm sang mục tiêu đạt được việc làm đầy đủ. Lúc đó, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, đồng USD mất giá, cộng thêm nhu cầu mua vàng của các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương toàn cầu phục hồi, thị trường vàng có thể thực sự khởi động lại đợt tăng giá, mục tiêu hướng tới 5.200 USD hoặc cao hơn nữa.

Nhìn vào hành động tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương, đợt tăng giá vàng này có thể mới chỉ bắt đầu. Đối với các nhà đầu tư chú trọng vào hàng hóa lớn và tài sản trú ẩn an toàn, vàng – chiếc neo giá trị truyền thống – giờ đây lại mang ý nghĩa chiến lược mới.