Gần đây tôi chú ý đến chủ đề xu hướng tỷ giá USD/CNY, nhận thấy mức độ thảo luận trên thị trường khá cao. Nhìn lại dữ liệu hơn một năm qua, thực sự rất thú vị — nhân dân tệ đã trải qua chu kỳ đầy đủ từ mất giá đến phục hồi.

Vào nửa đầu năm ngoái, tỷ giá USD so với nhân dân tệ đã từng vượt qua 7.4, lập mức cao mới kể từ năm 2015. Thời điểm đó, thị trường đều dự đoán nhân dân tệ sẽ giảm giá, nhưng sang nửa cuối năm, xu hướng đã thay đổi. Khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển, chỉ số USD yếu đi, nhân dân tệ bắt đầu phục hồi đều đặn, đến cuối năm đã tăng trở lại dưới 7.08, thậm chí chạm mức 7.0765. Logic đằng sau sự chuyển biến này thực ra khá rõ ràng.

Tôi nhận thấy vài ngân hàng đầu tư lớn gần đây đều đưa ra dự báo khá lạc quan. Ngân hàng Deutsche cho rằng nhân dân tệ có thể bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn, dự đoán cuối năm nay có thể lên tới 7.0, cuối năm sau tiếp tục tăng lên 6.7. Đánh giá của Morgan Stanley cũng tương tự, dự đoán tỷ giá USD/CNY sẽ tiếp tục yếu đi đến cuối năm, có thể đạt khoảng 7.05. Phân tích của Goldman Sachs còn thú vị hơn — họ chỉ ra rằng tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ bị định giá thấp hơn 12%, điều này có nghĩa là còn nhiều dư địa để tăng giá.

Về cơ bản, các yếu tố hỗ trợ nhân dân tệ đang tích tụ. Xuất khẩu của Trung Quốc vẫn khá bền bững, xu hướng tái phân bổ tài sản của nhà đầu tư nước ngoài vào nhân dân tệ cũng đang hình thành dần, cộng thêm chu kỳ hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể kéo dài, tất cả đều có lợi cho nhân dân tệ. Nhưng cũng cần nhìn nhận các rủi ro — quan hệ thương mại Trung-Mỹ vẫn còn nhiều biến số, chính sách của Fed có thể bị ảnh hưởng bởi lạm phát, những yếu tố này đều ảnh hưởng đến xu hướng trung hạn của tỷ giá USD/CNY.

Xét về lịch sử, xu hướng dài hạn của tỷ giá nhân dân tệ vẫn do một số yếu tố cốt lõi quyết định. Thứ nhất là chính sách tiền tệ, việc Ngân hàng Trung ương nới lỏng hay thắt chặt trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng tỷ giá; thứ hai là các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, như GDP, PMI, nếu các số liệu tốt sẽ thu hút dòng vốn ngoại; thứ ba là xu hướng của đồng USD, yếu tố này rõ ràng nhất — USD mạnh thì nhân dân tệ yếu, ngược lại; thứ tư là định hướng chính sách của chính phủ, việc điều chỉnh tỷ giá trung tâm của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vẫn có ảnh hưởng rõ rệt trong ngắn hạn.

Hiện tại, để đánh giá xu hướng tỷ giá USD/CNY, điều then chốt vẫn là theo dõi các chỉ số này. Các diễn biến của Fed trong việc giảm lãi suất tiếp theo, dữ liệu kinh tế của Trung Quốc, tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ — tất cả đều quyết định hướng đi của tỷ giá. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục khả quan, quan hệ thương mại giữ ổn định, khả năng nhân dân tệ tăng giá thực sự khá cao.

Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia, hiện có cơ hội nhưng cần chọn đúng thời điểm. Có thể đầu tư qua tài khoản ngoại hối ngân hàng, qua các nhà môi giới ngoại hối hoặc sàn giao dịch hợp đồng tương lai. Nhiều nền tảng hỗ trợ giao dịch hai chiều và đòn bẩy, điều này có nghĩa là dù dự đoán tăng hay giảm đều có thể tìm thấy cơ hội. Tuy nhiên, đòn bẩy là con dao hai lưỡi, lợi nhuận có thể nhân lên nhưng rủi ro cũng tăng theo, cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân để thiết lập mức phù hợp.

Tổng thể, xu hướng tỷ giá USD/CNY hiện đang ở một điểm chuyển biến có lợi. Dù ngắn hạn còn có thể biến động, nhưng về trung và dài hạn, lý do nhân dân tệ tăng giá vẫn hợp lý. Điều quan trọng là phải kiên nhẫn, đừng bị những biến động ngắn hạn làm hoảng sợ, đồng thời theo dõi sát sao các sự kiện và dữ liệu ảnh hưởng đến tỷ giá.