Gần đây đang xem phân tích xu hướng đồng USD, phát hiện ra một số điều khá thú vị.

Trước tiên nói về tình hình hiện tại. Chỉ số USD bắt đầu yếu đi từ nửa cuối năm ngoái, vượt qua đường trung bình 200 ngày, điều này thường được xem là tín hiệu giảm giá về mặt kỹ thuật. Nguyên nhân chính là kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đang gia tăng, điều này trực tiếp làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, sức hút của đồng USD cũng theo đó giảm xuống.

Tôi đã xem qua xu hướng lịch sử, kể từ sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào những năm 70, chỉ số USD đã trải qua tám chu kỳ rõ rệt. Ấn tượng sâu đậm nhất là những năm 80, khi Walker đẩy lãi suất quỹ liên bang lên tới 20%, lúc đó đồng USD cực kỳ mạnh. Nhưng câu chuyện sau đó lại phức tạp — bong bóng internet, khủng hoảng tài chính, nới lỏng định lượng, đồng USD liên tục yếu đi rồi mạnh lên. Đến năm 2022, để kiểm soát lạm phát, Fed đã tăng lãi suất mạnh, chỉ số USD từng chạm mức cao kỷ lục, nhưng đổi lại là nền kinh tế Mỹ chịu áp lực.

Phân tích xu hướng USD hiện tại, trong ngắn hạn chắc chắn còn khả năng phục hồi, nhưng xu hướng dài hạn có áp lực giảm khá lớn. Nếu Fed thực sự bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, chỉ số USD có thể tiếp tục phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 102.

Xét các cặp tiền chính, EUR/USD tháng này liên tục tăng, vượt qua 1.08, có xu hướng thử thách 1.09. GBP/USD cũng dao động đi lên, phạm vi chính trong khoảng 1.25-1.35. USD/JPY đặc biệt hơn, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt áp lực tăng lãi suất, nên USD/JPY có thể tiếp tục yếu đi, mức 146.90 là một mức kỹ thuật quan trọng. USD/CNY dao động trong khoảng 7.23-7.26, thiếu động lực để phá vỡ. AUD/USD gần đây dữ liệu khả quan, kinh tế Úc vượt kỳ vọng, đồng AUD cũng đang mạnh lên theo.

Nói về cơ hội đầu tư dựa trên phân tích xu hướng USD, tôi nghĩ chia thành hai giai đoạn. Trong ngắn hạn (vài tháng tới), chủ yếu là giao dịch theo sóng, các biến động nhanh có thể do xung đột địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế vượt kỳ vọng. Những người mạo hiểm có thể bán cao mua thấp tại các mức kỹ thuật. Người bảo thủ hơn nên chờ đợi, quan sát, chờ chính sách của Fed rõ ràng hơn rồi mới hành động. Về trung và dài hạn, khả năng USD yếu đi nhẹ nhàng cao hơn, lúc đó có thể cân nhắc chuyển dần sang các đồng tiền phi USD hoặc tài sản hàng hóa như Yên Nhật, AUD hoặc vàng.

Chủ yếu vẫn là linh hoạt ứng phó, phân tích xu hướng USD ngày càng dựa nhiều vào dữ liệu và độ nhạy của sự kiện, nhìn kỹ thuật thôi là không đủ nữa. Thị trường, thanh khoản, chính trị địa phương, chính sách của các ngân hàng trung ương — tất cả đều cần theo dõi liên tục.