Gần đây luôn có người hỏi tôi về dự đoán tỷ giá đô la Mỹ, cứ thế nói luôn quan điểm của tôi về xu hướng của đồng USD nhé.

Trước tiên nói về một hiện tượng thú vị. Chỉ số USD từ năm ngoái giảm năm ngày liên tiếp, hiện tại đang ở một vị trí khá tinh tế. Về mặt kỹ thuật, nó phá vỡ đường trung bình 200 ngày, điều này thường được xem là tín hiệu giảm giá. Nhưng logic sâu hơn là gì? Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang liên tục thay đổi. Dữ liệu việc làm không đạt kỳ vọng, thị trường bắt đầu đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất nhiều lần, điều này trực tiếp kéo giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, sức hấp dẫn của đô la cũng theo đó giảm đi.

Tôi để ý thấy một quy luật. Mỗi khi chính sách của Fed trở nên rõ ràng hơn, dự đoán tỷ giá đô la Mỹ sẽ dễ hơn. Trong lịch sử, chỉ số USD đã trải qua tám chu kỳ lớn. Bắt đầu từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào những năm 70, USD ban đầu bị mất giá tràn lan, rồi trong giai đoạn Fed kiểm soát lạm phát mạnh mẽ (lãi suất quỹ liên bang tăng vọt lên 20%) đã chứng kiến một đợt tăng giá lớn. Sau đó là các chu kỳ giảm dài hạn, bong bóng internet, khủng hoảng tài chính, v.v. Những chu kỳ lịch sử này cho thấy, đằng sau sức mạnh hay yếu của USD đều là cuộc đấu tranh giữa các yếu tố cơ bản kinh tế và định hướng chính sách.

Hiện tại, nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, chỉ số USD có thể duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn. Có thể sẽ có sự phục hồi nhẹ tạm thời, nhưng áp lực dài hạn vẫn còn. Dự đoán trong dự báo tỷ giá, chỉ số USD có thể tìm được hỗ trợ dưới 102.

Xem một số cặp tiền chính. Euro/USD gần đây tăng lên 1.0835, phản ánh sự mất giá của USD cộng với việc chính sách của ECB cải thiện. Nếu xu hướng này tiếp tục, euro có thể tiếp tục tăng, thậm chí lên 1.09 hoặc cao hơn. Đồng bảng Anh cũng có xu hướng tương tự, dự kiến dao động trong khoảng 1.25-1.35 để đi lên.

Về USD/CNY, khá thú vị. Nó chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách kinh tế của hai nước. Nếu Fed cắt giảm lãi suất còn Trung Quốc chậm lại, nhân dân tệ sẽ chịu áp lực. Hiện tại dao động trong khoảng 7.23-7.26, cần phá vỡ vùng này mới thấy hướng đi mới. USD/JPY thì khác hơn, lương của Nhật tăng cao nhất trong 32 năm, Ngân hàng trung ương có thể xem xét tăng lãi suất, điều này không có lợi cho USD. Nếu USD phá 146.90, khả năng tiếp tục giảm. AUD dữ liệu tốt, GDP và thặng dư thương mại vượt kỳ vọng, Ngân hàng trung ương Úc thận trọng, điều này hỗ trợ cho đồng AUD.

Từ góc độ giao dịch, dự đoán tỷ giá trong ngắn hạn còn nhiều biến số. Xung đột địa chính trị, dữ liệu kinh tế, tuyên bố chính sách đều có thể gây biến động mạnh. Những ai thích mạo hiểm có thể bán cao mua thấp trong khoảng 95-100, còn người bảo thủ chờ chính sách của Fed rõ ràng rồi mới hành động.

Xét trung và dài hạn, khả năng cao là chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ sâu hơn, điều này đồng nghĩa USD có thể yếu đi nhẹ nhàng. Lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ thu hẹp, dòng vốn sẽ chảy sang các tài sản khác. Xu hướng toàn cầu giảm sử dụng USD cũng đang diễn ra, dù ảnh hưởng ngắn hạn không lớn, nhưng về dài hạn vẫn gây áp lực lên vị trí dự trữ tiền tệ của USD. Vì vậy, nếu bạn đang nắm giữ vị thế mua USD, có thể xem xét giảm dần, chuyển sang các đồng tiền phi USD như yên Nhật, AUD hoặc phân bổ vàng, hàng hóa lớn.

Thành thật mà nói, dự đoán tỷ giá USD năm 2026 phần lớn dựa vào "dữ liệu dẫn dắt" và "nhạy cảm với sự kiện". Không có hướng đi tuyệt đối, chỉ có chiến lược linh hoạt. Giữ cảnh giác, theo sát dữ liệu và tín hiệu chính sách, như vậy mới có thể nắm bắt cơ hội trong sóng biến động.