Ngay cả khi xem xét sự phát triển của DAX trong những năm gần đây, rõ ràng: Thị trường chứng khoán Đức đã thành công trong việc liên tục đạt các mức cao mới. Điều này tất nhiên là vui mừng cho tất cả những ai đầu tư vào các giá trị tiêu chuẩn của Đức. Nhưng câu hỏi mà nhiều người đặt ra là: Sự tăng trưởng này có thực sự bền vững?

Khi xem dự báo DAX 2024, hiện lên một bức tranh thú vị. Các nhà phân tích đã đồng ý vào đầu năm rằng lợi nhuận sẽ đến – nhưng thực tế đã khiến chính các chuyên gia bất ngờ. Một mức tăng khoảng 3.000 điểm, tương đương gần 20 phần trăm, là một hiệu suất ấn tượng. Nhiều người cho rằng điều này phản ánh các tín hiệu tích cực từ kinh tế Trung Quốc, nhưng cũng hy vọng vào các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của ECB và Fed. Lãi suất giảm làm cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn trái phiếu, đó là một mẫu hình cổ điển.

Điều gì tạo nên đặc trưng của DAX? Đó là chỉ số chứng khoán quan trọng nhất trong khu vực nói tiếng Đức và bao gồm 40 công ty lớn nhất và có doanh thu cao nhất của thị trường Đức. Trước đây không phải vậy – chỉ đến năm 2021, số lượng đã tăng từ 30 lên 40. Các công ty này niêm yết tại Sở Giao dịch Frankfurt và bao phủ hầu hết các ngành quan trọng: công nghiệp, công nghệ, hàng tiêu dùng, tài chính. Những cái tên như Siemens, SAP và Allianz đều quen thuộc với mọi người. Riêng SAP chiếm khoảng 10 phần trăm của chỉ số.

Lịch sử cho thấy, trung bình DAX mang lại khoảng 8 phần trăm mỗi năm, bất chấp mọi cuộc khủng hoảng – 2008, 2020, và nhiều thử thách khác. Điều này cho thấy: Ai nghĩ dài hạn, đầu tư vào các giá trị tiêu chuẩn của Đức không tệ chút nào.

Nhưng quay lại dự báo DAX 2024 và câu hỏi về hướng đi tiếp theo. Năm 2024 đã bị ảnh hưởng bởi đợt tăng mạnh này, mà nhiều người không dự đoán trước. Hiện tượng "rally cuối năm" – khi các nhà đầu tư mua vào cuối năm – đã tạo thêm đà tăng. Dữ liệu tích cực từ Trung Quốc, biến động chính trị ở Pháp, khiến nhà đầu tư chạy sang các nơi an toàn hơn – tất cả đã cộng hưởng.

Nhưng giờ đây, thực tế là: Chính nền kinh tế Đức đang chịu áp lực. Chính phủ dự kiến năm 2024 sẽ có sự co lại nhẹ. Điều này nghe có vẻ mâu thuẫn khi DAX liên tục lập đỉnh mới – nhưng điểm mấu chốt là: 40 công ty trong DAX không chủ yếu kiếm tiền ở Đức. Họ hoạt động toàn cầu. Mỹ, Trung Quốc, Pháp, Tây Ban Nha – nơi đó tăng trưởng kinh tế rõ ràng mạnh mẽ hơn. Các công ty bảo hiểm như Allianz và Munich Re ghi nhận lợi nhuận kỷ lục, SAP vừa đạt mức cao nhất mọi thời đại. Siemens và các tập đoàn công nghiệp khác cho kết quả ổn định.

Dự báo DAX 2024 vì thế chủ yếu phản ánh lợi nhuận toàn cầu của các công ty Đức hơn là của nền kinh tế Đức tự thân. Đây là một điểm khác biệt quan trọng mà nhiều người bỏ qua.

Về năm 2025, sẽ rất thú vị. Cuộc bầu cử quốc hội ngày 23 tháng 2 có thể gây ra biến động lớn. Các nhà đầu tư còn dè dặt, chờ xem chính sách kinh tế của chính phủ mới sẽ ra sao. Các cải cách thúc đẩy nền kinh tế cần thời gian – ít nhất vài tháng. Một rủi ro lớn là các mức thuế quan đe dọa. Donald Trump đã tuyên bố sẽ áp thuế nhập khẩu cao. Viện Ifo tính toán: Thuế 20 phần trăm trên xuất khẩu sang EU và 60 phần trăm trên nhập khẩu từ Trung Quốc có thể giảm xuất khẩu của Đức sang Mỹ khoảng 15 phần trăm. Điều này sẽ gây áp lực lớn lên DAX, vì nhiều công ty trong chỉ số phụ thuộc rất nhiều vào xuất khẩu.

Tuy nhiên: Các chuyên gia vẫn lạc quan về 2025, dù có phần thận trọng. Dự kiến DAX có thể dao động trong khoảng 18.000 đến 20.000 điểm – miễn là nền kinh tế thế giới ổn định và các căng thẳng địa chính trị giảm bớt.

Triển vọng dài hạn đến 2030 còn hấp dẫn hơn. Đây là lúc các dự báo trở nên nghiêm túc. Các chuyên gia dự đoán tăng trưởng trung bình khoảng 6 phần trăm mỗi năm. Điều này sẽ đưa chỉ số lên khoảng 25.200 điểm vào năm 2030. Mục tiêu giá trong khoảng 20.000 đến 26.000 điểm được xem là khả thi. Cũng có các kịch bản lạc quan hơn: Với mức tăng trung bình 9 phần trăm, DAX có thể vượt 30.000 điểm vào năm 2030.

Điều gì làm cho dự báo dài hạn này có vẻ hợp lý? DAX là chỉ số hiệu suất, nghĩa là cổ tức tự động được tái đầu tư. Đây là lợi thế mang tính cấu trúc. Thêm vào đó: Các công ty Đức như SAP tập trung vào đám mây và trí tuệ nhân tạo, Heidelberg Materials hưởng lợi từ các xu hướng hạ tầng toàn cầu, Sở Giao dịch Frankfurt mở rộng trong lĩnh vực fintech và đầu tư bền vững. Đây đều là các mô hình kinh doanh hướng về tương lai.

Nhưng thành thật mà nói: Cũng có những rủi ro. DAX ít đa dạng hơn các chỉ số toàn cầu như MSCI World. Phần lớn đều do một số ngành và các công ty hàng đầu chi phối. Các diễn biến tiêu cực trong từng ngành có thể gây ra các đợt giảm mạnh. Ai chỉ đầu tư vào DAX, sẽ phải đối mặt với rủi ro tập trung này.

Làm thế nào để đầu tư hợp lý? Phù hợp với chiến lược cá nhân là điều quan trọng. Quỹ ETF là lựa chọn rẻ và đa dạng – mua toàn bộ chỉ số với phí thấp. Các nhà cung cấp như iShares và Xtrackers cung cấp ETF theo phương pháp phản ánh thực tế. Nhược điểm: Bạn chỉ tham gia vào sự phát triển của thị trường, không vượt trội hơn.

Ai muốn đầu tư mục tiêu hơn, có thể chọn cổ phiếu riêng lẻ. Daimler Trucks, RWE và Merck được xem là các lựa chọn ưu tiên cho 2025 – các nhà phân tích dự đoán tiềm năng tăng giá hơn 20 phần trăm. SAP, Heidelberg Materials và Sở Giao dịch Frankfurt cũng có thể đạt mức cao mới. Ưu điểm: Tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Nhược điểm: Rủi ro cao hơn và ít đa dạng hơn.

Các quỹ đầu tư quản lý chủ động là một phương án trung gian – các chuyên gia chọn cổ phiếu, khả năng sinh lời cao hơn, nhưng phí cũng cao hơn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, khuyên dùng một sự kết hợp cân đối. ETF tích lũy (cổ tức được tái đầu tư) rất phù hợp để tích lũy tài sản. ETF chi trả cổ tức phù hợp với những nhà đầu tư muốn thu nhập đều đặn. Kết hợp đầu tư vào DAX và các ETF toàn cầu giúp giảm thiểu rủi ro hơn nữa.

Quản lý rủi ro là yếu tố then chốt. Các mức dừng lỗ giúp hạn chế thua lỗ. Các mức chốt lời bảo vệ lợi nhuận. Thường xuyên cân bằng lại danh mục – điều chỉnh tỷ trọng – giúp tránh quá tập trung. Và quan trọng nhất: Giảm thiểu quyết định cảm xúc bằng các quy tắc rõ ràng.

Dự báo DAX cho những năm tới phụ thuộc nhiều vào cách Đức giữ vững vị thế là trung tâm kinh tế toàn cầu. Các ông lớn công nghệ từ châu Á và các nước mới nổi sẽ cạnh tranh ngày càng gay gắt hơn. Nhãn hiệu "Made in Germany" vẫn còn danh tiếng xuất sắc, nhưng chi phí sản xuất cao là một thách thức.

Tóm lại: DAX mang lại cơ hội hấp dẫn cả ngắn hạn lẫn dài hạn. Năm 2024 đã chứng minh các giá trị tiêu chuẩn của Đức có thể mang lại lợi nhuận. Đến 2025, cần cảnh giác – bầu cử quốc hội và xung đột thương mại là các rủi ro. Trong dài hạn đến 2030, triển vọng tích cực nếu chọn đúng ngành và công ty, đồng thời đa dạng hóa danh mục.

Chiến lược tốt nhất là chiến lược phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân và được kiểm tra định kỳ. Thị trường luôn thay đổi, và chiến lược phải theo kịp.